KAPITALSTRUKTURBESLUTET

Kapitalstrukturbeslut dikteras av marknaden. Ett företags beslut att finansiera med ett visst finansiellt instrument bestäms av marknadens efterfrågan. Och den efterfrågan skiftar med förändrade aptit för alla sektorer, företagsstorlek, teknik, produkt eller kund.

nya kapitalunderhållsregler begränsar utbudet av företag som banker kan låna ut till. ”Sannolikhet för standard”, eller PD, är ett mått som bestäms av black box-kreditmodeller, till exempel Moody ’ s KMV. Dessutom kräver Basel II och III beräkningen av ”förlust givet standard” eller LGD. Produkten av dessa två mätvärden är den förväntade förlusten på ett lån och motsvarar den förlustreserv (kapital) som banken är skyldig att behålla (och ta betalt för). Konsekvensen är att alla företag som är små, levererade, i en cyklisk eller volatil industri, som saknar materiella tillgångar för säkerheter, kommer att kämpa för att få bankfinansiering.

med tillkomsten av stresstester för banker är följden att bankerna kommer att testa lånen i sina portföljer för samma stress. Alla företag kommer att behöva en diversifierad kundbas (alla kunder till mindre än 10% av försäljningen), definierbara, mildrande risker och har flera års driftshistoria.

Shopping för en bank kommer att bli allt mindre givande. Införandet av standardiserade mätvärden och stresstester på alla banker kommer att skapa en nästan universell utlåningspolitik över hela branschen. Om du är en mellanmarknadstillverkare eller distributör måste du ha mindre än 4-5 gånger total skuld/EBITDA, fordringar, lager och/eller anläggningstillgångar som säkerhet enligt standardförskott och kunna upprätthålla en 1,25 Skuldtjänsttäckning under ett stresstest. Tjänsteföretag måste i allmänhet vara inne i 2x skuld / EBITDA.

Om du är ett Knowledge Era-företag behöver du icke-bankfinansiering. Stabiliteten och säkerheten i kassaflödet blir det primära kreditvärdet, tillsammans med företagets storlek och ålder. Om du håller på att bygga ett företag kommer kartläggning av tillväxtplanen att hjälpa till i din exit, eftersom finansiering kommer att finnas tillgänglig för köparen.

För mer information se:

• Kapitalanskaffningsalternativ
• kapitalanskaffning
• Corporate Finance: kapitalstruktur och finansieringsbeslut
• kapitalstruktur och Företagsfinansieringsbeslut