vad händer med värdet av den amerikanska dollarn?

Vi har pratat om att investera i råvaror.

” Så, vad är din plan för ditt post-Great Expansion nest egg?”vi frågade, med hänvisning till den decennielånga perioden av ekonomisk tillväxt, som sedan dess har fallit för viruset. ”Vad händer om aktiemarknaden blir baisse, fortsätter avkastningskurvan att bestraffa långsiktiga besparingar och Federal Reserve fortsätter att öka penningmängden vad som än händer? Med andra ord, vad händer om aktier, ränteintäkter och kontanter skulle förlora värde samtidigt?”

farorna med att krympa för långt var välkända sedan åtminstone 1957. Kredit: Universal Pictures

mindre än ett år senare är vi förbi den stora expansionen. Aktiemarknaden, trots sin V-formade återhämtning, fortsätter att skicka baisse signaler. Obligationsräntorna fortsatte att flörta med inversion tills Fed meddelade nyligen att det skulle vara villigt att tolerera högre inflation på vägen. Men det kan skapa ett nytt problem: Vad händer om den toleransen för inflationen får dollarns värde att sjunka?

det händer redan

dollarn förlorar redan mark mot andra världsvalutor, enligt par som genereras av Yahoo Finance. Sedan 20 mars har euron fått nästan 11% mot greenbacken. Det brittiska pundet har fått mer än 16% i samma spännvidd – och det är efter att ha gett tillbaka en bit i början av September. Även den japanska yenen, som har varit relativt stabil mot dollarn genom allt detta, är upp runt 4% under det senaste halvåret.

Du kan argumentera för att startdatumet den 20 mars representerar ett tråg och för den föregående veckan tankade dessa valutor Alla mot den amerikanska valutan på (felaktigt som det visade sig) antagandet att Amerika skulle vara bättre isolerat mot det nya koronaviruset än andra utvecklade ekonomier. Om så var fallet är kanske den kraftiga tillväxten av icke-amerikanska valutor helt enkelt en återhämtning, och valutakurserna återgår bara till jämvikt. Men de årliga jämförelserna tyder på att erosionen av dollarns värde utomlands redan var på gång.

Nya Zeelands dollar, till exempel, är upp mer än 18% mot dollarn hittills, och den australiensiska dollarn är upp mer än 28% över samma span. Våra grannars valutor-den Mexikanska peso och Kanadensiska dollar – är över 8% respektive 10% jämfört med greenbacken. Dessa två nationer är förresten rankade nr 1 och nr 2 bland amerikanska handelspartner, enligt Census Bureau.

Nej. 3 på den listan är Kina, där yuanen är upp en blygsam 3% Sedan januari 1. De stigande ekonomierna i Filippinerna och Colombia har upplevt dollar-denominerade appreciering av sina respektive pesos, medan den Malaysiska ringgit har också vuxit i värde.

från det amerikanska perspektivet är nyheterna dock inte alla dåliga, eller snarare är det lika dåligt eller sämre för andra länder. Den sydkoreanska won, Taiwan dollar och indiska rupier, lokala pengar från ytterligare tre stora handelspartner, har varit ganska stabila mot dollarn. Och valutor i länder där ekonomin är bunden till olja – Ryssland, Norge, Sydafrika – har alla tagit en pasta, enligt information som samlats in via Yahoo Finance. (Persiska viken stater tenderar att knyta sina valutor till dollarn.)

den wonky delen

så valutamarknaden (forex), som varit mestadels tråkig under det senaste decenniet, är plötsligt mycket mer volatil. Och det är inte obetydligt. I April 2019, redan före den nuvarande frenesi, $6.6 biljoner handlades per dag, inklusive både spot-transaktioner och derivat, enligt Bank for International Settlements. Det är ungefär 25 gånger volymen av alla världens börser tillsammans. Daglig volym för 2020 är inte lätt tillgänglig, men vi är villiga att satsa på vår sista venezuelanska bolivar att den har gått upp.

dessa marknader drivs till stor del av räntorna. När ett land höjer avkastningen på sina obligationer, betalar det i huvudsak människor mer pengar för att hålla fast vid dem riskfria. Pengar från utlandet häller in för att köpa dessa obligationer eller deponeras i lokala banker som nu erbjuder högre räntor på inlåning. Detta genererar ny efterfrågan på den lokala valutan, vilket leder till ett högre pris för den. Om ett land sänker avkastningen, händer det motsatta, och det blir billigare att köpa de lokala pengarna.under hela den pandemiutlösta lågkonjunkturen har Fed hållit räntorna så låga som möjligt, så företag kan spendera mindre på lånekostnader och mer på att köpa saker och betala anställda. Men det innebär också att hålla pengar billiga. Naturligtvis är ” billiga pengar ”bara ett annat sätt att säga” inflation.”

Feds lågräntepolitik kommer att sluta när pandemin försvinner och om, som det verkar vara fallet, andra utvecklade ekonomier dyker upp från pandemin framför Amerika, kan deras valutor fortsätta att stärka mot greenbacken. Sett på detta sätt kan växelkurser ses just nu som investeringsbankernas kollektiva åsikt om i vilken ordning länderna kommer att återgå till det normala.

hur man inte reagerar

under tiden blir det billigare för människor i andra länder att anställa amerikanska arbetare eller köpa amerikanska varor, medan det blir dyrare för amerikaner att förvärva tid och material från utlandet. Det kommer bara att lösas när Fed känner sig bekväm att höja målräntorna igen.

Så vi borde alla köpa euro och pesos och ringgits, eller hur? Inte så fort.

liksom alla andra investeringsinstrument finns det både grundläggande och tekniska analyser att överväga. Men valutamarknaden-över hela världen, dygnet runt, över disk och decentraliserad – är på en gång världens renaste uttryck för kapitalismen, och det är förmodligen också det mest förvirrande. De stora bankerna och hobbyinvesteraren har tillgång till samma data, men det är bankerna som har dedikerade team av analytiker som analyserar dessa data. Och det är banken som förstår insidan Baseboll av forex marknaden.

och vi kom inte ens igång med cryptocurrencies, gjorde vi? Dessa är digitala tokens som fungerar som ett utbytesmedium i vissa hörn av internet. De utfärdas inte av suveräna nationer utan av teknikteam som använder kryptografi för att kontrollera den mängd som finns att köpa. Bitcoin är den första och mest kända cryptocurrency, men det finns hundratals andra. Vissa av dem har inneboende värde i sin förmåga att driva processer relaterade till privata företags databaser, medan andra härleder nytta genom att stödja Internet of Things-funktionerna.

Bitcoin är den första och mest kända cryptocurrency, och det är ett sätt att göra anonyma transaktioner.

Vissa erbjuder ett lager av integritet som går utöver Bitcoins kapacitet. Och andra är bara värda vad spekulanter säger att de är.

Crypto är också ett sätt att göra anonyma transaktioner. Detta ger en on-ramp för att engagera sig i erbjudanden som går från sketchy till rent kriminell. Men krypto är också det föredragna mediet för många människor som helt enkelt tar en libertariansk syn på penningpolitiken. Dessa människor tror inte att centralbanker tjänar ett nödvändigt syfte och tror att oavsett vad de råkar köpa eller sälja är det inte regeringens verksamhet. Vissa kryptoförespråkare söker också en värdebutik, obunden från en nation och dess troliga ballongskuld. Fortfarande är cryptocurrencies inte riktiga pengar, åtminstone inte ännu. Vem vet, kanske ett decennium från och med nu kommer vi alla att använda dem på farmers’ market.

inget behov av panik

det finns mer traditionella sätt att hantera den nuvarande – och eventuellt ihållande – nedåtgående trenden i dollarn. Marknaden för guld och andra ädelmetaller i fristad är mycket mindre bysantinsk än för forex och mycket stabilare än för krypto. Det finns också flera tillgängliga medel som säkrar inflationen genom att investera i råvaror eller inflationsjusterade amerikanska statsobligationer. Eller så kan du undersöka vilka inhemska företag som får den högsta andelen av sina intäkter från export eller verksamhet utomlands.

även om dessa är utmanande ekonomiska tider, har du ett svimlande utbud av investeringsmöjligheter att välja mellan. Så innan du börjar analysera skillnaden mellan valutaswappar och valutaswappar – och det finns en skillnad – kanske du borde prata med någon som är medveten om riskerna. Om du inte är redo att dyka så djupt rekommenderas det fortfarande att prata med din finansiella rådgivare.