Vad orsakade hyperinflation i Venezuela: en sällsynt blandning av offentliga oduglighet och privata företag

Tänk dig att gå till affären och finna att ingenting har en prislapp på det. Istället tar du det till kassan och de beräknar priset. Vad du betalar kan vara dubbelt så mycket, eller mer, än en timme tidigare. Det är om det finns något kvar i lager.

detta är den ekonomiska verkligheten som ligger till grund för Venezuelas nuvarande ”politiska kris” – men i sanning har krisen pågått i flera år.

regeringen under ledning av Nicol Maduro, som har presiderat över Venezuela sedan 2013, förklarade undantagstillstånd 2016. Det året inflationstakten slog 800%. Saker har sedan gått från dåligt till värre.

år 2018 var inflationen uppskattningsvis 80 000%. Det är svårt att säga vad priset är nu, men Bloombergs venezuelanska Cafe Con Leche Index, baserat på priset på en kopp kaffe, föreslår att det nu handlar om 380,000%.

cirka 3 miljoner venezuelaner – en tiondel av befolkningen-har flytt landet. Detta är den största mänskliga förskjutningen i latinamerikansk historia, driven av brist på allt inklusive mat samt Maduro-regimens förtryckande behandling av oliktänkande. det är inte konstigt att Maduro, som just har börjat sin andra mandatperiod som president, nu är under stort inhemskt och internationellt tryck för att kalla till nya val.

så hur blev det så dåligt? Hur blev inflationen hyperinflation i Venezuela? Och hur hanterar venezuelaner det?

kostnaden för varor och värdet på valutan

vad vi betalar för varor och tjänster återspeglar inte bara deras produktionskostnader utan också värdet på den valuta vi köper dem i. Om den valutan förlorar värde mot den valuta som varorna säljs i, stiger priset på dessa varor.

år 2014 var värdet på Venezuelas valuta, bolubbizolvar, och välståndet i den venezuelanska ekonomin mycket beroende av oljeexport. Mer än 90% av landets exportinkomster kom från olja.

dessa exportinkomster hade gjort det möjligt för regeringen under ledning av Hugo Chavez från 1999 till 2013 att betala för sociala program som syftar till att bekämpa fattigdom och ojämlikhet. Från subventioner för låginkomsttagare till hälsovårdstjänster var regeringens utgiftsåtaganden höga.

då sjönk det globala oljepriset. Utländsk efterfrågan på boltuizolvar att köpa venezuelansk olja kraschade. När valutans värde sjönk steg kostnaden för importerade varor. Den venezuelanska ekonomin gick i kris. lösningen av Venezuelas nya president Nicolas Maduro, som efterträdde Chavez i mars 2013, var att skriva ut mer pengar.

det kan tyckas dumt, men det kan hålla ekonomin i rörelse medan den blir över en puckel orsakad av en kortsiktig prischock. den venezuelanska krisen blev dock bara värre när oljepriset fortsatte att falla, förvärras av andra faktorer som minskade Venezuelas oljeproduktion. Internationella investerare började leta någon annanstans, vilket ledde till att värdet på boltubervar blev ännu lägre.

under dessa förhållanden gjorde utskrift av mer pengar helt enkelt problemet värre. Det läggs till utbudet av valuta, driver värdet ner ytterligare. När priserna steg tryckte regeringen mer pengar för att betala sina räkningar. Denna cykel är det som orsakar hyperinflation.

spela valutamarknaden

omständigheter som dessa gör snabbt spara pengar i den lokala valutan meningslösa. För att skydda sig började venezuelaner konvertera sina besparingar till en mer stabil valuta, som amerikanska dollar. Detta sänkte värdet på bolukorivar ytterligare.

regeringen svarade genom att utfärda valutakontroller. Det satte en fast växelkurs, för att stoppa det officiella värdet av boltubervar sjunker mot den amerikanska dollarn, och gjorde det svårt att faktiskt få tillstånd att byta boltubervares till amerikanska dollar. Tanken var att stabilisera valutan genom att effektivt stänga alla valutatransaktioner.

amerikanska dollar var dock fortfarande tillgängliga på den svarta marknaden. Detta innebar att gå till valfritt antal operatörer på gatorna i centrala Caracas eller be någon vän eller att koppla upp dig. När krisen fördjupades såg fler och fler venezuelaner att byta sina bolubbi-varor till amerikanska dollar.

denna ökande efterfrågan innebar att det svarta marknadspriset för greenbacks steg, vilket skapade en skillnad mellan den officiella växelkursen (fastställd av regeringen) och den inofficiella kursen.

med detta kom nya möjligheter. År 2014 framkom rapporter om att grupper av medelålders kvinnor passerade gränsen för att använda bankomater i Colombia. De kunde ta ut pengar från sina venezuelanska konton som amerikanska dollar till den officiella kursen. De kunde sedan korsa tillbaka till Venezuela och byta ut dollar för bolukorivares till den inofficiella kursen, vilket gjorde en snygg vinst. Regeringstjänstemän som kunde byta ut boluxburvares mot amerikanska dollar inom Venezuela hade sin egen version av denna praxis.

detta drev priset på amerikanska dollar upp, och det för bolukorivars ner, ännu mer. Som krisen fördjupas allt fler vanliga venezuelaner började engagera sig i den inofficiella valutamarknaden.

ibland tog detta formen av att ta subventionerade venezuelanska varor som mat över gränsen för att sälja. Detta tjänade säljarna utländsk valuta, men det förvärrade också bristen på varor inom landet och drev priserna ytterligare.

detta betyder inte att Venezuelas valutakris är vanliga Venezuelaners fel. Olaglig ekonomisk verksamhet är till stor del en hanteringsmekanism, en bellwether av den faktiska ekonomins förmåga att försörja människor. När en regering misslyckas med sitt ansvar bör det inte vara någon överraskning att människor skyddar sig genom inofficiell valutahandel. Det är precis vad stora internationella investerare gör hela tiden, om än genom mer officiella kanaler.

kan inte lita på

i augusti 2018 var den venezuelanska valutan värd så lite att det var mer klokt att använda kontanter för toalettpapper snarare än att köpa toalettpapper.

regeringen försökte komma över denna situation genom att utfärda en valutadevaluering. Maduro devalverade bolubbivar med 95%, den största valutadevalveringen i modern världshistoria. Han band också den nya valutan till oljepriset, ett ekonomiskt experiment som var utformat för att visa att den venezuelanska ekonomin hade en solid grund.

genom att bringa bolubbiolvars värde i linje med verkligheten av vad folk faktiskt tyckte att det var värt, och att visa att det stöddes av något värdefullt, olja, hoppades Maduros regering att venezuelaner skulle tro på sin egen valuta och inte byta ut den mot dollar. Detta skulle bidra till att stabilisera ekonomin överlag.

men inom några veckor efter devalveringen var det tydligt att vanliga venezuelaner inte hade övertygats.

de hade ingen anledning att vara, eftersom regeringen inte tog upp andra frågor, till exempel politik som bidrog till låg produktivitet i hela ekonomin. Regeringens ökande auktoritärism, inklusive att störa konstitutionen och valet, signalerade också att det inte var att lita på.

Hyperinflation är ett mycket svårt hål att klättra ur. Mycket få ekonomier upplever någonsin det, och det är svårt att stoppa det utan att massivt minska de offentliga utgifterna.