Vad orsakar oljepriset att fluktuera?

olja är en råvara, och som sådan tenderar den att se större fluktuationer i pris än mer stabila investeringar, såsom aktier och obligationer. Det finns flera influenser på oljepriset, några av vilka vi kommer att beskriva nedan.

OPEC påverkar priserna

OPEC, eller organisationen av oljeexporterande länder, är den främsta påverkaren av fluktuationer i oljepriset. OPEC är ett konsortium som från och med 2021 består av 13 länder: Algeriet, Angola, Kongo, Ekvatorialguinea, Gabon, Iran, Irak, Kuwait, Libyen, Nigeria, Saudiarabien, Förenade Arabemiraten och Venezuela.

enligt statistiken från 2018 kontrollerar OPEC nästan 80% av världens utbud av oljereserver. Konsortiet sätter produktionsnivåer för att möta den globala efterfrågan och kan påverka priset på olja och gas genom att öka eller minska produktionen.

före 2014 lovade OPEC att hålla priset på olja över $100 per fat under överskådlig framtid, men halvvägs genom det året började oljepriset tumla. Det föll från en topp på över $100 per fat till under $50 per fat. OPEC var den främsta orsaken till billig olja i det fallet, eftersom den vägrade att minska oljeproduktionen, vilket ledde till pristumlingen.

utbud och efterfrågan påverkar

som med alla råvaror, lager eller obligationer orsakar lagarna om utbud och efterfrågan oljepriserna att förändras. När utbudet överstiger efterfrågan faller priserna; det omvända är också sant när efterfrågan överstiger utbudet.

den dramatiska nedgången i oljepriset i 2014 har tillskrivits lägre efterfrågan på olja i Europa och Kina, i kombination med en stadig tillgång på olja från OPEC. Överskottet av olja orsakade oljepriset att falla kraftigt.medan utbud och efterfrågan påverkar oljepriset är det faktiskt oljeterminer som sätter priset på olja. Ett terminsavtal för olja är ett bindande avtal som ger en köpare rätt att köpa ett fat olja till ett fast pris i framtiden. Som anges i kontraktet måste köparen och säljaren av oljan slutföra transaktionen på ett visst datum.

COVID-19-Efterfrågechocken 2020

oljeterminsmarknaderna drabbades av en historisk anomali i April 2020, då WTI-Råterminskontraktet i maj föll till negativa $40.32. Ett sätt att förstå hur terminskontraktet kan vara negativt är att förstå att kostnaden för lagring av olja vid den tiden var mycket hög på grund av månader av överutbud och den totala bristen på efterfrågan som COVID-19-pandemin orsakade.samtidigt ledde en tvist mellan OPEC-medlem Saudiarabien och Ryssland (inte en OPEC-medlem) till en översvämning av utbudet som slog marknaden. President Trump försökte mäklare en affär för att minska produktionen, men det genomfördes inte i tid för att ställa upp oljepriset.

Futures handlare var villiga att betala för att avlasta sina terminskontrakt så att de inte skulle behöva ta fysisk leverans av oljan. (Det finns inte mycket oljelagringsutrymme i finansiella handelsföretag.)

situationen där priserna på kort sikt är lägre än terminer längre ut kallas contango, och nyheter kallas oljans contango den 20 April en ”super contango.”Vanligtvis hänvisar contango till en situation där arbitrageurs köper en vara till sitt spotpris och rullar det till ett terminskontrakt till ett högre pris. Men eftersom så många handlare var desperata att dumpa sina Majkontrakt—en situation som förmodligen förvärrades av oljebörshandlade fonder (ETF) som automatiskt rullar framåtkontrakt—var marknadsmekanismen överväldigad.

naturkatastrofer

naturkatastrofer är en annan faktor som kan få oljepriset att fluktuera. Till exempel, när orkanen Katrina slog södra USA 2005, vilket påverkade nästan 20% av den amerikanska oljeförsörjningen, orsakade det att priset per fat olja steg med 13 dollar. I maj 2011 ledde översvämningen av Mississippifloden också till oljeprisfluktuationer.

COVID-19-pandemin är ett annat exempel på en naturkatastrof, men till skillnad från nästan alla andra naturkatastrofer som höjer oljepriset genom att skapa en försörjningschock skapade COVID-19-katastrofen En efterfrågechock. Många flygningar—både internationella och inhemska-avbröts på order av regeringar att stänga gränser. Som ett resultat föll bensinförbrukningen i USA av en klippa.

följaktligen ville bensinraffinaderierna inte ta olja som de inte kunde bearbeta för försäljning, och oljereserverna började stapla upp vid WTI-lagringsanläggningen i Cushing, Oklahoma (där olja lagras för leverans i USA). Som svar på krisen ställde stora oljeproducenter produktionen åt sidan.

politisk instabilitet

ur ett globalt perspektiv orsakar politisk instabilitet i Mellanöstern oljepriserna att fluktuera, eftersom regionen står för lejonens andel av den globala oljeförsörjningen. Till exempel, i juli 2008, nådde priset på ett fat olja 128 dollar på grund av oro och konsumenternas rädsla för krig i både Afghanistan och Irak.

produktionskostnader och lagring

produktionskostnader kan också leda till att oljepriset stiger eller faller. Medan olja i Mellanöstern är relativt billigt att extrahera, är olja i Kanada i Albertas oljesand dyrare. När tillgången på billig olja är uttömd kan priset tänkas stiga, om den enda kvarvarande oljan är i tjärsanden.

USA: s produktion påverkar också direkt oljepriset. Med så mycket överutbud i branschen minskar en nedgång i produktionen det totala utbudet och ökar priserna.

år 2020, före Koronaviruspandemin, hade USA en genomsnittlig daglig produktionsnivå på cirka 12,7 miljoner fat olja. Den genomsnittliga produktionen, även om den är flyktig, kan trenden nedåt. Konsekventa veckodroppar sätter upp trycket på oljepriset som ett resultat.

olja som avleds till lagring har vuxit exponentiellt, och viktiga nav har sett sina lagertankar fylla ganska snabbt. Från och med mitten av April 2020 rymmer lagringsnavet i Cushing cirka 60 miljoner fat-med en total kapacitet på 76 miljoner fat.

ännu viktigare, med tanke på efterfrågekrisen som skapades av COVID-19-pandemin, har den takt med vilken olja har fyllt upp reserver föranlett oljemajor och oljeproducerande regeringar att sänka produktionen. I denna oöverträffade miljö är de enda vinnarna företag som lagrar olja, inklusive rederier med tankfartyg som har kunnat höja priserna för oljelagring.

Räntepåverkan

medan åsikter är blandade är verkligheten att oljepriser och räntor har viss korrelation mellan deras rörelser. De är dock inte tätt korrelerade. I själva verket påverkar många faktorer riktningen för både räntor och oljepriser. Ibland är dessa faktorer relaterade, ibland påverkar de varandra, och ibland finns det ingen rim eller anledning till vad som händer.

en av de grundläggande teorierna föreskriver att ökande räntor ökar konsumenternas och tillverkarnas kostnader, vilket minskar mängden tid och pengar som människor spenderar på att köra. Färre människor på vägen innebär mindre efterfrågan på olja, vilket kan leda till att oljepriset sjunker. I det här fallet skulle vi kalla detta en omvänd korrelation.

med samma teori, när räntorna sjunker, kan konsumenter och företag låna och spendera pengar mer fritt, vilket driver upp efterfrågan på olja. Ju större användning av olja, desto fler konsumenter bjuder upp priset.

en annan ekonomisk teori föreslår att stigande eller höga räntor bidrar till att stärka dollarn mot andra länders valutor. När dollarn är stark kan amerikanska oljebolag köpa mer olja med varje USA. dollar spenderas, slutligen passerar besparingarna på konsumenterna.

På samma sätt, när dollarns värde är lågt mot utländska valutor, betyder den relativa styrkan hos amerikanska dollar att köpa mindre olja än tidigare. Detta kan naturligtvis bidra till att oljan blir dyrare för USA, som förbrukar 20% av världens olja.