Co způsobuje kolísání cen ropy?

ropa je komodita a jako taková má tendenci vidět větší kolísání cen než stabilnější investice, jako jsou akcie a dluhopisy. Existuje několik vlivů na ceny ropy, z nichž některé budeme nastínit níže.

OPEC Ovlivňuje Ceny

OPEC, Organizace Zemí Vyvážejících Ropu, je hlavní ovlivňovatel výkyvy cen ropy. OPEC je konsorcium, od roku 2021, se skládá z 13 zemí: Alžírsko, Angola, Kongo, Rovníková Guinea, Gabon, Írán, Irák, Kuvajt, Libye, Nigérie, Saúdská Arábie, Spojené Arabské Emiráty a Venezuela.

podle statistik z roku 2018 ovládá OPEC téměř 80% světových zásob ropy. Konsorcium stanoví úrovně produkce tak, aby uspokojilo globální poptávku, a může ovlivnit cenu ropy a plynu zvýšením nebo snížením produkce.

před rokem 2014 OPEC sliboval, že v dohledné době udrží cenu ropy nad 100 dolary za barel, ale v polovině tohoto roku začala cena ropy klesat. Klesla z maxima nad 100 dolarů za barel až pod 50 dolarů za barel. OPEC byl v tomto případě hlavní příčinou levné ropy, protože odmítl snížit těžbu ropy, což vedlo k poklesu cen.

dopad nabídky a poptávky

stejně jako u jakékoli komodity, akcií nebo dluhopisů způsobují zákony nabídky a poptávky změnu cen ropy. Když nabídka převyšuje poptávku, ceny klesají; inverzní je také pravda, když poptávka převyšuje nabídku.

dramatický pokles cen ropy v roce 2014 byl přičítán nižší poptávka po ropě v Evropě a Číně, spolu s stabilní dodávky ropy z OPEC. Nadměrná nabídka ropy způsobila prudký pokles cen ropy.

zatímco nabídka a poptávka ovlivňují ceny ropy, jsou to ve skutečnosti futures na ropu, které určují cenu ropy. Futures kontrakt na ropu je závazná dohoda, která dává kupujícímu právo koupit barel ropy za stanovenou cenu v budoucnu. Jak je uvedeno ve smlouvě, kupující a prodávající ropy jsou povinni dokončit transakci k určitému datu.

Poptávkový šok COVID-19 v roce 2020

trhy s futures na ropu byly zasaženy historickou anomálií v dubnu 2020, kdy květnový futures na ropu WTI klesl na záporných 40,32$. Jeden způsob, jak pochopit, jak futures kontrakt by mohl být negativní, je pochopit, že náklady na skladování ropy byla v té době velmi vysoká vzhledem k měsíců převis nabídky a celkový nedostatek poptávky způsobený COVID-19 pandemie.

současně spor mezi členem OPEC Saúdskou Arábií a Ruskem (nikoli členem OPEC) vedl k záplavě dodávek, které zasáhly trh. Prezident Trump se pokusil zprostředkovat dohodu o snížení produkce, ale nebyla provedena včas, aby podpořila ceny ropy.

obchodníci s Futures byli ochotni zaplatit za vykládku svých futures kontraktů, aby nemuseli fyzicky dodávat ropu. (Ve finančních obchodních společnostech není mnoho úložného prostoru ropy.)

situace, kdy jsou krátkodobé ceny nižší než futures dále, se nazývá contango a zpravodajské stanice nazývají ropný contango 20. Dubna “ super contango.“Contango obvykle označuje situaci, kdy arbitrageurs koupí komoditu za její spotovou cenu a vloží ji do futures kontraktu za vyšší cenu. Ale proto, že tak mnozí obchodníci byli zoufalí, aby se zbavili svých Května zakázek—situace pravděpodobně zhoršila olej exchange traded funds (Etf), které se automaticky roll forwardové kontrakty—tržní mechanismus byl ohromen.

přírodní katastrofy

přírodní katastrofy jsou dalším faktorem, který může způsobit kolísání cen ropy. Když například v roce 2005 zasáhl Jižní USA hurikán Katrina, který postihl téměř 20% dodávek ropy v USA, způsobil nárůst ceny za barel ropy o 13 dolarů. V květnu 2011 vedly povodně řeky Mississippi také ke kolísání cen ropy.

COVID-19 pandemie je dalším příkladem přírodní katastrofy, ale na rozdíl od téměř všech jiných přírodních katastrof, které zvyšují cenu ropy tím, že vytvoří nabídkový šok, COVID-19 neštěstí vytvořili poptávkový šok. Mnoho letů—mezinárodních i vnitrostátních-bylo zrušeno na příkaz vlád uzavřít hranice. V důsledku toho spotřeba benzínu v USA spadla z útesu.

v důsledku toho benzínu rafinací nechtěl, aby se olej, který se nemohl procesu na prodej, a zásoby ropy se začaly hromadit na WTI skladu v Cushingu, Oklahomě (kde olej je skladován po dodání v Usa). V reakci na krizi hlavní producenti ropy odsunuli výrobu na vedlejší kolej.

Politická Nestabilita

Z globálního hlediska, politická nestabilita na Blízkém Východě způsobuje, že ceny ropy se pohybují, jako regionu, odpovídá za lví podíl na celosvětových dodávkách ropy. Například v červenci 2008 dosáhla cena barelu ropy 128 dolarů kvůli nepokojům a obavám spotřebitelů z válek v Afghánistánu i Iráku.

výrobní náklady a skladování

výrobní náklady mohou způsobit růst nebo pokles cen ropy. Zatímco ropa na Blízkém Východě je relativně levné extrahovat, ropy v Kanadě v provincii Alberta ropné písky je nákladnější. Jakmile je nabídka levné ropy vyčerpána, cena by mohla teoreticky vzrůst, pokud by jediná zbývající ropa byla v dehtových pískech.

americká produkce také přímo ovlivňuje cenu ropy. S takovou nadměrnou nabídkou v průmyslu pokles výroby snižuje celkovou nabídku a zvyšuje ceny.

v roce 2020, před pandemií koronaviru, měly USA průměrnou denní úroveň produkce přibližně 12,7 milionu barelů ropy. Tato průměrná produkce, i když Volatilní, může trend směrem dolů. Důsledné týdenní poklesy v důsledku toho vyvíjejí tlak na ceny ropy směrem nahoru.

Ropa odváděná do skladu exponenciálně rostla a klíčové náboje zaznamenaly, že se jejich skladovací nádrže plní poměrně rychle. Od poloviny dubna 2020 má skladovací uzel v Cushingu zhruba 60 milionů barelů – s celkovou kapacitou 76 milionů barelů.

Ještě důležitější je, vzhledem k poptávce krize vytvořené COVID-19 pandemie, rychlost, při které olej má plné rezervy vyzváni olej obory a ropných vlády, aby lomítko výroby. V tomto bezprecedentním prostředí jsou jedinými vítězi společnosti, které skladují ropu, včetně přepravních společností s tankery, které dokázaly zvýšit ceny za skladování ropy.

Úroková Sazba Dopad

Zatímco názory jsou smíšené, realita je taková, že ceny ropy a úrokové sazby mají některé korelace mezi jejich pohyby. Nejsou však pevně korelovány. Ve skutečnosti mnoho faktorů ovlivňuje směr úrokových sazeb i cen ropy. Někdy tyto faktory souvisejí, někdy se navzájem ovlivňují, a někdy neexistuje žádný rým ani důvod k tomu, co se stane.

jedna ze základních teorií stanoví, že zvyšující se úrokové sazby zvyšují náklady spotřebitelů a výrobců, což snižuje množství času a peněz, které lidé tráví řízením. Méně lidí na cestách znamená menší poptávku po ropě, což může způsobit pokles cen ropy. V tomto případě bychom to nazvali inverzní korelací.

podle stejné teorie, když úrokové sazby klesají, spotřebitelé a společnosti si mohou půjčovat a utrácet peníze volněji, což zvyšuje poptávku po ropě. Čím větší je spotřeba ropy, tím více spotřebitelů nabízí cenu.

Další ekonomická teorie navrhuje, aby rostoucí nebo vysoké úrokové sazby pomohly posílit dolar vůči měnám jiných zemí. Když je Dolar silný, americké ropné společnosti mohou nakupovat více ropy s každým USA. dolar strávil, nakonec předávání úspory na spotřebitele.

podobně, když je hodnota dolaru vůči cizím měnám nízká, relativní síla amerických dolarů znamená nákup méně ropy než dříve. To samozřejmě může přispět k tomu, že se ropa stane nákladnější pro USA, které spotřebovávají 20% světové ropy.