Enterprise vysvětluje: sekuritizované dluhopisy | Enterprise

Enterprise vysvětluje: sekuritizované dluhopisy. S rekordní nabídkou, která se chystá zasáhnout trh, sekuritizované dluhopisy se stávají stále populárnější metodou dluhového financování mezi společnostmi v oblasti nemovitostí a spotřebitelských financí — soukromým i vládním. Sarwa, Madinet Nasr Bydlení, Palm Hills, Raya a NUCA mít všechny skočil na sekuritizované bondwagon (ehm), jak pozdě, ale co se sekuritizovaných dluhopisů, a jak fungují?

sekuritizované produkty jsou kryté portfoliem finančních aktiv, která jsou sdružena a přebalena jako obchodovatelné cenné papíry, v tomto případě jako dluhopisy. Široká škála aktiv může být sekuritizována: rezidenční a komerční hypotéky, dluhy z kreditních karet, půjčky na auto a pohledávky mohou být zabaleny a prodány investorům. Dluhopisy jsou vydávány zvláštním účelovým vozidlem (SPV), samostatnou právnickou osobou zřízenou institucí speciálně pro prodej dluhopisů. Společnost prodá aktiva SPV a kapsuje hotovost-odstraní aktiva ze své rozvahy — a SPV poté vydá dluhopisy.

ale počkejte, nejsou to totéž jako zajištěné dluhopisy? Vytvoření SPV je to, co odlišuje sekuritizované dluhopisy od zajištěných dluhopisů. Ty jsou garantovány přímo aktivy bez SPV jako zprostředkovatele.

k čemu jsou tedy dobré? Sekuritizované dluhopisy nabízejí rychlé likvidity společnosti se stabilní budoucí příjmy z věcí, jako jsou splátky, a umožňují firmám vyplácet úroky ve splátkách, spíše než jako paušální částka, když víno zraje. Pro finanční instituce znamená zvýšená likvidita, že mohou poskytovat úvěry s nižší úrokovou sazbou. Pro ostatní společnosti to znamená, že mohou mít hotovost po ruce při parkování riziko na SPV. SPV vydělává své peníze z rozpětí, rozdíl mezi úrokovou sazbou, za kterou nakoupili aktiva, a úrokovou sazbou z dluhopisů.

jsou univerzální formou investic: protože sekuritizované dluhopisy jsou vydávány v tranších, investoři jsou lépe schopni diverzifikovat a kombinovat produkty s různými výnosy, rizikem a splatností ve svém portfoliu.

a nabízejí investorům nízkorizikovou alternativu ke státním a korporátním dluhopisům: protože jsou v konečném důsledku kryti aktivy, riziko nesplácení je relativně nízké. Proces sekuritizace vytváří dluhopisy, které jsou „posíleny úvěrem“, což znamená, že jejich úvěrový rating je vyšší než rating fondu podkladových aktiv. V důsledku toho, i když konkurenceschopné, úrokové sazby nabízené sekuritizovanými dluhopisy budou obecně nižší než nezajištěné alternativy, které nenabízejí žádné zajištění v případě, že vše zkrachuje.

háček je však v tom, že skutečnými Kupci sekuritizovaných nabídek byly v Egyptě dosud banky. Teprve v letošním roce začal finanční regulační úřad hovořit o tom, jak umožnit drobným investorům a nebankovním institucionálním investorům, aby se dostali do akce prostřednictvím nového typu fondu.

Chcete více?

• MMF zde vysvětluje pojem sekuritizace (pdf).
• Khan Academy má solidní, i když pixelovaný třídílný vysvětlovač cenných papírů krytých hypotékou (hodinky, runtime: 7.56 | 9:35 | 9:18).
• Brookings Institute vysvětluje (pdf), jak cenné papíry kryté hypotékou zodpovědné za téměř kolaps globálního finančního systému v letech 2007-08.
• nebo byli? University of Chicago poskytuje protiútok.