Municipal Bonds and Historical Calendar Year Returns
| Year | Municipal Bonds | Barclays Agg. |
| 1993 | 14.7% | 9.8% |
| 1994 | -5.2% | -2.9% |
| 1995 | 17.4% | 18.5% |
| 1996 | 4.4% | 3.6% |
| 1997 | 9.2% | 9.7% |
| 1998 | 6.5% | 8.7% |
| 1999 | -2.1% | -0.8% |
| 2000 | 11.7% | 11.6% |
| 2001 | 5.1% | 8.4% |
| 2002 | 9.6% | 10.3% |
| 2003 | 5.3% | 4.1% |
| 2004 | 4.5% | 4.3% |
| 2005 | 3.5% | 2.4% |
| 2006 | 4.8% | 4.3% |
| 2007 | 3.4% | 7% |
| 2008 | -2.5% | 5.2% |
| 2009 | 12.9% | 5.9% |
| 2010 | 2.4% | 6.5% |
| 2011 | 10.7% | 7.8% |
| 2012 | 6.8% | 4.2% |
| 2013 | -2.6% | -2% |
| 2014 | 9.1% | 6% |
| 2015 | 3.3% | 0.5% |
| 2016 | 0.2% | 2.6% |
| 2017 | 5.4% | 3.5% |
| 2018 | 1.3% | 0.0% |
Tento návrat údaje pomáhají ilustrovat, jak dva faktory, úrokové riziko a úvěrové riziko, hrají roli v komunálních dluhopisů představení. Více o rizicích komunálních dluhopisů si můžete přečíst zde.
úrokové riziko obecních dluhopisů
pokud jde o úrokové riziko, je zřejmé, že obce obecně sledují výkonnost širšího trhu. Za tři kalendářní roky, v nichž Barclays Aggregate Index ztratil půdu (1994, 1999 a 2013), sazby vzrostly ve dvou ze tří, a municipals skončil s negativním výnosem ve všech třech. Na druhé straně účetní knihy munis přinesl pozitivní výnos ve 22 z 23 let, ve kterých dluhopisový trh zakončil rok v kladném nebo neutrálním teritoriu.
úvěrové riziko komunálních dluhopisů
úvěrové riziko také hraje roli v výnosech komunálních dluhopisů. Úvěrové riziko je riziko, že dluhopis selže, a zahrnuje širší faktory, které způsobují posun výhledu pro výchozí hodnoty. Například hospodářský pokles zvyšuje riziko selhání, což ovlivňuje dluhopisy, jejichž výkonnost zahrnuje aspekt úvěrového rizika. Od komunální dluhopisy jsou nabízeny takové širokou škálu emitentů ze států a velkých měst do malých měst a konkrétních subjektů (jako jsou letiště a kanalizace okresy), úvěrové riziko může také ovlivnit výkon.
to je vidět na výsledcích zveřejněných v roce 2008, kdy sazby klesly a dluhopisový trh získal více než 5%, ale komunální dluhopisy ztratily půdu pod nohama. To odráží rok charakterizovaný nejen recesí a zvýšenou averzí investorů k riziku, ale také kolapsem trhu s bydlením. To zase vedlo k prudkému poklesu daňových příjmů pro obecní subjekty, což vyvolalo obavy z možného zvýšení míry selhání.
podobně obce v letech charakterizovaných velkými titulky finančních zpráv nedosáhly výsledků: 1994 (Orange Country, CA bankrot), 2010 (Meredith Whitneyová predikce „vlny nesplácení“) a 2013 (bankrot Detroitu a finanční potíže Portorika). Dopad těchto událostí také pomáhá podtrhnout fakt, že na výkonu komunálních dluhopisů je víc než jen směr úrokových sazeb.
v dlouhodobějším horizontu se však výnosy komunálních dluhopisů poměrně blíží výnosům na investičním trhu. Mějte však na paměti, že se nejedná o srovnání jablek s jablky, protože úroky z obecních dluhopisů jsou osvobozeny od daně. Výsledkem je, že celkový výnos obcí po zdanění je ve skutečnosti blíže výnosům investičních dluhopisů, než se zdá na první pohled.
Spodní Řádek
To je často uvedeno, že dluhopisy poskytují nižší riziko se vrátí vhodné pro konzervativní investory a subjekty, které se blíží nebo již v důchodu. Ale výše uvedené tabulce, s téměř 20-bodový rozdíl mezi nejlepší rok vrátí a nejhorší, také ukazuje, že dluhopisy nejsou bezrizikové. Jsou méně volatilní než akcie, ale přesto Volatilní. A stejně jako u akcií, záleží hodně, když začnete investovat.
výnosy dluhopisů na počátku 80. let byly mimořádně vysoké, protože složení dalo investorům dluhopisů náskok, který investoři, kteří investovali později, pravděpodobně nikdy neodpovídali. Podobně investoři do dluhopisů, kteří začali investovat v oblasti po finančním zhroucení, která začala v roce 2007, utrpěli téměř deset let extrémně nízkých výnosů. Ani případný návrat k vysokým úrokovým sazbám tento odrazující start zřejmě nenahradí.