návratnost vlastního kapitálu: co je to a proč na tom záleží?

návratnost vlastního kapitálu je snadno vypočítatelná metrika ocenění a růstu pro veřejně obchodovanou společnost. Může to být mocná zbraň ve vašem investičním arzenálu, pokud rozumíte jeho omezením a jak je správně používat.

co je návratnost vlastního kapitálu (ROE)?

návratnost vlastního kapitálu je především prostředkem k měření peněžní síly podniku. Porovnáním tří pilířů firemní management — ziskovost, správa aktiv a finanční páka (dluh) — ROE říká investor hodně o účinnosti výkonný tým společnosti a celková síla jeho podnikání.

Jak vypočítat návratnost vlastního kapitálu

můžete vypočítat návratnost vlastního kapitálu tím, že za celý rok zisk a dělení, že do průměrného vlastního kapitálu pro tento rok.

čistý zisk lze získat přímo z výkazu zisku a ztráty v poslední výroční zprávě společnosti. Alternativně můžete vypočítat ROE za jiné období, než je poslední fiskální rok společnosti, můžete přidat čistý zisk ze čtyř posledních čtvrtletních účetních závěrek společnosti. Můžete také vynásobit výsledky předchozího čtvrtletí čtyřmi, abyste získali roční číslo, ale to může být zavádějící. Pokud je podnikání, které hodnotíte, sezónní-s velkými výkyvy výdělků mezi čtvrtletími-můžete získat zkreslený výsledek.

vlastní kapitál je uveden v rozvaze společnosti nebo v samostatném výkazu vlastního kapitálu. Někdy zjistíte, že je uvedena na akcii jako “ vlastní kapitál na akcii.“Vlastní kapitál, někdy označovaný jako „účetní hodnota společnosti“, jednoduše představuje rozdíl mezi celkovými aktivy a celkovými závazky. Znovu, abyste se ujistili, že porovnáváte jablka s jablky, použijte vlastní kapitál akcionářů za stejné období jako výpočet čistého zisku. Pokud používáte více čtvrtletních zpráv, vezměte průměrný kapitál akcionářů v přehledech.

příklad ROE

řekněme, že chceme vypočítat návratnost vlastního kapitálu imaginární společnosti Joe ‚ S Holiday Warehouse, Inc., který právě oznámil své příjmy Q2 2022. Zde jsou údaje, které bychom použili z posledních čtyř čtvrtletních zpráv o příjmech společnosti:

Jak se dalo čekat, Joe prodeje jsou velmi nerovnoměrné, vrcholit v průběhu prázdnin a téměř neexistující během prvního čtvrtletí rok.

jak používat ROE

čím vyšší procento ROE společnosti, tím lépe. Vyšší procento znamená, že společnost je efektivnější při vytváření zisku ze svých stávajících aktiv. Stejně tak společnost, která vidí nárůst svého ROE v průběhu času, je pravděpodobně efektivnější.

podnik, který vytváří velké množství vlastního kapitálu, je obvykle zdravou investicí. Investorům budou splaceny výnosy, které pocházejí z operací podniku, buď když je společnost reinvestuje za účelem růstu podniku, nebo přímo, prostřednictvím dividend nebo zpětných odkupů akcií. Podnik vytvářející zdravé ROE je často samofinancování a nebude vyžadovat žádné další dluhové nebo kapitálové investice, které by mohly oslabit nebo snížit hodnotu akcionářů.

v našem výše uvedeném příkladu, Joe ‚ S Holiday Warehouse, Inc. byl schopen generovat 10% ROE, nebo $ 0.10 z každého dolaru vlastního kapitálu. Pokud by však jeden z Joeových konkurentů měl 20% ROE – chrlil 0.20 $z každého dolaru vlastního kapitálu-pravděpodobně by to byla lepší investice než Joeova. Pokud by obě společnosti reinvestovaly většinu svých zisků zpět do podnikání, očekávali bychom, že tempo růstu bude zhruba stejné jako u těchto jiker.

jaká jsou omezení ROE?

hlavní nevýhodou této metriky – a proč by se na ni nikdy nemělo dívat ve vakuu-je dluh.

Protože závazky jako dlouhodobé závazky jsou odečteny z majetku, kdy vlastní kapitál je vypočítaný, společnost, dluh zatížení (což se počítá jako závazek) ovlivňuje ROE. Konkrétně vyšší dluhové zatížení sníží jmenovatele rovnice, což přinese vyšší jikry. To není chyba, ačkoli; je to funkce.

Pokud Joe ‚ S Holiday Warehouse převezme dluh ve výši 1 miliardy dolarů, aby koupil bonbóny v hodnotě 1 miliardy dolarů, aktiva (bonbóny) a závazky (dluh) se navzájem vyruší. To dává lepší obraz finančního zdraví podniku, než podobné metriky návratnost aktiv (ROA), která by odrážela hodnotu neprodaných candy hole, ale ne průvodní dluhu.

Pokud by však Joe místo toho vzal dluh ve výši 2 miliard dolarů, aby koupil jen 1 miliardu cukrovinek, ve skutečnosti by to znamenalo vyšší jikry. Je to proto, že jmenovatel rovnice by byl snížen o další dluh ve výši 1 miliardy dolarů, což by přineslo vyšší celkový výsledek. U silně zadlužených společností to může přinést uměle vysoké jikry (pokud ovšem závazky společnosti nepřeváží její aktiva).

z tohoto důvodu, to je nejlepší podívat se na dluh zatížení a ROA ve spojení s ROE získat úplnější obraz společnosti, je celková fiskální zdraví. Můžete se také podívat na další, užší metriky návratnosti, jako je návratnost použitého kapitálu (rok) a návratnost investovaného kapitálu (ROIC).

Trendy

• {{ titulek }}

Motley Fool má zveřejnění politiky.