Pohled: Americká Velká (er) recese bude trvat roky

Noah Smith
Národní úřad pro ekonomický výzkum v pondělí potvrdil to, co už všichni věděli: USA jsou v recesi. Ale tam je nějaké dobré zprávy: situace v oblasti zaměstnanosti se zlepšila trochu v Květnu se míra nezaměstnanosti 13,3%, z 14,7% v dubnu.

je Tu trochu kontroverze o skutečné nezaměstnanosti úrovni-počítání pracovníky, kteří jsou stále placené, ale nejsou skutečně hlásí o práci, míra nezaměstnanosti byla ve skutečnosti 19,7% v dubnu a 16.3% v květnu. Mnoho z těchto pracovníků je během pandemie pravděpodobně na dočasné placené dovolené; To je právě to, co byl program ochrany výplaty navržen tak, aby podporoval. Na této nejednoznačnosti však příliš nezáleží, protože počítání těchto dočasně nečinných pracovníků jako nezaměstnaných podstatně zvyšuje velikost květnového zlepšení.
tento rychlý přechod od ekonomického zhoršení k oživení-i když se případy Covid-19 stále hromadí – zvýšil náladu po celé zemi. V poslední recesi se zaměstnanost nadále zhoršovala déle než rok po pádu Lehman Brothers v roce 2008; nyní se zdá, že věci jsou na vzestupu jen několik měsíců poté, co virus zasáhl. Je tu alespoň záblesk naděje, že koronavirová recese dopadne jako španělská chřipka století předtím – divoký nápor následovaný rychlým odrazem. Špičkoví makroekonomové jako Ben Bernanke a Paul Krugman navrhli, že je možné rychlé zotavení ve tvaru písmene V.

ale optimisté by měli být opatrní; Mayův vzestup může být jen odrazem mrtvé kočky. Státní znovuotevření obnovují některá pracovní místa, ale strach z viru bude pravděpodobně přetrvávat, dokud nebude k dispozici léčba nebo vakcína. To znamená, že znovuotevření obnoví obchodní činnost pouze částečně.
Práci zisky může zpomalit, když se pracovníci na dočasně opustit všechny vrátit; ti, kteří pracovali pro firmy, které zbankrotovaly nebude moci dostat svou práci zpět. Ekonom Job search site Jan Kolko odhaduje, že trvalá nezaměstnanost stále roste. To je obzvláště znepokojující, protože lidé, kteří jsou po dlouhou dobu bez práce, mohou ztratit své dovednosti, spojení a pracovní morálku, což jim ztěžuje hledání nových pracovních míst později.

Takže ekonomika může zažít ve tvaru písmene V odskočit, ale mohlo by to být neúplné; nezaměstnanost může klesnout více, ale stále zůstávají nepřijatelně vysoké, pak začíná pomalý sestup více charakteristické recesi ve tvaru U.
otázkou je, jak dlouho bude zotavení trvat. Typický viník pomalých zotavování-finanční krize-se zdá nepravděpodobné, že se stane, díky rychlému a rozhodnému postupu Federálního rezervního systému. Existují však i další faktory, které mohou ekonomickou bolest prodloužit o několik let.

jedním z těchto faktorů je lidská psychologie – to, co ekonomové nazývají zvířecí duchové. Bezprecedentní rychlost a hloubka ekonomické devastace z koronaviru by mohla vyvolat pesimismus mezi americkými obchodníky, spotřebiteli a investory, který přetrvává roky. Iracionální strach z pandemie by mohl tuto konkrétní nemoc dlouho přežít jednoduše proto, že koronavirus se v nedávných zkušenostech objevuje tak velký.
Druhá dlouhodobá brzda ekonomiky by mohla vzejít ze strukturálních úprav. Pandemie tlačila lidi od kamenných podniků k online nakupování; od práce v kancelářích po práci na dálku; a od konzumace zábavy venku po konzumaci doma. Tyto posuny poptávky se nemusí nikdy plně zvrátit. Pokud ano, znamená to, že mnoho maloobchodníků, restaurací a majitelů komerčních nemovitostí se zmenší nebo odejde z podnikání. Prodejci online a digitálního zboží budou boom, ale bude nějakou dobu trvat, než se zdroje přesunou ze starého na nový.
Konstrukční úprava bude stát i v mezinárodním měřítku, jako dodavatelských řetězců a vzorců dovozní poptávky posun. To by mohlo zasáhnout americké vývozce i firmy, které jsou závislé na zahraničních výrobcích.
a bolest strukturálních změn může zhoršit to, co ekonomové nazývají lokálními externalitami. Pokud je 50% výkladních skříní na ulici uzavřeno, je to z této ulice méně atraktivní místo k jídlu, pití nebo nakupování. To může snížit pěší provoz, což způsobí, že se ostatní podniky v této oblasti složí. Některé čtvrti a města se možná nikdy nezotaví z koronaviru, zvláště když se přidá dopad nedávných protestů proti policejní brutalitě.
a konečně, recese by mohla být prodloužena politickými chybami. Už nyní se objevují zprávy, že republikáni v Kongresu plánují další pomocná opatření zpomalit, nebo je dokonce zablokovat. Že by mohl přinutit cash-omezovaný státy provést hluboké, poškození škrty v rozpočtu, nebo opustit mnoho nezaměstnaných náhle schopni platit nájem. Nechat na opatření na záchranu, zatímco nezaměstnanost je stále vyšší než kdykoli od Velké hospodářské krize by byla vážná chyba.
Takže i s částečným bounce-back a žádné finanční krize, existují důvody, které tento propad mohl táhnout do poloviny roku 2020-x let. Tvůrci politik by neměl usnout na vavřínech jen proto, že jeden dobrý měsíc.
pohledy jsou osobní