Qu’Est-Ce que la Valeur Terminale et Comment Fonctionne-t-Elle ?

La valeur terminale est un terme comptable qui définit la valeur d’une entreprise – ou la valeur du projet d’une entreprise – étendue au-delà des périodes de prévision traditionnelles. Avec ce qu’on appelle la « télévision », les entreprises peuvent obtenir une jauge précise de la valeur financière au-delà des limites de la mesure des flux de trésorerie futurs.

Alors que les agents financiers d’entreprise et les comptables de haut niveau comprennent la signification de la valeur terminale et son fonctionnement dans les échelons supérieurs de la haute finance d’entreprise, les Américains de Main Street ne le font pas.

Pourtant, que vous soyez un actionnaire d’une grande entreprise ou un travailleur à quai qui s’occupe de ses actions, connaître la valeur terminale peut vous donner un aperçu « d’initié » de l’apparence des finances d’une entreprise, dans le futur.

Valeur terminale et Flux de trésorerie actualisés

La valeur terminale offre une grande valeur aux entreprises avec leurs modèles de prévision financière internes.

Comme toute entité future, il est plus difficile d’évaluer avec précision la situation financière d’une entreprise au cours des années, voire des décennies, d’autant plus que ce modèle doit s’étendre à l’avenir.

Par exemple, il est essentiel qu’une entreprise connaisse sa situation de trésorerie non seulement maintenant, mais bien au cours de la prochaine décennie – les décisions des grandes entreprises dépendent de ces prévisions et dépendent de leur exactitude. Avec la valeur finale, les types de financement d’entreprise peuvent tirer parti des flux de trésorerie actualisés (également appelés « DCF ») pour obtenir la valeur financière totale d’une entreprise ou d’un projet d’entreprise particulier.

Les flux de trésorerie actualisés sont un élément important du financement des entreprises, c’est pourquoi ils sont si souvent liés à la valeur finale.

En un mot, le DCF est forgé dans le principe économique selon lequel l’actif d’une entreprise est égal à tous les flux de trésorerie futurs dérivés de cet actif particulier. En comptabilité, ces actifs sont actualisés en valeur actualisée et à un taux d’actualisation qui représente le coût du capital que les entreprises doivent comptabiliser.

Normalement, les entreprises utilisent des périodes de prévision pour calculer les flux de trésorerie futurs, mais ces prévisions sont limitées à une fenêtre prospective de cinq ans ou moins.

C’est là que la valeur terminale joue un rôle précieux.

Une fois la période de prévision quinquennale terminée, les entreprises doivent étendre leur regard sur leur avenir financier, mais de manière précise. Si les chiffres sont faussés et que le modèle de prévision après cinq ans est erroné, il est fort probable qu’un projet d’entreprise ou d’entreprise ne sera pas soutenu par des modèles de prévision financière précis.

La valeur terminale change cette équation, en utilisant deux méthodes comptables – croissance perpétuelle et multiple de sortie.

Croissance perpétuelle

Ce modèle fait l’hypothèse qu’une entreprise continuera probablement à réduire ses flux de trésorerie à un taux fiable dans le futur. Une croissance perpétuelle est nécessaire en raison d’une réalité continue pour les décideurs financiers de l’entreprise – la « valeur temporelle de l’argent », de par sa nature même, crée deux résultats financiers potentiels pour une entreprise – maintenant et à l’avenir.

Les indicateurs comptables clés de l’entreprise, tels que les flux de trésorerie et les paiements de dividendes, ne peuvent être mesurés avec précision que pendant une période relativement courte. Plus l’horizon s’éloigne, plus il devient difficile d’évaluer les flux de trésorerie futurs et les dividendes futurs.

En utilisant la valeur finale comme mesure, les analystes financiers de l’entreprise peuvent déterminer avec plus de précision des facteurs clés tels que les flux de trésorerie futurs et leur croissance sur une période donnée. Le nombre calculé reflète simplement la valeur finale (calculée en divisant la prévision de trésorerie la plus récente de l’entreprise par la différence entre le taux d’actualisation et le taux de croissance stable.)

Exit Multiple

Ce modèle comptable tient compte de la vente future d’une entreprise dans l’équation, c’est-à-dire de la valeur qu’elle sera évaluée, de la valeur pour laquelle elle sera vendue sur le marché et de la valeur de cette vente qui sera mesurée par rapport à des mesures spécifiques du marché.

La mesure multiple de sortie le fait en calculant la valeur future des facteurs financiers clés qui importent pour une entreprise, comme les bénéfices et les revenus, la dépréciation des actifs et les bénéfices avant intérêts, en utilisant la valeur actuelle des facteurs pour les entreprises qui ont récemment été sur le bloc des ventes et qui ont finalement changé de mains.

Alors que les deux modèles sont étroitement liés, les agents financiers des entreprises et les investisseurs de l’entreprise (même le docker) sont susceptibles d’être plus intéressés par le calcul multiple de sortie, car cela représente un instantané de ce que l’entreprise vaudra réellement un jour, une fois qu’elle aura une étiquette de prix « à vendre » qui lui est attachée.

Facteurs qui s’appliquent à la valeur terminale

Le calcul qui détermine la valeur terminale est un facteur important pour évaluer les flux de trésorerie. Ces déterminants sont particulièrement importants:

• Les entreprises sont confrontées à une montée en flèche de la prévision des résultats de croissance financière à long terme.
• Chaque année, into the future réduit la précision d’une projection financière future.
• Des questions externes telles que l’économie nationale et mondiale, la géopolitique et même le climat peuvent changer au fil du temps et doivent être prises en compte dans l’équation.
• Ainsi, les analystes financiers d’entreprise doivent tirer parti d’hypothèses moyennes spécifiques pour déterminer la valeur d’une entreprise après les périodes de prévision traditionnelles. Ces hypothèses sont regroupées dans le terme  » valeur terminale « . »

Avec les événements et les tendances volatiles pris en compte, la valeur finale est si efficace que certains analystes financiers sont convaincus qu’ils peuvent formuler de précieuses hypothèses de prévision financière 100 ou 200 ans dans le futur.

Simultanément, l’inconvénient de la valeur finale réside dans la difficulté intrinsèque de prévoir avec précision les taux de croissance économique et financière / des investissements futurs.

À mesure que le calendrier s’étire vers l’extérieur, les multiples clés changent également, c’est pourquoi les analystes cherchent à injecter une large gamme de taux et de multiples utilisables pour obtenir des résultats de valeur terminaux précis, même pour des périodes très éloignées.

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