A TŐKESZERKEZETI döntéseket

A Tőkeszerkezeti döntéseket a piac diktálja. A vállalat azon döntését, hogy egy adott pénzügyi eszközzel finanszíroz, a piaci kereslet határozza meg. Ez a kereslet pedig változó étvágyakkal változik bármely szektor, vállalatméret, technológia, termék vagy ügyfél számára.

az új tőkefenntartási szabályok korlátozzák azon vállalatok körét, amelyeknek a bankok kölcsönözhetnek. Az “alapértelmezett valószínűség” vagy a PD egy olyan mutató, amelyet a fekete doboz hitelmodellek, például a Moody ‘ s KMV határoz meg. Ezenkívül a Bázel II.és III. megköveteli az “alapértelmezett veszteség” vagy az LGD kiszámítását. E két mutató szorzata a kölcsön várható vesztesége, és megegyezik azzal a veszteségtartalékkal (tőkével), amelyet a banknak fenn kell tartania (és fel kell számolnia). Ennek az a következménye, hogy minden olyan vállalat, amely kicsi, tőkeáttételes, ciklikus vagy volatilis iparágban, amely nem rendelkezik tárgyi eszközökkel a biztosítékokhoz, küzdeni fog a banki finanszírozás megszerzéséért.

a bankok stressztesztjeinek megjelenésével a következmény az, hogy a bankok a portfólióikban lévő hiteleket ugyanarra a stresszre tesztelik. Minden vállalatnak diverzifikált ügyfélkörre van szüksége (minden ügyfél az értékesítés kevesebb mint 10% – ánál), meghatározható, mérsékelhető kockázatokra, és több éves működési múltra van szüksége.

a bank vásárlása egyre kevésbé lesz gyümölcsöző. A szabványosított mutatók és stressztesztek bevezetése minden bankra szinte univerzális hitelezési politikát hoz létre az egész iparágban. Ha Ön középpiaci gyártó vagy forgalmazó, akkor a teljes adósság/EBITDA, követelések, készletek és/vagy állóeszközök 4-5-szeresének kell lennie fedezetként a szokásos előlegkamatok mellett, és képesnek kell lennie arra, hogy stresszteszt alatt fenntartsa az 1,25-ös adósságszolgálati fedezetet. A Szolgáltató vállalatoknak általában 2x adósság/EBITDA-n belül kell lenniük.

Ha egy tudás korszak cég, szüksége lesz a nem banki finanszírozás. A cash flow stabilitása és bizonyossága válik az elsődleges hitelmutatóvá, a vállalat méretével és életkorával együtt. Ha folyamatban van egy vállalat építése, a növekedési terv feltérképezése elősegíti a kilépést, mivel a finanszírozás elérhető lesz a vevő számára.

bővebben lásd:

• tőkebevonási lehetőségek
• tőkebevonás
• Corporate Finance: tőkeszerkezet és finanszírozási döntések
• tőkeszerkezet és vállalati finanszírozási döntések