Mi okozza az olajárak ingadozását?

az olaj árucikk, és mint ilyen, nagyobb áringadozásokat tapasztal, mint a stabilabb befektetések, például a részvények és a kötvények. Számos hatással van az olajárakra, amelyek közül néhányat az alábbiakban ismertetünk.

az OPEC befolyásolja az árakat

az OPEC, vagy a kőolaj-exportáló országok szervezete az olajárak ingadozásának fő befolyásolója. Az OPEC egy konzorcium, amely 2021-től 13 országból áll: Algéria, Angola, Kongó, Egyenlítői-Guinea, Gabon, Irán, Irak, Kuvait, Líbia, Nigéria, Szaúd-Arábia, Az Egyesült Arab Emírségek és Venezuela.

a 2018-as statisztikák szerint az OPEC a világ olajkészleteinek csaknem 80% – át ellenőrzi. A konzorcium a globális keresletnek megfelelő termelési szinteket határoz meg, és a termelés növelésével vagy csökkentésével befolyásolhatja az olaj és a gáz árát.

2014 előtt az OPEC megfogadta, hogy belátható időn belül hordónként 100 dollár felett tartja az olaj árát, de az év közepén az olaj ára zuhanni kezdett. A hordónkénti 100 dollár feletti csúcsról hordónkénti 50 dollár alá esett. Ebben az esetben az OPEC volt az olcsó olaj fő oka, mivel nem volt hajlandó csökkenteni az olajtermelést, ami az árak zuhanásához vezetett.

kereslet és kínálat hatása

mint minden áru, részvény vagy kötvény esetében, a kereslet és kínálat törvényei is megváltoztatják az olajárakat. Ha a kínálat meghaladja a keresletet, az árak csökkennek; az inverz akkor is igaz, ha a kereslet meghaladja a kínálatot.

az olajárak 2014-es drámai csökkenését az alacsonyabb európai és kínai olajkeresletnek, valamint az OPEC folyamatos olajkínálatának tulajdonították. A túlzott olajkínálat miatt az olajárak hirtelen csökkentek.

míg a kínálat és a kereslet befolyásolja az olajárakat, valójában az olaj határidős ügyletei határozzák meg az olaj árát. Az olaj határidős szerződése kötelező érvényű megállapodás, amely a Vevőnek jogot ad arra, hogy a jövőben meghatározott áron vásároljon egy hordó olajat. Amint azt a szerződés kimondja, az olaj vevője és eladója köteles a tranzakciót egy adott napon teljesíteni.

A COVID-19 2020-as keresleti sokkja

az olaj határidős piacait történelmi anomália sújtotta 2020 áprilisában, amikor a májusi WTI nyers határidős szerződés negatív 40,32 dollárra esett. Az egyik módja annak, hogy megértsük, hogyan lehet A határidős szerződés negatív, annak megértése, hogy az olaj tárolásának költsége akkoriban nagyon magas volt a több hónapos túlkínálat és a COVID-19 világjárvány okozta teljes kereslet hiánya miatt.

ezzel párhuzamosan az OPEC-tag Szaúd-Arábia és Oroszország (nem OPEC-tag) közötti vita az ellátás áradatához vezetett. Trump elnök megpróbált alkut kötni a termelés csökkentésére, de ezt nem hajtották végre időben az olajárak növelése érdekében.

A határidős kereskedők hajlandóak voltak fizetni a határidős szerződéseik kirakodásáért, így nem kellett fizikai szállítást vállalniuk az olajról. (A pénzügyi kereskedelmi társaságokban nincs sok olajtároló hely.)

azt a helyzetet, amikor a rövid távú árak alacsonyabbak, mint a távoli határidős ügyletek, contango-nak hívják, a sajtóorgánumok pedig az olaj contango-ját április 20-án “super contango” – nak nevezik.”Általában a contango olyan helyzetre utal, amikor az arbitrageurs azonnali áron vásárol egy árut, és magasabb áron határidős szerződéssé alakítja. De mivel oly sok kereskedő kétségbeesetten dobta el májusi szerződéseit—ezt a helyzetet valószínűleg súlyosbították az olajcserével kereskedett alapok (ETF-ek), amelyek automatikusan továbbviszik a szerződéseket-a piaci mechanizmus túlterhelt volt.

természeti katasztrófák

a természeti katasztrófák egy másik tényező, amely az olajárak ingadozását okozhatja. Például, amikor a Katrina hurrikán 2005-ben sújtotta az Egyesült Államok déli részét, ami az amerikai olajellátás csaknem 20% – át érintette, az olaj hordónkénti ára 13 dollárral emelkedett. 2011 májusában a Mississippi folyó áradása az olajárak ingadozásához is vezetett.

a COVID-19 járvány egy másik példa a természeti katasztrófára, de szinte minden más természeti katasztrófával ellentétben, amelyek ellátási sokk létrehozásával emelik az olaj árát, a COVID-19 katasztrófa keresleti sokkot hozott létre. Számos—mind nemzetközi, mind belföldi—járatot töröltek a kormányok parancsára a határok lezárására. Ennek eredményeként az Egyesült Államokban a benzinfogyasztás leesett egy szikláról.

következésképpen a benzinfinomítók nem akartak eladni olyan olajat, amelyet nem tudtak feldolgozni, és az olajkészletek felhalmozódtak az oklahomai Cushingban található WTI tárolóban (ahol az olajat az Egyesült Államokban szállítják). A válságra válaszul a nagy olajtermelők kiszorították a termelést.

politikai instabilitás

globális szempontból a közel-keleti politikai instabilitás az olajárak ingadozását okozza, mivel a régió adja a világ olajellátásának oroszlánrészét. Például 2008 júliusában egy hordó olaj ára elérte a 128 dollárt az afganisztáni és iraki háborúk miatti nyugtalanság és a fogyasztók félelme miatt.

termelési költségek és tárolás

a termelési költségek az olajárak emelkedését vagy csökkenését is okozhatják. Míg a Közel-Keleten az olaj viszonylag olcsó kitermelni, Kanadában az Alberta olajhomokban az olaj drágább. Amint az olcsó olajkínálat kimerül, az ár elképzelhető módon emelkedhet, ha az egyetlen megmaradt olaj a kátrányhomokban van.

az amerikai termelés közvetlenül befolyásolja az olaj árát. Az iparág túlkínálata miatt a termelés csökkenése csökkenti az Általános kínálatot és növeli az árakat.

2020-ban, a koronavírus-járvány előtt az Egyesült Államok átlagos napi termelési szintje körülbelül 12,7 millió hordó olaj volt. Ez az átlagos termelés, bár ingatag, lefelé irányulhat. A következetes heti cseppek ennek eredményeként felfelé nyomják az olajárakat.

a tárolóba terelt olaj exponenciálisan nőtt, és a kulcsfontosságú csomópontok tárolótartályai meglehetősen gyorsan feltöltődtek. 2020. április közepétől a cushingi tárolóközpont nagyjából 60 millió hordót tartalmaz—összesen 76 millió hordó kapacitással.

ennél is fontosabb, hogy tekintettel a COVID-19 világjárvány által okozott keresleti válságra, az olajkészlet feltöltésének üteme arra késztette az olajipari nagyvállalatokat és az olajtermelő kormányokat, hogy csökkentsék a termelést. Ebben a példátlan környezetben az egyetlen nyertes az olajat tároló vállalatok, köztük a tartályhajókkal rendelkező hajózási társaságok, akik képesek voltak emelni az olajtárolás árait.

Kamathatás

bár a vélemények vegyesek, a valóság az, hogy az olajárak és a kamatlábak között van némi összefüggés a mozgásuk között. Ezek azonban nem szorosan korrelálnak. Valójában számos tényező befolyásolja mind a kamatlábak, mind az olajárak irányát. Néha ezek a tényezők összefüggenek, néha befolyásolják egymást, néha pedig nincs rím vagy ok arra, hogy mi történik.

az egyik alapvető elmélet szerint a növekvő kamatlábak növelik a fogyasztók és a gyártók költségeit, ami csökkenti az emberek által a vezetésre fordított időt és pénzt. Kevesebb ember az úton kevesebb olaj iránti keresletet jelent, ami az olajárak csökkenését okozhatja. Ebben az esetben ezt inverz korrelációnak nevezzük.

ugyanezen elmélet szerint, amikor a kamatlábak csökkennek, a fogyasztók és a vállalatok szabadabban tudnak hitelt felvenni és pénzt költeni, ami növeli az olaj iránti keresletet. Minél nagyobb az olajhasználat, annál több fogyasztó ajánlja fel az árat.

egy másik gazdasági elmélet azt javasolja, hogy az emelkedő vagy magas kamatlábak segítsék a dollár erősödését más országok valutáival szemben. Amikor a dollár erős, az amerikai olajtársaságok több olajat vásárolhatnak minden USA-val. dollár költött, végül a megtakarításokat továbbadja a fogyasztóknak.

hasonlóképpen, amikor a dollár értéke alacsony a devizákkal szemben, az amerikai dollár relatív ereje azt jelenti, hogy kevesebb olajat vásárol, mint korábban. Ez természetesen hozzájárulhat ahhoz, hogy az olaj költségesebbé váljon az Egyesült Államok számára, amely a világ olajának 20% – át fogyasztja.