Municipal Bonds and Historical Calendar Year Returns
| Year | Municipal Bonds | Barclays Agg. |
| 1993 | 14.7% | 9.8% |
| 1994 | -5.2% | -2.9% |
| 1995 | 17.4% | 18.5% |
| 1996 | 4.4% | 3.6% |
| 1997 | 9.2% | 9.7% |
| 1998 | 6.5% | 8.7% |
| 1999 | -2.1% | -0.8% |
| 2000 | 11.7% | 11.6% |
| 2001 | 5.1% | 8.4% |
| 2002 | 9.6% | 10.3% |
| 2003 | 5.3% | 4.1% |
| 2004 | 4.5% | 4.3% |
| 2005 | 3.5% | 2.4% |
| 2006 | 4.8% | 4.3% |
| 2007 | 3.4% | 7% |
| 2008 | -2.5% | 5.2% |
| 2009 | 12.9% | 5.9% |
| 2010 | 2.4% | 6.5% |
| 2011 | 10.7% | 7.8% |
| 2012 | 6.8% | 4.2% |
| 2013 | -2.6% | -2% |
| 2014 | 9.1% | 6% |
| 2015 | 3.3% | 0.5% |
| 2016 | 0.2% | 2.6% |
| 2017 | 5.4% | 3.5% |
| 2018 | 1.3% | 0.0% |
Ez a visszatérési adat segít szemléltetni, hogy két tényező, a kamatkockázat és a hitelkockázat hogyan játszik szerepet az önkormányzati kötvények teljesítésében. Az önkormányzati kötvények kockázatairól itt olvashat bővebben.
önkormányzati kötvény kamatkockázat
a kamatkockázat tekintetében nyilvánvaló, hogy az önkormányzatok általában nyomon követik a szélesebb piac teljesítményét. Abban a három naptári évben, amelyben a Barclays Aggregate Index elvesztette a helyét (1994, 1999 és 2013), a kamatlábak a három közül kettőben emelkedtek, és az önkormányzatok mindhárom esetben negatív hozamot értek el. A Főkönyv másik oldalán munis pozitív hozamot hozott az 22-ban az 23 években, amikor a kötvénypiac pozitív vagy semleges területen fejezte be az évet.
önkormányzati kötvény hitelkockázat
A hitelkockázat szintén szerepet játszik az önkormányzati kötvények hozamában. A hitelkockázat az a kockázat, hogy egy kötvény nemteljesül, és szélesebb tényezőket tartalmaz, amelyek a nemteljesítés kilátásait eltolják. Például egy gazdasági visszaesés növeli a nemteljesítés kockázatát, ami olyan kötvényeket érint, amelyek teljesítménye magában foglalja a hitelkockázat egy aspektusát. Mivel az önkormányzati kötvényeket a kibocsátók ilyen széles köre kínálja, az államoktól és a nagyvárosoktól a kisvárosokig és bizonyos szervezetekig (például repülőterek és csatornarendszerek), a hitelkockázat szintén befolyásolhatja a teljesítményt.
Ez látható a 2008-ban közzétett eredményekben, amikor a kamatlábak csökkentek, és a kötvénypiac több mint 5% – ot nyert, de az önkormányzati kötvények elvesztették a helyüket. Ez egy olyan évet tükröz, amelyet nemcsak a recesszió és a fokozott befektetői kockázatkerülés jellemez, hanem a lakáspiac összeomlása is. Ez viszont az önkormányzati szervek adóbevételeinek hirtelen csökkenéséhez vezetett, ami aggodalmat keltett a nemteljesítési arány esetleges növekedésével kapcsolatban.
Hasonlóképpen, az önkormányzatok alulteljesítettek a nagy pénzügyi hírek által jellemzett években: 1994 (Az Orange Country, CA csőd), 2010 (Meredith Whitney előrejelzése a “mulasztási hullámról”) és 2013 (Detroit csődje és Puerto Rico pénzügyi problémái). Ezeknek az eseményeknek a hatása is segít hangsúlyozni azt a tényt, hogy az önkormányzati kötvények teljesítménye több, mint egyszerűen a kamatlábak iránya.
hosszabb távon azonban az önkormányzati kötvények hozama meglehetősen közel állt a befektetési minőségű piac hozamához. Ne feledje azonban, hogy ez nem Alma-Alma összehasonlítás, mivel az önkormányzati kötvények kamata adómentes. Ennek eredményeként az önkormányzatok adózás utáni teljes hozama valójában közelebb áll a befektetési besorolású kötvényekéhez, mint az első pillantásra tűnik.
A lényeg
gyakran állítják, hogy a kötvények biztosítják az alacsonyabb kockázatú hozamot, amely megfelel a konzervatív befektetőknek és azoknak, akik közelednek vagy már nyugdíjba vonulnak. De a fenti táblázat, a Közel 20 pontos különbséggel a legjobb éves hozamok és a legrosszabb között, azt is mutatja, hogy a kötvények egyáltalán nem kockázatmentesek. Kevésbé volatilisek, mint a készletek, de ennek ellenére még mindig volatilisek. És mint a részvényeknél, nagyon fontos, amikor elkezdesz befektetni.
a kötvény hozama az 1980-as évek elején rendkívül magas volt, mert az összetétel olyan előnyt adott a kötvénybefektetőknek, amelyet a később befektető befektetők valószínűleg soha nem tudtak megegyezni. Hasonlóképpen, a kötvénybefektetők, akik 2007-ben kezdtek befektetni a pénzügyi összeomlás utáni területre, közel egy évtizede rendkívül alacsony hozamot szenvedtek el. Még a magas kamatlábakhoz való esetleges visszatérés sem valószínű, hogy pótolja ezt a visszatartó indulást.