Che cosa fa fluttuare i prezzi del petrolio?

Il petrolio è una merce e, come tale, tende a vedere fluttuazioni di prezzo maggiori rispetto a investimenti più stabili, come azioni e obbligazioni. Ci sono diverse influenze sui prezzi del petrolio, alcune delle quali descriveremo di seguito.

L’OPEC influenza i prezzi

L’OPEC, o l’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio, è il principale fattore di influenza delle fluttuazioni dei prezzi del petrolio. L’OPEC è un consorzio che, a partire dal 2021, è composto da 13 paesi: Algeria, Angola, Congo, Guinea Equatoriale, Gabon, Iran, Iraq, Kuwait, Libia, Nigeria, Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Venezuela.

Secondo le statistiche del 2018, l’OPEC controlla quasi l ‘ 80% dell’offerta mondiale di riserve petrolifere. Il consorzio stabilisce livelli di produzione per soddisfare la domanda globale e può influenzare il prezzo del petrolio e del gas aumentando o diminuendo la produzione.

Prima del 2014, l’OPEC ha promesso di mantenere il prezzo del petrolio al di sopra di $100 al barile per il prossimo futuro, ma a metà di quell’anno, il prezzo del petrolio ha cominciato a crollare. È sceso da un picco superiore a $100 al barile a sotto $50 al barile. L’OPEC è stata la causa principale del petrolio a basso costo in quel caso, in quanto ha rifiutato di tagliare la produzione di petrolio, portando al crollo dei prezzi.

Impatto della domanda e dell’offerta

Come con qualsiasi merce, azione o obbligazione, le leggi della domanda e dell’offerta causano il cambiamento dei prezzi del petrolio. Quando l’offerta supera la domanda, i prezzi scendono; l’inverso è vero anche quando la domanda supera l’offerta.

Il drastico calo dei prezzi del petrolio nel 2014 è stato attribuito alla minore domanda di petrolio in Europa e Cina, unita a una costante offerta di petrolio dall’OPEC. L’eccesso di offerta di petrolio ha causato un brusco calo dei prezzi del petrolio.

Mentre l’offerta e la domanda impattano i prezzi del petrolio, sono in realtà i futures del petrolio a fissare il prezzo del petrolio. Un contratto futures per il petrolio è un accordo vincolante che dà un acquirente il diritto di acquistare un barile di petrolio ad un prezzo stabilito in futuro. Come indicato nel contratto, l’acquirente e il venditore dell’olio sono tenuti a completare la transazione in una data specifica.

Lo shock della domanda COVID-19 di 2020

I mercati dei futures sul petrolio sono stati colpiti da un’anomalia storica ad aprile 2020, quando il contratto future sul greggio WTI di maggio è sceso a negative 40.32 negativo. Un modo per capire come il contratto futures potrebbe essere negativo è capire che il costo di stoccaggio del petrolio era, a quel tempo, molto alto a causa di mesi di eccesso di offerta e la totale mancanza di domanda causata dalla pandemia di COVID-19.

Contemporaneamente, una disputa tra l’Arabia Saudita membro dell’OPEC e la Russia (non un membro dell’OPEC) ha portato a un’ondata di offerta che ha colpito il mercato. Il presidente Trump ha cercato di mediare un accordo per tagliare la produzione, ma non è stato implementato in tempo per sostenere i prezzi del petrolio.

I commercianti di futures erano disposti a pagare per scaricare i loro contratti futures in modo da non dover prendere la consegna fisica del petrolio. (Non c’è molto spazio di stoccaggio di petrolio nelle società di trading finanziario.)

La situazione in cui i prezzi a breve termine sono inferiori ai futures più lontani si chiama contango, e le agenzie di stampa hanno chiamato contango del petrolio il 20 aprile un “super contango.”Di solito, contango si riferisce a una situazione in cui gli arbitraggi acquistano una merce al suo prezzo spot e la trasformano in un contratto futures ad un prezzo più alto. Ma perché così tanti commercianti erano disperati per scaricare i loro contratti di maggio-una situazione probabilmente aggravata dal petrolio exchange traded funds (ETF) che roll automaticamente contratti a termine—il meccanismo di mercato è stato sopraffatto.

Disastri naturali

I disastri naturali sono un altro fattore che può causare fluttuazioni dei prezzi del petrolio. Ad esempio, quando l’uragano Katrina ha colpito il sud degli Stati Uniti nel 2005, interessando quasi il 20% dell’offerta petrolifera statunitense, ha causato un aumento del prezzo al barile di petrolio di $13. Nel maggio 2011, l’inondazione del fiume Mississippi ha anche portato a fluttuazioni dei prezzi del petrolio.

La pandemia di COVID-19 è un altro esempio di disastro naturale, ma a differenza di quasi tutti gli altri disastri naturali che aumentano il prezzo del petrolio creando uno shock dell’offerta, il disastro di COVID-19 ha creato uno shock della domanda. Molti voli-sia internazionali che nazionali-sono stati cancellati su ordine dei governi di chiudere le frontiere. Di conseguenza, il consumo di benzina negli Stati Uniti è caduto da una scogliera.

Di conseguenza, i raffinatori di benzina non volevano prendere il petrolio che non potevano elaborare per la vendita, e le riserve di petrolio cominciarono ad accumularsi presso l’impianto di stoccaggio WTI a Cushing, Oklahoma (dove il petrolio è immagazzinato per la consegna negli Stati Uniti). In risposta alla crisi, i principali produttori di petrolio hanno messo da parte la produzione.

Instabilità politica

Da una prospettiva globale, l’instabilità politica in Medio Oriente fa fluttuare i prezzi del petrolio, poiché la regione rappresenta la parte del leone dell’offerta mondiale di petrolio. Ad esempio, nel luglio 2008, il prezzo di un barile di petrolio ha raggiunto $128 a causa dei disordini e della paura dei consumatori per le guerre sia in Afghanistan che in Iraq.

Costi di produzione e stoccaggio

I costi di produzione possono far salire o scendere anche i prezzi del petrolio. Mentre il petrolio in Medio Oriente è relativamente economico da estrarre, il petrolio in Canada nelle sabbie bituminose dell’Alberta è più costoso. Una volta esaurita la fornitura di petrolio a basso costo, il prezzo potrebbe in teoria aumentare, se l’unico olio rimanente è nelle sabbie bituminose.

La produzione statunitense influisce direttamente anche sul prezzo del petrolio. Con così tanto eccesso di offerta nel settore, un calo della produzione diminuisce l’offerta complessiva e aumenta i prezzi.

Nel 2020, prima della pandemia di Coronavirus, gli Stati Uniti avevano un livello medio giornaliero di produzione di circa 12,7 milioni di barili di petrolio. Quella produzione media, mentre volatile, può tendenza al ribasso. Di conseguenza, gocce settimanali consistenti esercitano una pressione al rialzo sui prezzi del petrolio.

L’olio deviato nello stoccaggio è cresciuto in modo esponenziale e gli hub chiave hanno visto i loro serbatoi di stoccaggio riempirsi piuttosto rapidamente. A metà aprile 2020, l’hub di stoccaggio di Cushing detiene circa 60 milioni di barili, con una capacità totale di 76 milioni di barili.Ancora più importante, data la crisi della domanda creata dalla pandemia di COVID-19, la velocità con cui il petrolio ha riempito le riserve ha spinto le major petrolifere e i governi produttori di petrolio a ridurre la produzione. In questo ambiente senza precedenti, gli unici vincitori sono le aziende che immagazzinano petrolio, comprese le compagnie di navigazione con petroliere che sono state in grado di aumentare i prezzi per lo stoccaggio del petrolio.

Impatto sui tassi di interesse

Sebbene le opinioni siano contrastanti, la realtà è che i prezzi del petrolio e i tassi di interesse hanno una certa correlazione tra i loro movimenti. Tuttavia, non sono strettamente correlati. In verità, molti fattori influenzano la direzione dei tassi di interesse e dei prezzi del petrolio. A volte questi fattori sono correlati, a volte si influenzano a vicenda, ea volte non c’è alcuna rima o ragione per ciò che accade.

Una delle teorie di base prevede che l’aumento dei tassi di interesse aumenti i costi dei consumatori e dei produttori, il che riduce la quantità di tempo e denaro che le persone spendono alla guida. Meno persone sulla strada si traduce in una minore domanda di petrolio, che può causare il calo dei prezzi del petrolio. In questo caso, chiameremmo questa correlazione inversa.

Con questa stessa teoria, quando i tassi di interesse scendono, i consumatori e le aziende sono in grado di prendere in prestito e spendere soldi più liberamente, il che fa salire la domanda di petrolio. Maggiore è l’uso di petrolio, più i consumatori offrono il prezzo.

Un’altra teoria economica propone che l’aumento o alti tassi di interesse contribuiscano a rafforzare il dollaro rispetto alle valute di altri paesi. Quando il dollaro è forte, le compagnie petrolifere americane possono comprare più petrolio con tutti gli Stati Uniti dollaro speso, in ultima analisi, passando i risparmi ai consumatori.

Allo stesso modo, quando il valore del dollaro è basso rispetto alle valute estere, la forza relativa dei dollari usa significa acquistare meno petrolio rispetto a prima. Questo, naturalmente, può contribuire a rendere il petrolio più costoso per gli Stati Uniti, che consumano il 20% del petrolio mondiale.