Cos’è il valore terminale e come funziona?

Valore terminale è un termine contabile che definisce il valore di un’azienda – o il valore del progetto di un’azienda – esteso oltre i periodi di previsione tradizionali. Con la cosiddetta “TV”, le aziende possono ottenere un indicatore accurato del valore finanziario oltre i limiti della misurazione dei flussi di cassa futuri.

Mentre i funzionari finanziari aziendali e i contabili di alto livello comprendono il significato del valore terminale e come funziona nelle alte sfere dell’alta finanza aziendale, gli americani di Main Street no.

Tuttavia, che tu sia un azionista di una grande azienda o un lavoratore portuale che si occupa delle sue azioni, conoscere terminal value può darti uno sguardo “insider” su come appaiono le finanze di un’azienda, anche nel futuro.

Valore terminale e flusso di cassa scontato

Il valore terminale offre un grande valore alle aziende con i loro modelli di previsione finanziaria interni.

Come qualsiasi entità futura, misurare con precisione la posizione finanziaria di una società anni o addirittura decenni fuori è più difficile da raggiungere l’ulteriore che il modello deve raggiungere nel futuro.

Ad esempio, è fondamentale che un’azienda conosca la propria situazione di flusso di cassa non solo ora, ma anche nel prossimo decennio: le grandi decisioni aziendali dipendono da tale previsione e dipendono dall’accuratezza. Con il valore terminale, i tipi di finanza aziendale possono sfruttare il flusso di cassa scontato (noto anche come “DCF”) per ottenere il valore finanziario totale di un particolare progetto aziendale o aziendale.

Il flusso di cassa scontato è un elemento importante nella finanza aziendale, motivo per cui è così spesso legato al valore terminale.

In una parola, DCF è forgiato nel principio economico che il bene di una società si trova ugualmente a qualsiasi e tutti i flussi di cassa futuri che sono derivati da quel particolare bene. In accounting speak, queste attività sono scontate in termini di valore attuale e ad un tasso di sconto che rappresenta il costo del capitale che le società devono tenere conto.

Normalmente, le aziende utilizzano periodi di previsione per calcolare il flusso di cassa futuro, ma tali previsioni sono limitate a una finestra previsionale di cinque anni o meno.

Ecco dove il valore terminale gioca un ruolo prezioso.

Una volta che il periodo di previsione di cinque anni volge al termine, le aziende devono estendere il loro sguardo nel suo futuro finanziario, ma in modo accurato previsione. Se i numeri sono distorti e il modello di previsione post-quinquennale è in errore, è molto probabile che un progetto aziendale o aziendale non sia supportato da accurati modelli di previsione finanziaria.

Valore terminale cambia tale equazione, utilizzando due metodi di contabilità-crescita perpetua e uscita multipla.

Crescita perpetua

Questo modello fa supporre che una società probabilmente continuerà a macinare il flusso di cassa ad un tasso affidabile anche in futuro. La crescita perpetua è necessaria a causa di una realtà continua per i decisori finanziari aziendali-il “valore temporale del denaro”, per sua stessa natura, crea due potenziali risultati finanziari per un’azienda – in questo momento e in futuro.

Le metriche contabili aziendali chiave come il flusso di cassa e le vincite dei dividendi possono essere misurate con precisione solo per un periodo di tempo relativamente breve. Più l’orizzonte si estende, più diventa difficile valutare i flussi di cassa futuri e i dividendi futuri.

Utilizzando il valore terminale come una metrica, gli analisti finanziari aziendali possono piallare in modo più accurato fattori chiave come il flusso di cassa futuro e quanto possono crescere in un determinato periodo di tempo. Il numero calcolato riflette semplicemente il valore terminale (calcolato dividendo la previsione del flusso di cassa aziendale più recente per la differenza tra il tasso di sconto e il tasso di crescita stabile.)

Exit Multiple

Questo modello contabile condiziona la futura vendita di un’azienda nell’equazione, ovvero quanto sarà valutata, quanto sarà venduta sul mercato e quale sarà il valore di tale vendita rispetto a specifiche metriche di mercato.

La metrica exit multiple lo fa calcolando il valore futuro dei fattori finanziari chiave che contano per un’azienda, come profitti e ricavi, ammortamenti delle attività e guadagni prima degli interessi, utilizzando il valore attuale dei fattori per le aziende che sono state più recentemente sul blocco delle vendite e alla fine hanno cambiato le mani.

Mentre i due modelli sono intrecciati, i funzionari delle finanze aziendali e gli investitori aziendali (anche il lavoratore portuale) sono probabilmente più interessati al calcolo multiplo di uscita, in quanto rappresenta un’istantanea di ciò che la società varrà effettivamente un giorno, una volta che ha un cartellino del prezzo “in vendita” collegato ad esso.

Fattori che si applicano al valore terminale

Il calcolo che determina il valore terminale è un fattore significativo nella misurazione del flusso di cassa. Questi determinanti sono particolarmente importanti:

• Le aziende devono affrontare una salita nel proiettare i risultati della crescita finanziaria nel futuro.
• Ogni anno into the future taglia l’accuratezza di una proiezione finanziaria futura.
• Questioni esterne come l’economia nazionale e globale, la geopolitica e persino il clima possono cambiare nel corso del tempo e devono essere prese in considerazione nell’equazione.
• Pertanto, gli analisti finanziari aziendali devono sfruttare specifiche ipotesi medie per determinare il valore di un’azienda dopo i periodi di previsione tradizionali. Queste ipotesi sono raggruppate nel termine “valore terminale”.”

Con eventi e tendenze volatili presi in considerazione, il valore terminale è così efficace che alcuni analisti finanziari sono fiduciosi di poter formulare preziose ipotesi di previsione finanziaria 100 o 200 anni nel futuro.

Allo stesso tempo, il lato negativo del valore terminale è la difficoltà intrinseca di prevedere con precisione i futuri tassi di crescita economico-finanziaria / degli investimenti.

Mentre il calendario si estende verso l’esterno, cambiano anche i multipli chiave, motivo per cui gli analisti cercano di iniettare una vasta gamma di tassi e multipli utilizzabili per ottenere risultati di valore terminale accurati, anche per periodi molto lontani.

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