Cosa ha causato l’iperinflazione in Venezuela: una rara miscela di inettitudine pubblica e impresa privata

Immagina di andare al negozio e scoprire che nulla ha un prezzo. Invece si prende alla cassa e calcolano il prezzo. Quello che si paga potrebbe essere il doppio, o più, di un’ora prima. Questo è se c’è anche qualcosa lasciato in magazzino.

Questa è la realtà economica che sta alla base dell’attuale “crisi politica” del Venezuela – anche se in verità quella crisi è in corso da anni.

Il governo guidato da Nicolás Maduro, che presiede il Venezuela dal 2013, ha dichiarato lo stato di emergenza nel 2016. Quell’anno il tasso di inflazione ha colpito 800%. Da allora le cose sono andate di male in peggio.

Entro il 2018 l’inflazione era stimata all ‘ 80.000%. È difficile dire quale sia il tasso ora, ma l’indice venezuelano Cafe Con Leche di Bloomberg, basato sul prezzo di una tazza di caffè, suggerisce che ora è di circa 380.000%.

Circa 3 milioni di venezuelani – un decimo della popolazione – sono fuggiti dal paese. Questo è il più grande spostamento umano nella storia dell’America Latina, guidato dalla carenza di tutto, incluso il cibo, nonché dal trattamento oppressivo del dissenso del regime di Maduro.

Non c’è da stupirsi, quindi, che Maduro, che ha appena iniziato il suo secondo mandato come presidente, sia ora sottoposto a notevoli pressioni interne e internazionali per indire nuove elezioni.

Quindi come sono andate le cose così male? In che modo l’inflazione è diventata iperinflazione in Venezuela? E come si comportano i venezuelani?

Il costo dei beni e il valore della valuta

Ciò che paghiamo per beni e servizi riflette non solo il loro costo di produzione, ma anche del valore della valuta in cui li compriamo. Se quella valuta perde valore rispetto alla valuta in cui vengono venduti i beni, il prezzo di tali beni aumenta.

Nel 2014 il valore della valuta venezuelana, il bolívar, e la prosperità dell’economia venezuelana, dipendevano fortemente dalle esportazioni di petrolio. Oltre il 90% dei proventi delle esportazioni del paese proveniva dal petrolio.

Questi proventi da esportazione avevano permesso al governo guidato da Hugo Chavez dal 1999 al 2013 di pagare per i programmi sociali destinati a combattere la povertà e la disuguaglianza. Dai sussidi per quelli a basso reddito ai servizi sanitari, gli obblighi di spesa del governo erano elevati.

Poi il prezzo globale del petrolio è sceso. La domanda estera per il bolívar per comprare petrolio venezuelano si è schiantato. Man mano che il valore della valuta diminuiva, il costo delle merci importate aumentava. L’economia venezuelana è entrata in crisi.

La soluzione del nuovo presidente venezuelano Nicolas Maduro, succeduto a Chavez nel marzo 2013, era stampare più soldi.

Potrebbe sembrare sciocco, ma può mantenere l’economia in movimento mentre supera una gobba causata da uno shock dei prezzi a breve termine.

La crisi venezuelana, tuttavia, è peggiorata mentre il prezzo del petrolio ha continuato a scendere, aggravato da altri fattori che hanno ridotto la produzione di petrolio venezuelano. Gli investitori internazionali hanno iniziato a guardare altrove, guidando il valore del bolívar ancora più basso.

In queste condizioni, la stampa di più soldi ha semplicemente peggiorato il problema. Ha aggiunto all’offerta di valuta, spingendo ulteriormente il valore verso il basso. Con l’aumento dei prezzi, il governo ha stampato più soldi per pagare le bollette. Questo ciclo è ciò che causa l’iperinflazione.

Giocare al mercato valutario

Circostanze come queste fanno rapidamente risparmiare denaro nella valuta locale senza senso. Per proteggersi, i venezuelani hanno iniziato a convertire i loro risparmi in una valuta più stabile, come il dollaro USA. Questo abbassò ulteriormente il valore del bolívar.

Il governo ha risposto emettendo controlli valutari. Ha fissato un tasso di cambio fisso, per fermare il valore ufficiale del bolívar cadere contro il dollaro USA, e ha reso difficile ottenere effettivamente il permesso di scambiare bolívares in dollari USA. L’idea era di stabilizzare la valuta chiudendo efficacemente tutte le transazioni valutarie.

I dollari USA erano ancora disponibili sul mercato nero, tuttavia. Questo significava andare a qualsiasi numero di operatori per le strade del centro di Caracas o chiedere qualche amico o per collegare in su. Con l’aggravarsi della crisi, sempre più venezuelani hanno cercato di cambiare i loro bolívares in dollari USA.

Questa crescente domanda ha fatto sì che il prezzo del mercato nero per i biglietti verdi aumentasse, creando una differenza tra il tasso di cambio ufficiale (fissato dal governo) e il tasso di cambio non ufficiale.

Con questo è venuto nuove opportunità. Nel 2014 è emerso che gruppi di donne di mezza età stavano attraversando il confine per utilizzare i bancomat in Colombia. Potrebbero prelevare fondi dai loro conti venezuelani come dollari USA al tasso ufficiale. Potrebbero quindi tornare in Venezuela e scambiare i dollari con bolívares al tasso non ufficiale, facendo un profitto ordinato. I funzionari governativi in grado di scambiare bolívares con dollari USA in Venezuela avevano la loro versione di questa pratica.

Questo ha spinto il prezzo dei dollari USA verso l’alto, e quello di bolívars verso il basso, ancora di più. Mentre la crisi si approfondiva, un numero crescente di venezuelani ordinari ha iniziato a impegnarsi nel mercato valutario non ufficiale.

A volte questo ha preso la forma di prendere beni venezuelani sovvenzionati come cibo attraverso il confine per vendere. Ciò ha guadagnato i venditori di valuta estera, ma ha anche esacerbato la carenza di beni all’interno del paese, facendo salire ulteriormente i prezzi.

Questo non significa che la crisi valutaria del Venezuela sia colpa dei venezuelani ordinari. L’attività economica illegale è in gran parte un meccanismo di coping, una campana della capacità dell’economia reale di fornire alle persone. Quando un governo fallisce le sue responsabilità, non dovrebbe sorprendere che le persone si proteggano attraverso il commercio non ufficiale di valuta. Questo è esattamente ciò che i grandi investitori internazionali fanno tutto il tempo, anche se attraverso canali più ufficiali.

Non ci si può fidare

Ad agosto 2018 la valuta venezuelana valeva così poco che era più prudente usare contanti per la carta igienica piuttosto che comprare carta igienica.

Il governo ha cercato di superare questa situazione emettendo una svalutazione della valuta. Maduro ha svalutato il bolívar del 95%, la più grande svalutazione monetaria nella storia del mondo contemporaneo. Ha anche legato la nuova valuta al prezzo del petrolio, un esperimento economico progettato per dimostrare che l’economia venezuelana aveva solide basi.

Portando il valore del bolívar in linea con la realtà di ciò che la gente pensava valesse la pena, e mostrando che era supportato da qualcosa di prezioso, il petrolio, il governo di Maduro sperava che i venezuelani credessero nella propria valuta e non la scambiassero con dollari. Ciò contribuirebbe a stabilizzare l’economia nel suo complesso.

Ma a poche settimane dalla svalutazione era chiaro che i venezuelani ordinari non erano stati convinti.

Non avevano alcun motivo di essere, dato che il governo non stava affrontando altre questioni, come le politiche che contribuiscono alla bassa produttività in tutta l’economia. Il crescente autoritarismo del governo, compresa l’interferenza con la costituzione e le elezioni, ha anche segnalato che non ci si può fidare.

L’iperinflazione è una buca molto difficile da cui uscire. Pochissime economie l’hanno mai sperimentato, ed è difficile fermarlo senza tagliare massicciamente la spesa pubblica.