Cosa sta succedendo al valore del dollaro USA?

Abbiamo parlato di investire in materie prime.

“Allora, qual è il tuo piano per il tuo gruzzolo post-Grande espansione?”abbiamo chiesto, riferendosi al periodo decennale di crescita economica, che da allora ha ceduto al virus. “Cosa succede se il mercato azionario diventa ribassista, la curva dei rendimenti continua a penalizzare i risparmi a lungo termine e la Federal Reserve continua ad aumentare l’offerta di moneta qualunque cosa accada? In altre parole, cosa succederebbe se le azioni, il reddito fisso e il contante perdessero valore allo stesso tempo?”

I pericoli di un restringimento eccessivo erano ben noti almeno dal 1957. Credit: Universal Pictures

Meno di un anno dopo, siamo oltre la Grande espansione. Il mercato azionario, nonostante la sua ripresa a forma di V, continua a inviare segnali ribassisti. I rendimenti obbligazionari hanno continuato a flirtare con l’inversione fino a quando la Fed ha annunciato di recente che sarebbe stata disposta a tollerare un’inflazione più elevata lungo la strada. Tuttavia, ciò potrebbe creare un nuovo problema: cosa succede se tale tolleranza per l’inflazione fa precipitare il valore del dollaro?

Sta già accadendo

Il dollaro sta già perdendo terreno rispetto alle altre valute mondiali, secondo le coppie generate da Yahoo Finance. Dal 20 marzo, l’euro ha guadagnato quasi l ‘ 11% nei confronti del biglietto verde. La sterlina britannica ha guadagnato più del 16% nello stesso arco di tempo – e questo dopo aver restituito un pezzo all’inizio di settembre. Anche lo yen giapponese, che è stato relativamente stabile rispetto al dollaro durante tutto questo, è aumentato di circa il 4% nell’ultimo semestre.

Si potrebbe sostenere che la data di inizio di marzo 20 rappresenta un trogolo e, per la settimana precedente, queste valute erano tutte in controtendenza rispetto alla valuta statunitense sul presupposto (sbagliato come si è scoperto) che l’America sarebbe stata meglio isolata contro il nuovo coronavirus rispetto ad altre economie sviluppate. Se così fosse, forse la forte crescita delle valute non statunitensi è semplicemente un rimbalzo e i tassi di cambio stanno tornando all’equilibrio. Ma i confronti da inizio anno suggeriscono che l’erosione del valore del dollaro all’estero era già in corso.

Il dollaro neozelandese, ad esempio, è aumentato di oltre il 18% rispetto al dollaro da inizio anno e il dollaro australiano è aumentato di oltre il 28% nello stesso arco di tempo. Le valute dei nostri vicini-il peso messicano e il dollaro canadese-sono aumentate rispettivamente dell ‘ 8% e del 10% rispetto al biglietto verde. Queste due nazioni, a proposito, sono classificate n. 1 e n.2 tra i partner commerciali degli Stati Uniti, secondo il Census Bureau.

No. 3 in quella lista è la Cina, dove lo yuan è un modesto 3% dal 1 ° gennaio. Le crescenti economie delle Filippine e della Colombia hanno sperimentato un apprezzamento in dollari dei rispettivi pesos, mentre il ringgit malese è cresciuto anche in valore.

Dal punto di vista americano, però, le notizie non sono tutte cattive, o meglio è così male o peggio per altri paesi. Il won sudcoreano, il dollaro di Taiwan e la rupia indiana, denaro locale di altri tre principali partner commerciali, sono rimasti abbastanza stabili rispetto al dollaro. E le valute delle nazioni in cui l’economia è legata al petrolio – Russia, Norvegia, Sud Africa – hanno tutte preso un incollaggio, secondo le informazioni raccolte tramite Yahoo Finance. (Gli stati del Golfo Persico tendono a ancorare le loro valute al dollaro.)

La parte traballante

Quindi il mercato dei cambi (forex), che era stato per lo più noioso negli ultimi dieci anni, è improvvisamente molto più volatile. E non è irrilevante. Ad aprile 2019, anche prima della frenesia attuale, 6 6.6 trilioni sono stati scambiati al giorno, incluse sia le transazioni spot che i derivati, secondo la Banca dei regolamenti internazionali. Questo è circa 25 volte il volume di tutte le borse del mondo messe insieme. Il volume giornaliero per il 2020 non è prontamente disponibile, ma siamo disposti a scommettere il nostro ultimo bolivar venezuelano che è salito.

Questi mercati sono guidati in gran parte dai tassi di interesse. Quando un paese aumenta il rendimento delle sue obbligazioni, allora è in sostanza pagare le persone più soldi per tenere su di loro privo di rischio. Denaro dall’estero si riversa per acquistare queste obbligazioni o per essere depositati in banche locali che ora offrono tassi più elevati sui depositi. Questo genera nuova domanda per la valuta locale, che porta ad un prezzo più alto per esso. Se un paese taglia il rendimento, accade il contrario e diventa più economico comprare il denaro locale.

Durante la recessione innescata dalla pandemia, la Fed ha mantenuto i tassi di interesse il più bassi possibile, in modo che le aziende possano spendere meno per i costi di finanziamento e di più per comprare cose e pagare i dipendenti. Ma questo significa anche mantenere i soldi a buon mercato. Naturalmente, ” denaro a buon mercato “è solo un altro modo di dire” inflazione.”

La politica a basso tasso di interesse della Fed finirà quando la pandemia scomparirà e se, come sembra essere il caso, altre economie sviluppate emergeranno dalla pandemia prima dell’America, allora le loro valute potrebbero continuare a rafforzarsi nei confronti del biglietto verde. Visti in questo modo, i tassi di cambio possono essere visti in questo momento come l’opinione collettiva delle banche di investimento sull’ordine in cui i paesi torneranno alla normalità.

Come non reagire

Nel frattempo, sarà più economico per le persone in altri paesi assumere lavoratori americani o acquistare beni americani, mentre sarà più costoso per gli americani acquisire tempo e materiali dall’estero. Questo sarà risolto solo quando la Fed si sentirà a suo agio alzando di nuovo i tassi di interesse target.

Quindi, dovremmo andare tutti a comprare euro e pesos e ringgits, giusto? Non cosi ‘ in fretta.

Come qualsiasi altro veicolo di investimento, ci sono analisi fondamentali e tecniche da considerare. Ma il mercato forex-in tutto il mondo, ” round-the-clock, over-the – counter e decentralizzato-è allo stesso tempo l’espressione più pura del capitalismo al mondo, ed è probabilmente anche il più confuso. Le grandi banche e l’investitore hobbista hanno accesso agli stessi dati, ma sono le banche che hanno team dedicati di analisti che analizzano quei dati. Ed è la banca che capisce il baseball interno del mercato forex.

E non abbiamo nemmeno iniziato sulle criptovalute, vero? Questi sono token digitali che fungono da mezzo di scambio in alcuni angoli di Internet. Sono emessi non da nazioni sovrane ma da team tecnologici che utilizzano la crittografia per controllare la quantità disponibile per l’acquisto. Bitcoin è il primo e più famoso criptovaluta, ma ci sono centinaia di altri. Alcuni di loro hanno un valore intrinseco nella loro capacità di guidare i processi relativi ai database delle aziende private, mentre altri derivano utilità sostenendo le funzioni di Internet of Things.

Bitcoin è la prima e più famosa criptovaluta, ed è un modo di fare transazioni anonime.

Alcuni offrono uno strato di privacy che va oltre le capacità di bitcoin. E altri valgono solo quello che gli speculatori dicono di essere.

Crypto è anche un modo per effettuare transazioni anonime. Questo fornisce un on-rampa per impegnarsi in offerte che vanno da abbozzato a addirittura criminale. Ma crypto è anche il mezzo preferito per molte persone che semplicemente prendono una visione libertaria della politica monetaria. Queste persone non credono che le banche centrali servano a uno scopo necessario e credono che, qualunque cosa stiano comprando o vendendo, non siano affari del governo. Alcuni sostenitori crypto cercano anche una riserva di valore, untethered da una nazione e il suo probabile debito mongolfiera. Tuttavia, le criptovalute non sono denaro reale, almeno non ancora. Chissà, forse tra un decennio li useremo tutti al mercato degli agricoltori.

Non c’è bisogno di farsi prendere dal panico

Ci sono modi più tradizionali di affrontare l’attuale – e possibilmente sostenuta – tendenza al ribasso del dollaro. Il mercato dell’oro e di altri metalli preziosi rifugio è molto meno bizantino di quello per il forex e molto più stabile di quello per la crittografia. Inoltre, ci sono diversi fondi disponibili che coprono contro l’inflazione investendo in materie prime o titoli del Tesoro USA aggiustati per l’inflazione. Oppure si potrebbe ricerca che le aziende nazionali ricevono la più alta percentuale dei loro ricavi da esportazioni o operazioni all’estero.

Mentre questi sono difficili tempi economici, si dispone di una vertiginosa serie di possibilità di investimento tra cui scegliere. Quindi, prima di iniziare ad analizzare la differenza tra swap forex e swap di valuta – e c’è una differenza – forse dovresti parlare con qualcuno consapevole dei rischi. Se non sei pronto a immergerti così in profondità, è comunque consigliabile parlare con il tuo consulente finanziario.