Return on Equity: cos’è e perché è importante?

Return on equity è una valutazione facile da calcolare e la crescita metrica per una società quotata in borsa. Può essere un’arma potente nel vostro arsenale di investire fino a quando si capisce i suoi limiti e come usarlo correttamente.

Che cos’è il return on equity (ROE)?

Il return on equity è principalmente un mezzo per misurare il potere di fare soldi di un’azienda. Confrontando i tre pilastri della gestione aziendale-redditività, gestione patrimoniale e leva finanziaria (debito) – ROE dice a un investitore molto sull’efficacia del team esecutivo di un’azienda e sulla forza complessiva della sua attività.

Come calcolare il return on equity

È possibile calcolare il return on equity prendendo il valore di un anno di guadagni e dividendo che per il patrimonio netto medio per quell’anno.

Gli utili netti possono essere estratti direttamente dalla dichiarazione degli utili sulla relazione annuale più recente della società. In alternativa, per calcolare il ROE per un periodo diverso dall’ultimo anno fiscale della società, è possibile aggiungere gli utili netti dai quattro bilanci trimestrali più recenti della società. Puoi anche moltiplicare i risultati del trimestre precedente per quattro per ottenere una cifra annualizzata, ma ciò potrebbe essere fuorviante. Se l’attività che stai valutando è stagionale – con grandi fluttuazioni nei guadagni tra i trimestri-potresti ottenere un risultato distorto.

Il patrimonio netto è quotato nel bilancio di una società o in una distinta dichiarazione del patrimonio netto. A volte lo troverete quotata su base per azione come ” patrimonio netto per azione.”Il patrimonio netto, a volte indicato come “valore contabile” di una società, rappresenta semplicemente la differenza tra il totale delle attività e il totale delle passività. Ancora una volta, per assicurarti di confrontare le mele con le mele, utilizza il patrimonio netto per lo stesso periodo del calcolo degli utili netti. Se si utilizzano più rapporti trimestrali, prendere il patrimonio netto medio tra i rapporti.

ROE example

Diciamo che vogliamo calcolare il ritorno sul capitale della società immaginaria Joe’s Holiday Warehouse, Inc., che ha appena riportato i suoi guadagni Q2 2022. Ecco le cifre che useremmo dagli ultimi quattro rapporti trimestrali sugli utili della società:

Come ci si aspetterebbe, Joe vendite sono molto irregolari, con un picco durante la stagione delle vacanze e quasi inesistente durante il primo trimestre di anno.

Come utilizzare ROE

Maggiore è la percentuale di ROE di un’azienda, meglio è. Una percentuale più alta indica che un’azienda è più efficace nel generare profitti dalle sue attività esistenti. Allo stesso modo, una società che vede aumenti nel suo ROE nel tempo è probabile che diventi più efficiente.

Un business che crea un sacco di patrimonio netto è di solito un investimento sano. Gli investitori saranno rimborsati con i proventi che provengono dalle operazioni del business, sia quando la società li reinveste per far crescere il business o direttamente, attraverso dividendi o riacquisti di azioni. Un’azienda che genera un ROE sano è spesso autofinanziata e non richiede ulteriori investimenti di debito o di capitale, che potrebbero diluire o diminuire il valore per gli azionisti.

Nel nostro esempio precedente, Joe’s Holiday Warehouse, Inc. è stato in grado di generare 10% ROE, o $0.10 da ogni dollaro di capitale. Se uno dei concorrenti di Joe avesse un ROE del 20%, tuttavia chur sfornare 0 0.20 da ogni dollaro di capitale equity sarebbe probabilmente un investimento migliore di quello di Joe. Se le due società reinvestissero la maggior parte dei loro profitti nel business, ci aspetteremmo di vedere tassi di crescita approssimativamente uguali a quei ROE.

Quali sono i limiti del ROE?

Il principale svantaggio di questa metrica-e perché non dovrebbe mai essere guardato nel vuoto-è il debito.

Poiché le passività come il debito a lungo termine vengono sottratte dalle attività quando viene calcolato il patrimonio netto, il carico di debito di una società (che viene conteggiato come passività) influisce sul ROE. In particolare, un carico di debito più elevato ridurrà il denominatore dell’equazione, che produrrà un ROE più alto. Questo non è un bug, però; è una caratteristica.

Se il magazzino vacanze di Joe assume debt 1 miliardo di debiti per acquistare can 1 miliardo di bastoncini di zucchero, le attività (bastoncini di zucchero) e le passività (debito) si annulleranno a vicenda. Ciò produce un quadro migliore della salute finanziaria dell’azienda rispetto alla simile metrica return on assets (ROA), che rifletterebbe il valore delle canne da zucchero invendute ma non il debito di accompagnamento.

Tuttavia, se Joe ha invece assunto debt 2 miliardi di debiti per acquistare solo billion 1 miliardo di bastoncini di zucchero, in realtà pubblicherebbe un ROE più alto. Questo perché il denominatore dell’equazione sarebbe ridotto dell’ulteriore billion 1 miliardi di debito, producendo un risultato complessivo più elevato. Per le società fortemente indebitate, ciò può produrre ROE artificialmente elevati (a meno che, naturalmente, le passività della società superino le sue attività).

Per questo motivo, è meglio guardare i carichi di debito e ROA in combinazione con ROE per ottenere un quadro più completo della salute fiscale complessiva di un’azienda. È inoltre possibile esaminare altre metriche di rendimento più strette come il ritorno sul capitale impiegato (ROCE) e il ritorno sul capitale investito (ROIC).

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