ビュー：アメリカの偉大な（er）景気後退は何年も続く

ノア*スミスによって
月曜日の経済研究の国立局は、誰もがすでに知っていたことを確認し しかし、良いニュースもあります：雇用情勢は月に少し改善し、失業率は月に13.3％から14.7％に低下しました。

真の失業率についての論争のビットがあります-まだ支払われているが、実際に仕事のために現れていない労働者を数えて、失業率は実際に19.7％月に3％。 それらの労働者の多数はパンデミックの間に一時的な有給休暇におそらくある;これは給料の保護プログラムが励ますように設計されていたもの しかし、これらの一時的にアイドリングされた労働者を失業者として数えることは、5月の改善の規模を大幅に増加させるため、この曖昧さはあまり重要ではありません。
この急速な景気悪化から回復への転換は、Covid-19の症例が増え続けているにもかかわらず、全国的に精神を高めています。 最後の不況では、2008年のリーマン-ブラザーズの崩壊後、雇用は一年以上悪化し続けました。 コロナウイルスの不況が1世紀前のスペインのインフルエンザのようになることが少なくともかすかな希望があります-猛烈な猛攻撃に続いて Ben BernankeやPaul Krugmanのようなトップのマクロ経済学者は、急速なV字型の回復が可能であることを示唆しています。

しかし、楽観主義者は慎重でなければなりません; 月の上昇はちょうど死んだ猫のバウンスかもしれません。 州の再開はいくつかの仕事を回復していますが、ウイルスの恐怖は治療やワクチンが利用可能になるまで持続する可能性があります。 つまり、再開は事業活動を部分的に回復させるだけです。
労働者が一時的にすべてのリターンを残すとき、仕事の利益が遅くなる可能性があります。 Jed Kolko、確かに求人検索サイトのエコノミストは、永久的な失業率はまだ上昇していると推定しています。 長い間仕事をしていない人は、スキル、つながり、仕事の倫理を失う可能性があり、後で新しい仕事を見つけるのが難しくなるため、これは特に厄介です。

だから、経済はV字型のバウンスを経験するかもしれませんが、それは不完全なものである可能性があります;失業率はより落ちるかもしれませんが、まだ許容できないほど高いままであり、その後、u字型の景気後退のより特徴的な遅い降下を開始します。
問題はその回復にどれくらいかかるかです。 金融危機–遅い回復の典型的な犯人は、連邦準備制度理事会による迅速かつ決定的な行動のおかげで、発生する可能性は低いようです。 しかし、数年間の経済的苦痛を長引かせる可能性のある他の要因があります。

これらの要因の一つは、人間の心理学です-経済学者は動物の精神と呼んでいます。 コロナウイルスによる経済的荒廃の前例のないスピードと深さは、アメリカの実業家、消費者、投資家の間で何年も続く悲観論を生み出す可能性があ コロナウイルスが最近の経験では非常に大きくなっているため、パンデミックの不合理な恐怖は、この特定の病気よりも長く続く可能性があります。
経済への第二の長期的なドラッグは、構造調整から来る可能性があります。 パンデミックは、レンガとモルタルの企業からオンラインショッピングに人々をプッシュしています。 これらの需要シフトは、完全に自分自身を逆転させることはありません。 もしそうなら、それは多くの小売業者、レストラン、商業用不動産所有者が縮小または廃業することを意味します。 オンラインやデジタル商品のベンダーはブームになりますが、リソースが古いものから新しいものに移行するには時間がかかります。
サプライチェーンや輸入需要のパターンがシフトするにつれて、構造調整も国際的な規模で行われます。 それは、米国の輸出業者だけでなく、外国の生産者に依存している企業を打つ可能性があります。
そして、構造変化の痛みは、経済学者がローカル外部性と呼ぶものによって悪化する可能性があります。 通りの店舗の50％が閉鎖されている場合、その通りは食べたり、飲んだり、買い物をするのが魅力的ではありません。 それは折れるために区域の他のビジネスを引き起こす歩行者を減らすことができる。 一部の地域や都市は、特に最近の反警察の残虐行為の抗議の影響が追加された場合、コロナウイルスから回復することはありません。
最後に、景気後退は政策ミスによって延長される可能性があります。 議会の共和党員は、追加の救済措置に遅く行く、あるいはそれらをブロックすることを計画しているという報告がすでにあります。 それは、現金に苦しんでいる州に、深刻で有害な予算削減を強制したり、多くの失業者が突然家賃を支払うことができなくなる可能性があります。 大恐慌が重大な間違いであるので失業がいつでもよりまだ高い間、救助の手段で最大にさせること。
だから、部分的な跳ね返りや金融危機がなくても、この低迷が2020年代半ばに引きずられる理由があります。
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