Afkast af egenkapital (ROE) vs. afkast af aktiver (ROA)

afkast af egenkapital (ROE) og afkast af aktiver (ROA) er to af de vigtigste foranstaltninger til evaluering af, hvor effektivt et selskabs ledelsesteam gør sit job med at styre den kapital, der er betroet det. Den primære differentiator mellem ROE og ROA er finansiel gearing eller gæld. Selvom ROE og ROA er forskellige mål for ledelseseffektivitet, DuPont Identity formula viser, hvor tæt beslægtede de er.

formlen for ROE:

ROE=Nettoindkomstaktieholderhvor:Aktionær egenkapital=aktiver−passiver\begin{aligned} &\tekst{ROE} = \frac{ \tekst{nettoindkomst} }{ \tekst{egenkapital} } \\ &\tekst{egenkapital}=\ tekst{aktiver} – \ tekst{passiver}\\\end{aligned} roe = egenkapitalindkomst: egenkapital=aktiver−passiver

formlen for Roa:

Roa=Nettoindkomstsamlede aktiverhvor:Aktiver i alt=egenkapital+passiver\begin{aligned} &\tekst{ROA} = \frac{ \tekst{nettoindkomst} }{ \tekst{samlede aktiver} } \\ &\tekst{samlede aktiver}=\ tekst{egenkapital} + \ tekst{passiver}\\\end{justeret} Roa = samlede aktivernet income: samlede aktiver=egenkapital+passiver

hovedforskelle

den måde, hvorpå et selskabs gæld tages i betragtning, er den største forskel mellem ROE og ROA. I mangel af gæld vil egenkapitalen og selskabets samlede aktiver være ens. Logisk set ville deres ROE og ROA også være det samme.

men hvis dette selskab påtager sig økonomisk gearing, vil dets ROE stige over dets ROA. Ved at påtage sig gæld øger et selskab sine aktiver takket være de kontanter, der kommer ind. Men da egenkapital er lig med aktiver minus den samlede gæld, reducerer et selskab sin egenkapital ved at øge gælden.

med andre ord, når gælden stiger, krymper egenkapitalen, og da egenkapitalen er roens nævner, får dens ROE igen et løft.

ROE og DuPont Identity

DuPont identity forklarer forholdet mellem både ROE og ROA som mål for ledelseseffektivitet. Det er en populær formel, der er en anden måde at se på ROE. DuPont-identiteten opdeler ROE i tre kernekomponenter:

ROE=fortjenstmargen i forhold til aktivomsætning i forhold til Sehvor:SE=egenkapitalprofit Margin=Netto IncomeRevenueAsset omsætning=omsætning samlede aktiver finansiel gearing=samlede Aktiverse \ begin{aligned} & \ tekst{ROE} = \tekst{fortjenstmargen} \gange \tekst{aktivomsætning} \gange \tekst{SE} \\ &\tekst{hvor:}\\ &\tekst{SE} = \tekst{egenkapital} \\ &\tekst{fortjenstmargen} = \frac{ \tekst{nettoindkomst} }{ \tekst{omsætning} } \\ &\tekst{aktivomsætning} = \frac{ \tekst{omsætning} }{ \tekst{omsætning}} {\tekst {omsætning}} {\tekst {omsætning}} {\tekst{omsætning}} {\tekst {omsætning}} {\tekst {omsætning}} tekst {aktiver i alt}} \ \ & \ tekst {finansiel gearing} = \frac {\tekst {aktiver i alt}} {\tekst {se}} \ \ \ slut {justeret} roe=fortjenstmargen:SE=egenkapitalprofit Margin=omsætning IncomeAsset omsætning=samlede Aktivervenuefinansiel gearing=SETotal aktiver

første halvdel af ligningen (nettoindkomst divideret med samlede aktiver) er faktisk definitionen af ROA, som måler, hvor effektivt ledelsen bruger sine samlede aktiver (som rapporteret på balancen) til at generere overskud (målt ved nettoindkomst på resultatopgørelsen).

den anden halvdel af ligningen kaldes finansiel gearing, som også er kendt som egenkapitalmultiplikatoren. En højere andel af aktiverne sammenlignet med egenkapitalen viser, i hvilket omfang gæld (gearing) anvendes i et selskabs kapitalstruktur.

et eksempel

ROE og ROA er vigtige komponenter i bankvirksomhed til måling af virksomhedens præstationer. Afkast på egenkapital (ROE) hjælper investorer med at måle, hvordan deres investeringer genererer indkomst, mens afkast på Aktiver (ROA) hjælper investorer med at måle, hvordan ledelsen bruger sine aktiver eller ressourcer til at generere mere indkomst.

i 2013 rapporterede bankgiganten Bank of America Corp (BAC) en ROA på 0,53%. Dens økonomiske gearing var 9,60. Brug af begge sidestilles med en ROE på 4,8%, hvilket er et ret lavt niveau. For at bankerne kan dække deres kapitalomkostninger, bør ROE-niveauerne være tættere på 10%. Før finanskrisen i 2008-09 rapporterede Bank of America ROE-niveauer tættere på 13% og ROA-niveauer tættere på 1%.

bundlinjen

der er vigtige forskelle mellem ROE og ROA, der gør det nødvendigt for investorer og virksomhedsledere at overveje begge målinger, når de vurderer effektiviteten af en virksomheds ledelse og drift. Afhængigt af virksomheden kan den ene være mere relevant end den anden—derfor er det vigtigt at overveje ROE og ROA i sammenhæng med andre økonomiske præstationsmålinger.