Hvad er terminalværdi, og hvordan fungerer det?

terminalværdi er et regnskabsmæssigt udtryk, der definerer en virksomheds værdi – eller værdien af en virksomheds projekt – udvidet ud over traditionelle prognoseperioder. Med såkaldt “TV” kan virksomheder få en nøjagtig måling af økonomisk værdi ud over grænserne for måling af fremtidige pengestrømme.mens corporate financial officers og high-grade revisorer forstår betydningen af terminal værdi og hvordan det virker i de øverste lag af corporate high finance, Main Street amerikanerne ikke.

uanset om du er aktionær i et større firma eller en havnearbejder, der passer på hans aktier i selskabets aktier, kan det at lære terminalværdien at kende give dig et “insider” kig på, hvordan en virksomheds økonomi ser ud, langt ind i fremtiden.

terminalværdi og diskonteret pengestrøm

terminalværdi giver stor værdi til virksomheder med deres interne økonomiske prognosemodeller.

som enhver fremtidig enhed er det vanskeligere at måle en virksomheds finansielle stilling år eller endda årtier ud, jo længere denne model skal nå ud i fremtiden.

for eksempel er det kritisk, at en virksomhed kender sin pengestrømssituation ikke kun nu, men langt ind i det næste årti – store virksomhedsbeslutninger afhænger af denne prognose og afhænger af, at den er nøjagtig. Med terminalværdi kan corporate finance-typer udnytte diskonteret pengestrøm (også kendt som “DCF”) for at vise den samlede økonomiske værdi af en bestemt virksomhed eller virksomhedsprojekt.

diskonteret pengestrøm er et vigtigt element i corporate finance, hvorfor det så ofte er bundet til terminalværdi.

i et ord er DCF smedet i det økonomiske princip, at et selskabs aktiv ligger lige for alle fremtidige pengestrømme, der stammer fra det pågældende aktiv. I regnskab tale, disse aktiver diskonteres i nutidsværdi og til en diskonteringsrente, der repræsenterer kapitalomkostningerne, som virksomheder skal redegøre for.

normalt bruger virksomheder prognoseperioder til at beregne fremtidig pengestrøm, men disse prognoser er begrænset til et fremadrettet vindue på fem år eller derunder.

det er her terminalværdi spiller en værdifuld rolle.

når den femårige prognoseperiode er afsluttet, skal virksomheder udvide deres blik på dens økonomiske fremtid, men på en nøjagtig prognosemode. Hvis tallene er skæve, og prognosemodellen efter fem år er forkert, understøttes det højst sandsynligt, at en virksomhed eller et virksomhedsprojekt ikke understøttes af nøjagtige økonomiske prognosemodeller.

terminalværdi ændrer denne ligning ved hjælp af to regnskabsmetoder – evig vækst og afslut flere.

evig vækst

denne model antager, at et selskab sandsynligvis vil fortsætte med at slibe pengestrømmen til en pålidelig Sats langt ind i fremtiden. Evig vækst er nødvendig på grund af en løbende virkelighed for virksomhedens finansielle beslutningstagere-“tidsværdien af penge” skaber i sig selv to potentielle økonomiske resultater for en virksomhed – lige nu og i fremtiden.

vigtige virksomhedsregnskabsmålinger som pengestrøm og udbytteudbetalinger kan kun måles nøjagtigt i en relativt kort periode. Jo længere horisonten strækker sig, jo vanskeligere bliver det at måle fremtidige pengestrømme og fremtidige udbytter.ved hjælp af terminalværdi som metrisk kan virksomhedens finansielle analytikere mere præcist pege nøglefaktorer som fremtidig pengestrøm, og hvor meget de kan vokse over en bestemt periode. Det tal, der beregnes, afspejler simpelthen terminalværdien (beregnet ved at dividere den seneste virksomheds pengestrømsprognose med forskellen mellem diskonteringsrenten og den stabile vækstrate.)

Afslut Multiple

denne regnskabsmodel faktorer det fremtidige salg af et selskab i ligningen, dvs.hvor meget det vil blive værdsat, hvor meget det vil blive solgt til på markedet, og hvad værdien af dette salg måles mod specifikke markedsmålinger.Afslut flere metric gør det ved at beregne den fremtidige værdi af vigtige finansielle faktorer, der betyder noget for en virksomhed, som overskud og indtægter, afskrivning af aktiver og indtjening før renter, ved hjælp af nutidsværdien af faktorer for virksomheder, der for nylig har været på salgsblokken og til sidst skiftet hænder.

mens de to modeller er sammenflettet, vil corporate finance officers og virksomhedsinvestorer (selv havnearbejderen) sandsynligvis være mere interesserede i afkørselsberegningen, da det repræsenterer et øjebliksbillede af, hvad virksomheden faktisk vil være værd en dag, når den først har en “til salg” prismærke knyttet til den.

faktorer, der gælder for terminalværdi

beregningen, der bestemmer terminalværdien, er en væsentlig faktor i måling af pengestrømme. Disse determinanter er særligt vigtige:

• virksomheder står over for en op ad bakke med at projicere økonomiske vækstresultater langt ind i fremtiden.
• hvert år i fremtiden skærer ind i en fremtidig finansiel fremskrivning nøjagtighed.
• eksterne spørgsmål som national og global økonomi, geopolitik og endda klima kan ændre sig i løbet af tiden og skal indregnes i ligningen.
• således skal corporate financial analysts udnytte specifikke gennemsnitlige antagelser for at fastlægge en virksomheds værdi efter traditionelle prognoseperioder. Disse antagelser er samlet i udtrykket ” terminalværdi.”

med ustabile begivenheder og tendenser, der er indregnet, er terminalværdien så effektiv, at nogle finansanalytikere er sikre på, at de kan gøre værdifulde økonomiske prognoseforudsætninger 100 eller 200 år ind i fremtiden.

samtidig er ulempen ved terminalværdien den iboende vanskelighed ved nøjagtigt at forudsige fremtidige økonomiske og finansielle / investeringsvæksthastigheder.

da kalenderen strækker sig udad, ændres nøglemultipler også, hvorfor analytikere søger at injicere en bred vifte af anvendelige satser og multipler for at opnå nøjagtige terminalværdiresultater – selv i perioder langt, langt væk.introduktion TheStreet kurser: finansielle titans Jim Cramer og Robert Poulsen bringer deres marked kyndige og investere strategier til dig. Lær hvordan du opretter skatteeffektiv indkomst, undgå fejl, reducere risiko og mere. Med vores kurser har du de nødvendige værktøjer og viden til at nå dine økonomiske mål. Lær mere om TheStreet kurser om investering og personlig økonomi her.