Udsigt: Amerikas store (er) Recession vil vare i årevis
af Noah Smith
National Bureau of Economic Research bekræftede mandag, hvad alle allerede vidste: USA er i en recession. Men der er også nogle gode nyheder: beskæftigelsessituationen forbedredes lidt i maj, hvor arbejdsløsheden faldt til 13, 3% fra 14, 7% i April.
der er en smule kontroverser om det sande arbejdsløshedsniveau-tæller arbejdstagere, der stadig bliver betalt, men ikke rent faktisk dukker op til arbejde, arbejdsløsheden var faktisk 19.7% i April og 16.3% i Maj. Mange af disse arbejdstagere har sandsynligvis midlertidig betalt orlov under pandemien; dette er netop, hvad Paycheck Protection Program var designet til at tilskynde. Men denne tvetydighed betyder ikke meget, fordi at tælle disse midlertidigt ledige arbejdstagere som arbejdsløse øger størrelsen af maj-forbedringen væsentligt.
denne hurtige overgang fra økonomisk forringelse til genopretning-selv når Covid-19-sager fortsætter med at hobe sig op-har rejst spiritus over hele landet. I den sidste recession fortsatte beskæftigelsen med at forværres i mere end et år efter sammenbruddet af Lehman Brothers i 2008; nu ser det ud til, at tingene er i opsving kun få måneder efter, at virussen ramte. Der er i det mindste et glimt af håb om, at coronavirus-recessionen vil vise sig at være som Den Spanske Syge i et århundrede før-et voldsomt angreb efterfulgt af en hurtig rebound. Top makroøkonomer som Ben Bernanke og Paul Krugman har foreslået, at en hurtig V-formet opsving er en mulighed.
men optimister bør være forsigtige; May ‘ s uptick er måske bare en død kat hoppe. Statens genåbninger gendanner nogle job, men frygt for virussen vil sandsynligvis fortsætte, indtil behandlinger eller en vaccine er tilgængelig. Det betyder, at genåbninger kun delvist gendanner forretningsaktivitet.jobgevinster kan blive langsommere, når arbejdstagere midlertidigt forlader alt afkast; dem, der arbejdede for virksomheder, der nu er gået konkurs, vil ikke være i stand til at få deres gamle job tilbage. Jed Kolko, økonom på jobsøgningssiden, vurderer, at den permanente arbejdsløshed stadig stiger. Dette er især bekymrende, fordi folk, der er uden arbejde i lang tid, kan miste deres færdigheder, forbindelser og arbejdsmoral, hvilket gør det sværere for dem at finde nye job senere.
så økonomien kan opleve en V-formet hoppe, men det kan være en ufuldstændig; arbejdsløsheden kan falde mere, men forbliver stadig uacceptabelt høj, og derefter begynde en langsom nedstigning, der er mere karakteristisk for en U-formet recession.
spørgsmålet er, hvor lang tid dette opsving vil tage. Den typiske skyldige i langsomme inddrivelser – en finanskrise-synes usandsynligt at ske takket være hurtig og afgørende handling fra Federal Reserve. Men der er andre faktorer, der kan forlænge den økonomiske smerte over flere år.
En af disse faktorer er menneskets psykologi-hvad økonomer kalder dyreånder. Den hidtil usete hastighed og dybde af den økonomiske ødelæggelse fra coronavirus kan skabe pessimisme blandt amerikanske forretningsfolk, forbrugere og investorer, der dvæler i årevis. Irrationel frygt for pandemier kan længe overleve denne særlige sygdom, simpelthen fordi coronavirus væver så stor i nyere erfaring.
et andet langsigtet træk på økonomien kunne komme fra strukturtilpasning. Pandemien har skubbet folk fra mursten og mørtel virksomheder til online shopping; fra at arbejde på kontorer til at arbejde eksternt; og fra at forbruge underholdning udenfor til at forbruge derhjemme. Disse efterspørgselsskift kan aldrig helt vende sig selv. I så fald betyder det, at mange detailhandlere, restauranter og kommercielle ejendomsejere vil krympe eller gå ud af drift. Leverandører af online og digitale varer vil boom, men det vil tage lidt tid for ressourcer at skifte fra Det Gamle til det nye.strukturtilpasning vil også ske på internationalt plan, efterhånden som forsyningskæder og mønstre for importefterspørgsel skifter. Det kan ramme amerikanske eksportører såvel som virksomheder, der er afhængige af udenlandske producenter.
og smerten ved strukturelle ændringer kan blive forværret af, hvad økonomer kalder lokale eksternaliteter. Hvis 50% af butiksfacaderne på en gade er lukket, gør det gaden til et mindre attraktivt sted at spise, drikke eller shoppe. Det kan reducere fodtrafikken, hvilket får andre virksomheder i området til at folde sig sammen. Nogle kvarterer og byer kan aldrig komme sig efter coronavirus, især når virkningen af nylige protester mod politiets brutalitet tilføjes.
endelig kan recessionen forlænges af politiske fejl. Der er allerede rapporter om, at Kongresrepublikanere planlægger at gå langsomt med yderligere nødhjælpsforanstaltninger eller endda blokere dem. Det kunne tvinge kontantstrammede stater til at foretage dybe, skadelige budgetnedskæringer eller efterlade mange arbejdsløse arbejdstagere pludselig ude af stand til at betale husleje. At give op på nødhjælpsforanstaltninger, mens arbejdsløsheden stadig er højere end på noget tidspunkt, da den store Depression ville være en alvorlig fejltagelse.
så selv med en delvis bounce-back og ingen finanskrise, er der grunde til, at denne nedtur kan trække ind i midten af 2020 ‘ erne. beslutningstagere bør ikke blive selvtilfredse bare på grund af en god måned.
visninger er personlige