Efecto de un Aumento del Nivel de Precios (Inflación) en las Tasas de Interés

18.10 Efecto de un Aumento del Nivel de Precios (Inflación) en las Tasas de Interés

Ahora consideremos los efectos de un aumento del nivel de precios en el mercado monetario. Cuando el nivel de precios aumenta en una economía, el precio promedio de todos los bienes y servicios vendidos está aumentando. La inflación se calcula como el aumento porcentual en el nivel de precios de un país durante algún período, generalmente un año. Esto significa que en el período durante el cual aumenta el nivel de precios, se está produciendo inflación. Por lo tanto, estudiar los efectos de un aumento del nivel de precios es lo mismo que estudiar los efectos de la inflación.

La inflación puede surgir por varias razones que se discutirán más adelante en este capítulo. Por ahora, imaginaremos que el nivel de precios aumenta por alguna razón no especificada y consideraremos las consecuencias.

Supongamos que el mercado monetario está originalmente en equilibrio en el punto A de la Figura 18.4 «Efectos de un Aumento del Nivel de Precios» con la oferta de dinero real MS / P$» y la tasa de interés i i». Supongamos que el nivel de precios aumenta, ceteris paribus. De nuevo, la suposición de ceteris paribus significa que asumimos que todas las demás variables exógenas en el modelo permanecen fijas en sus niveles originales. En este ejercicio, significa que la oferta monetaria (EM) y el PIB real (Y$) permanecen fijos. Un aumento en el nivel de precios (P$) causa una disminución en la oferta de dinero real (MS/P P) ya que el MS permanece constante. En el diagrama adjunto, esto se muestra como un cambio de MS / P to ‘a MS / P P». Al tipo de interés original, i», la oferta de dinero real ha caído al nivel 2 a lo largo del eje horizontal, mientras que la demanda de dinero real se mantiene en el nivel 1. Esto significa que la demanda de dinero excede la oferta de dinero y la tasa de interés real es más baja que la nueva tasa de equilibrio. El ajuste a la tasa de interés más alta seguirá la historia de equilibrio de» tasa de interés demasiado baja».

Surge más intuición con respecto a estos efectos si uno recuerda que los aumentos del nivel de precios aumentarán la demanda de dinero de las transacciones. En esta versión, la demanda nominal de dinero superará la oferta nominal de dinero y activará el mismo proceso de ajuste descrito en el párrafo anterior.

El equilibrio final se producirá en el punto B del diagrama. La oferta de dinero real habrá caído del nivel 1 al nivel 2, mientras que la tasa de interés de equilibrio ha aumentado de i to ‘a i i». Por lo tanto, un aumento en el nivel de precios (i.e., inflación) causará un aumento en las tasas de interés promedio en una economía. Por el contrario, una disminución del nivel de precios (deflación) provocará una disminución de los tipos de interés medios en una economía.