Gestión estratégica

En lugar de depender de sus propios esfuerzos, algunas empresas intentan ampliar su presencia en una industria adquiriendo o fusionándose con uno de sus rivales. Este movimiento estratégico se conoce como integración horizontal. Una adquisición tiene lugar cuando una empresa compra otra empresa. En general, la empresa adquirida es más pequeña que la empresa que la compra. Una fusión une a dos empresas en una; las fusiones suelen involucrar a empresas de tamaño similar. Disney era mucho más grande que Miramax y Pixar cuando se unió a estas firmas en 1993 y 2006, respectivamente. Por lo tanto, estos dos movimientos de integración horizontal se consideran adquisiciones.

la integración Horizontal puede ser atractivo por varias razones. En muchos casos, la integración horizontal tiene por objeto reducir los costos mediante el logro de mayores economías de escala. Este fue el razonamiento detrás de varias fusiones de grandes compañías petroleras, incluidas BP y Amoco en 1998, Exxon y Mobil en 1999, y Chevron y Texaco en 2001. La exploración y refinación de petróleo son caras. Los ejecutivos a cargo de cada una de estas seis corporaciones creían que se podía lograr una mayor eficiencia combinando fuerzas con un antiguo rival. Considerar la integración horizontal junto con el modelo de las cinco fuerzas de Porter destaca que tales movimientos también reducen la intensidad de la rivalidad en una industria y, por lo tanto, hacen que la industria sea más rentable.

Algunas empresas compradas son atractivas porque poseen recursos estratégicos, como marcas valiosas. Adquirir Tastykake era atractivo para los alimentos de Flores, por ejemplo, porque el nombre Tastykake es bien conocido por su calidad en áreas densamente pobladas del noreste de los Estados Unidos. Algunas empresas compradas tienen una cuota de mercado atractiva.

La integración horizontal también puede proporcionar acceso a nuevos canales de distribución. Algunos observadores se quedaron perplejos cuando Zuffa, la compañía matriz de Ultimate Fighting Championship (UFC), compró la promoción de artes marciales mixtas rival Strikeforce. UFC tenía una posición tan dominante dentro de las MMA que Strikeforce parecía agregar muy poco a Zuffa. A diferencia de UFC, Strikeforce había ganado exposición en la televisión a través de transmisiones en CBS y su socio Showtime. Por lo tanto, la adquisición de Strikeforce podría ayudar a Zuffa a ganar exposición general para su producto.

A pesar de los beneficios potenciales de las fusiones y adquisiciones, sus resultados financieros a menudo son muy decepcionantes. Un estudio encontró que más del 60 por ciento de las fusiones y adquisiciones erosiona, mientras que menos de uno de cada seis aumenta, la riqueza de los accionistas. Algunos de estos movimientos luchan porque las culturas de las dos compañías no se pueden entrelazar. La viñeta de apertura de este capítulo sugiere que Disney y Pixar pueden estar experimentando este problema. Otras adquisiciones fallan porque el comprador paga más por una empresa objetivo de lo que vale esa empresa y el comprador nunca recupera la prima que pagó.

Al final, entre el 30 y el 45 por ciento de las fusiones y adquisiciones se deshace, a menudo con grandes pérdidas. Por ejemplo, Mattel compró La Compañía de Aprendizaje en 1999 por 3 3.6 mil millones y la vendió un año después por 4 430 millones, el 12 por ciento del precio de compra original. De manera similar, Daimler-Benz compró Chrysler en 1998 por 3 37 mil millones. Cuando la adquisición se deshizo en 2007, Daimler recuperó solo 1,5 mil millones de dólares, un mero 4 por ciento de lo que pagó. Por lo tanto, los ejecutivos deben ser cautelosos al considerar el uso de la integración horizontal.