La Gran Recesión de Estados Unidos durará años
Por Noah Smith
La Oficina Nacional de Investigación Económica confirmó el lunes lo que todos ya sabían: Estados Unidos está en recesión. Pero también hay buenas noticias: la situación del empleo mejoró un poco en mayo, con la tasa de desempleo cayendo al 13,3%, del 14,7% en abril.
Hay un poco de controversia sobre el verdadero nivel de desempleo counting contando a los trabajadores que todavía están recibiendo un salario pero que en realidad no se presentan para trabajar, la tasa de desempleo fue en realidad del 19,7% en abril y el 16.3% en Mayo. Muchos de esos trabajadores probablemente están de licencia temporal remunerada durante la pandemia; esto es justo lo que el Programa de Protección de Cheques de Pago fue diseñado para fomentar. Pero esta ambigüedad no importa mucho porque contar a estos trabajadores temporalmente inactivos como desempleados aumenta sustancialmente el tamaño de la mejora de mayo.Este rápido cambio del deterioro económico a la recuperación, a pesar de que los casos de Covid-19 siguen acumulándose, ha elevado el ánimo en todo el país. En la última recesión, el empleo siguió deteriorándose durante más de un año después del colapso de Lehman Brothers en 2008; ahora, las cosas parecen estar en alza solo unos meses después de que el virus se desencadenara. Hay al menos un rayo de esperanza de que la recesión del coronavirus resulte ser como la Gripe española de un siglo antes, un ataque feroz seguido de un rápido rebote. Los mejores macroeconomistas como Ben Bernanke y Paul Krugman han sugerido que una rápida recuperación en forma de V es una posibilidad.
Pero los optimistas deben ser cautelosos; El repunte de May podría ser solo un rebote de gato muerto. Las reaperturas estatales están restaurando algunos puestos de trabajo, pero el miedo al virus probablemente persistirá hasta que haya tratamientos o vacunas disponibles. Eso significa que las reaperturas solo restaurarán parcialmente la actividad comercial.Las ganancias de empleo pueden disminuir cuando los trabajadores que se ausentan temporalmente regresan; aquellos que trabajaron para empresas que ahora han quebrado no podrán recuperar sus antiguos empleos. Jed Kolko, economista del sitio de búsqueda de empleo Indeed, estima que el desempleo permanente sigue aumentando. Esto es particularmente preocupante porque las personas que están sin trabajo durante mucho tiempo pueden perder sus habilidades, conexiones y ética laboral, lo que les dificulta encontrar nuevos empleos más tarde.
Por lo tanto, la economía puede experimentar un rebote en forma de V, pero podría ser incompleto; el desempleo podría caer más, pero seguir siendo inaceptablemente alto, y luego comenzar un descenso lento más característico de una recesión en forma de U.La pregunta es cuánto tiempo tomará esa recuperación. El culpable típico de las recuperaciones lentas, una crisis financiera, parece poco probable que ocurra, gracias a la acción rápida y decisiva de la Reserva Federal. Pero hay otros factores que podrían prolongar el dolor económico durante varios años.
Uno de estos factores es la psicología humana, lo que los economistas llaman espíritus animales. La velocidad y profundidad sin precedentes de la devastación económica causada por el coronavirus podría crear un pesimismo entre los empresarios, consumidores e inversores estadounidenses que perdura durante años. El miedo irracional a las pandemias podría durar mucho más que esta enfermedad en particular simplemente porque el coronavirus es tan grande en la experiencia reciente.Una segunda carga a largo plazo para la economía podría provenir del ajuste estructural. La pandemia ha empujado a las personas de las empresas físicas a las compras en línea; de trabajar en oficinas a trabajar de forma remota; y de consumir entretenimiento al aire libre a consumir en casa. Es posible que esos cambios de demanda nunca se reviertan por completo. Si es así, significa que muchos minoristas, restaurantes y propietarios de propiedades comerciales se reducirán o cerrarán el negocio. Los proveedores de productos digitales y en línea crecerán, pero los recursos tardarán algún tiempo en pasar de lo viejo a lo nuevo.El ajuste estructural también tendrá lugar a escala internacional, a medida que cambien las cadenas de suministro y las pautas de la demanda de importaciones. Eso podría afectar a los exportadores estadounidenses, así como a las empresas que dependen de productores extranjeros.Y el dolor de los cambios estructurales podría empeorar por lo que los economistas llaman externalidades locales. Si el 50% de los escaparates de una calle están cerrados, hace que esa calle sea un lugar menos atractivo para comer, beber o comprar. Eso puede reducir el tráfico peatonal, haciendo que otros negocios en el área se plieguen. Es posible que algunos vecindarios y ciudades nunca se recuperen del coronavirus, especialmente cuando se agrega el impacto de las recientes protestas contra la brutalidad policial.Por último, la recesión podría prolongarse por errores de política. Ya hay informes de que los republicanos del Congreso planean ir despacio con las medidas de alivio adicionales, o incluso bloquearlas. Eso podría obligar a los estados con escasez de efectivo a hacer recortes presupuestarios profundos y perjudiciales, o dejar a muchos trabajadores desempleados repentinamente incapaces de pagar el alquiler. Abandonar las medidas de alivio mientras el desempleo sigue siendo más alto que en cualquier otro momento desde la Gran Depresión sería un grave error.
Por lo tanto, incluso con un rebote parcial y sin crisis financiera, hay razones por las que esta recesión podría prolongarse hasta mediados de la década de 2020. Los responsables políticos no deben quedarse satisfechos solo por un buen mes.Las vistas son personales