¿Qué Causa que Los Precios del Petróleo Fluctúen?
El petróleo es un producto básico y, como tal, tiende a ver mayores fluctuaciones en el precio que las inversiones más estables, como las acciones y los bonos. Hay varias influencias en los precios del petróleo, algunas de las cuales describiremos a continuación.
Conclusiones clave
- Los precios del petróleo están influenciados por una variedad de factores, en particular las decisiones sobre la producción tomadas por productores como la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), petro-Estados independientes como Rusia y empresas privadas productoras de petróleo como ExxonMobil.
- Como cualquier producto, las leyes de la oferta y la demanda influyen en los precios.
- Los desastres naturales que podrían perturbar la producción y los disturbios políticos en los países productores de petróleo afectan los precios.
- Los costes de producción influyen en los precios, junto con la capacidad de almacenamiento.
- Aunque menos impactante, la dirección de las tasas de interés también puede influir en el precio de las materias primas.
La OPEP influye en los precios
La OPEP, o la Organización de Países Exportadores de Petróleo, es la principal influencia de las fluctuaciones en los precios del petróleo. La OPEP es un consorcio que, a partir de 2021, está formado por 13 países: Arabia Saudita, Argelia, Angola, Congo, Emiratos Árabes Unidos, Gabón, Guinea Ecuatorial, Irán, Iraq, Kuwait, Libia, Nigeria y Venezuela.
Según las estadísticas de 2018, la OPEP controla casi el 80% del suministro mundial de reservas de petróleo. El consorcio establece niveles de producción para satisfacer la demanda mundial y puede influir en el precio del petróleo y el gas aumentando o disminuyendo la producción.
Antes de 2014, la OPEP se comprometió a mantener el precio del petróleo por encima de los 100 dólares por barril en el futuro previsible, pero a mediados de ese año, el precio del petróleo comenzó a caer. Cayó de un pico de más de 1 100 el barril a menos de 5 50 el barril. La OPEP fue la principal causa del petróleo barato en ese caso, ya que se negó a recortar la producción de petróleo, lo que llevó a la caída de los precios.
Impacto en la oferta y la demanda
Al igual que con cualquier producto, acción o bono, las leyes de la oferta y la demanda hacen que los precios del petróleo cambien. Cuando la oferta supera la demanda, los precios caen; lo contrario también es cierto cuando la demanda supera a la oferta.
La drástica caída de los precios del petróleo en 2014 se ha atribuido a una menor demanda de petróleo en Europa y China, junto con un suministro constante de petróleo de la OPEP. El exceso de oferta de petróleo provocó una fuerte caída de los precios del petróleo.
Mientras que la oferta y la demanda afectan los precios del petróleo, en realidad son los futuros del petróleo los que fijan el precio del petróleo. Un contrato de futuros para el petróleo es un acuerdo vinculante que da a un comprador el derecho de comprar un barril de petróleo a un precio fijo en el futuro. Como se especifica en el contrato, el comprador y el vendedor del aceite deben completar la transacción en una fecha específica.
El Choque de demanda de COVID-19 de 2020
Los mercados de futuros de petróleo se vieron afectados por una anomalía histórica en abril de 2020, cuando el contrato de futuros de crudo WTI de mayo cayó a negative 40,32 negativos. Una forma de entender cómo el contrato de futuros podría ser negativo es comprender que el costo de almacenamiento de petróleo era, en ese momento, muy alto debido a meses de exceso de oferta y la falta total de demanda provocada por la pandemia de COVID-19.
Simultáneamente, una disputa entre Arabia Saudita, miembro de la OPEP, y Rusia (que no es miembro de la OPEP) llevó a una inundación de oferta que golpeó el mercado. El presidente Trump trató de negociar un acuerdo para reducir la producción, pero no se implementó a tiempo para apuntalar los precios del petróleo.
Los operadores de futuros estaban dispuestos a pagar para descargar sus contratos de futuros para no tener que aceptar la entrega física del petróleo. (No hay mucho espacio de almacenamiento de petróleo en las empresas de comercio financiero.)
La situación en la que los precios a corto plazo son más bajos que los futuros más lejanos se llama contango, y los medios de comunicación llamaron a oil contango el 20 de abril un «super contango».»Por lo general, contango se refiere a una situación en la que los arbitradores compran una mercancía a su precio al contado y la convierten en un contrato de futuros a un precio más alto. Pero debido a que muchos operadores estaban desesperados por deshacerse de sus contratos de mayo, una situación que probablemente empeoró debido a los fondos cotizados en bolsa de petróleo (ETF) que arrastran automáticamente los contratos, el mecanismo del mercado se vio desbordado.
Desastres naturales
Los desastres naturales son otro factor que puede hacer que los precios del petróleo fluctúen. Por ejemplo, cuando el huracán Katrina azotó el sur de Estados Unidos en 2005, afectando a casi el 20% del suministro de petróleo de Estados Unidos, causó que el precio del barril de petróleo aumentara en3 13. En mayo de 2011, la inundación del río Mississippi también llevó a la fluctuación del precio del petróleo.
La pandemia de COVID-19 es otro ejemplo de desastre natural, pero a diferencia de casi todos los demás desastres naturales que aumentan el precio del petróleo al crear un choque de oferta, el desastre de COVID-19 creó un choque de demanda. Muchos vuelos, tanto internacionales como nacionales, fueron cancelados por orden de los gobiernos de cerrar las fronteras. Como resultado, el consumo de gasolina en los Estados Unidos cayó por un precipicio.
Los Estados unidos consume casi la cuarta parte del petróleo del mundo.
En consecuencia, las refinerías de gasolina no querían tomar petróleo que no podían procesar para la venta, y las reservas de petróleo comenzaron a acumularse en las instalaciones de almacenamiento de WTI en Cushing, Oklahoma (donde se almacena el petróleo para su entrega en los EE. En respuesta a la crisis, los principales productores de petróleo dejaron de lado la producción.
Inestabilidad política
Desde una perspectiva global, la inestabilidad política en Oriente Medio hace que los precios del petróleo fluctúen, ya que la región representa la mayor parte del suministro mundial de petróleo. Por ejemplo, en julio de 2008, el precio del barril de petróleo alcanzó los 128 dólares debido a los disturbios y el temor de los consumidores por las guerras en Afganistán e Iraq.
Los costos de producción y almacenamiento
Los costos de producción también pueden hacer que los precios del petróleo suban o bajen. Mientras que el petróleo en el Medio Oriente es relativamente barato de extraer, el petróleo en Canadá en las arenas petrolíferas de Alberta es más costoso. Una vez que se agote el suministro de petróleo barato, el precio podría aumentar, si el único petróleo restante se encuentra en las arenas bituminosas.
La producción estadounidense también afecta directamente al precio del petróleo. Con tanto exceso de oferta en la industria, una disminución de la producción disminuye la oferta general y aumenta los precios.
En 2020, antes de la pandemia de Coronavirus, los Estados Unidos tenían un nivel de producción diario promedio de aproximadamente 12,7 millones de barriles de petróleo. Esa producción media, aunque volátil, puede tender a la baja. Como resultado, las constantes caídas semanales ejercen una presión al alza sobre los precios del petróleo.
El petróleo desviado al almacenamiento ha crecido exponencialmente, y los centros clave han visto cómo sus tanques de almacenamiento se llenaban con bastante rapidez. A mediados de abril de 2020, el centro de almacenamiento de Cushing tiene aproximadamente 60 millones de barriles, con una capacidad total de 76 millones de barriles.
Lo que es más importante, dada la crisis de demanda creada por la pandemia de COVID-19, el ritmo al que el petróleo ha llenado las reservas llevó a las grandes empresas petroleras y a los gobiernos productores de petróleo a reducir drásticamente la producción. En este entorno sin precedentes, los únicos ganadores son las empresas que almacenan petróleo, incluidas las compañías navieras con buques cisterna que han podido aumentar los precios del almacenamiento de petróleo.
Impacto de la tasa de interés
Si bien las opiniones son mixtas, la realidad es que los precios del petróleo y las tasas de interés tienen cierta correlación entre sus movimientos. Sin embargo, no están estrechamente correlacionadas. En realidad, muchos factores afectan la dirección de las tasas de interés y de los precios del petróleo. A veces esos factores están relacionados, a veces se afectan entre sí, y a veces no hay rima o razón para lo que sucede.
Una de las teorías básicas estipula que el aumento de las tasas de interés aumenta los costos de los consumidores y fabricantes, lo que reduce la cantidad de tiempo y dinero que las personas gastan conduciendo. Menos personas en la carretera se traduce en una menor demanda de petróleo, lo que puede hacer que los precios del petróleo bajen. En este caso, llamaríamos a esto una correlación inversa.
Según esta misma teoría, cuando las tasas de interés caen, los consumidores y las empresas pueden pedir prestado y gastar dinero con mayor libertad, lo que aumenta la demanda de petróleo. Cuanto mayor sea el uso de petróleo, más consumidores subirán el precio.
Otra teoría económica propone que las tasas de interés altas o en alza ayudan a fortalecer el dólar frente a las monedas de otros países. Cuando el dólar es fuerte, las compañías petroleras estadounidenses pueden comprar más petróleo con cada uno de los EE. dólar gastado, en última instancia, pasando los ahorros a los consumidores.
Del mismo modo, cuando el valor del dólar es bajo frente a las monedas extranjeras, la fortaleza relativa del dólar estadounidense significa comprar menos petróleo que antes. Esto, por supuesto, puede contribuir a que el petróleo se vuelva más costoso para Estados Unidos, que consume el 20% del petróleo del mundo.