¿Qué Es el Valor Terminal y Cómo Funciona?

El valor terminal es un término contable que define el valor de una empresa, o el valor del proyecto de una empresa, que se extiende más allá de los períodos de previsión tradicionales. Con la llamada» TV», las empresas pueden obtener un indicador preciso del valor financiero más allá de los límites de la medición de los flujos de efectivo futuros.

Mientras que los oficiales financieros corporativos y los contadores de alto nivel entienden el significado del valor final y cómo funciona en los escalones superiores de las altas finanzas corporativas, los estadounidenses de Main Street no lo entienden.

Sin embargo, ya sea que sea un accionista de una empresa importante o un trabajador portuario que cuida sus acciones de la empresa, conocer el valor final puede darle una visión «privilegiada» de cómo se ven las finanzas de una empresa, en el futuro.

El Valor de Terminal y el Flujo de Caja descontado

El valor de terminal ofrece un gran valor a las empresas con sus modelos internos de previsión financiera.

Al igual que cualquier entidad futura, medir con precisión la posición financiera de una empresa en años o incluso décadas es más difícil de lograr a medida que el modelo tiene que llegar al futuro.

Por ejemplo, es fundamental que una empresa conozca su situación de flujo de efectivo no solo ahora, sino hasta bien entrada la próxima década: las grandes decisiones corporativas dependen de ese pronóstico y de que sea preciso. Con el valor final, los tipos de finanzas corporativas pueden aprovechar el flujo de efectivo descontado (también conocido como «DCF») para obtener el valor financiero total de un negocio o proyecto de empresa en particular.

El flujo de caja descontado es un elemento importante en las finanzas corporativas, por lo que a menudo está vinculado al valor final.

En una palabra, DCF se forja en el principio económico de que el activo de una empresa se encuentra por igual a todos y cada uno de los flujos de efectivo futuros que se derivan de ese activo en particular. En términos contables, estos activos se descuentan en términos de valor actual y a una tasa de descuento que representa el costo del capital que las empresas deben contabilizar.

Normalmente, las empresas utilizan los períodos de previsión para calcular el flujo de caja futuro, pero esos pronósticos se limitan a una ventana prospectiva de cinco años o menos.

Ahí es donde el valor terminal juega un papel valioso.

Una vez que el período de pronóstico de cinco años llega a su fin, las empresas deben ampliar su visión de su futuro financiero, pero de una manera de pronóstico precisa. Si los números están sesgados y el modelo de pronóstico posterior a cinco años está en error, es muy probable que el proyecto de un negocio o una empresa no esté respaldado por modelos de pronóstico financiero precisos.

El valor terminal cambia esa ecuación, utilizando dos métodos de contabilidad: crecimiento perpetuo y salida múltiple.

Crecimiento perpetuo

Este modelo supone que una empresa probablemente seguirá agotando el flujo de caja a un ritmo confiable en el futuro. El crecimiento perpetuo es necesario debido a una realidad continua para los tomadores de decisiones financieras de la empresa: el «valor temporal del dinero», por su propia naturaleza, crea dos posibles resultados financieros para una empresa, ahora y en el futuro.

Las métricas contables clave de la empresa, como el flujo de caja y los pagos de dividendos, solo se pueden medir con precisión durante un período de tiempo relativamente corto. Cuanto más se extiende el horizonte, más difícil se vuelve medir los flujos de efectivo futuros y los dividendos futuros.

Utilizando el valor de terminal como métrica, los analistas financieros de la empresa pueden vincular con mayor precisión factores clave como el flujo de caja futuro y cuánto pueden crecer durante un período de tiempo específico. El número que se calcula simplemente refleja el valor final (calculado dividiendo el pronóstico de flujo de caja corporativo más reciente por la diferencia entre la tasa de descuento y la tasa de crecimiento estable).)

Salir de Múltiples

Este modelo de contabilidad tiene en cuenta la venta futura de una empresa en la ecuación, es decir, cuánto se valorará, cuánto se venderá en el mercado y cuál será el valor de esa venta en comparación con métricas de mercado específicas.

La métrica de salida múltiple lo hace calculando el valor futuro de los factores financieros clave que importan a una empresa, como las ganancias y los ingresos, la depreciación de los activos y las ganancias antes de los intereses, utilizando el valor actual de los factores para las empresas que han estado más recientemente en el bloque de ventas y finalmente han cambiado de manos.

Si bien los dos modelos están entrelazados, es probable que los funcionarios de finanzas corporativas y los inversores de la compañía (incluso el trabajador portuario) estén más interesados en el cálculo múltiple de salida, ya que representa una instantánea de lo que la compañía realmente valdrá algún día, una vez que tenga una etiqueta de precio «para la venta» adjunta.

Factores Que se Aplican al Valor Terminal

El cálculo que determina el valor terminal es un factor significativo en la medición del flujo de caja. Estos determinantes son particularmente importantes:

• Las empresas se enfrentan a un ascenso cuesta arriba en la proyección de resultados de crecimiento financiero en el futuro.
• Cada año en el futuro reduce la precisión de una proyección financiera futura.
• Las cuestiones externas, como la economía nacional y global, la geopolítica e incluso el clima, pueden cambiar con el paso del tiempo y deben tenerse en cuenta en la ecuación.
• Por lo tanto, los analistas financieros corporativos deben aprovechar suposiciones promedio específicas para determinar el valor de una empresa después de los períodos de pronóstico tradicionales. Esos supuestos se agrupan en el término «valor terminal».»

Teniendo en cuenta los eventos y tendencias volátiles, el valor final es tan efectivo que algunos analistas financieros confían en que pueden hacer suposiciones valiosas de previsión financiera a 100 o 200 años en el futuro.

Simultáneamente, la desventaja del valor final es la dificultad intrínseca de pronosticar con precisión las futuras tasas de crecimiento económico y financiero/de inversión.

A medida que el calendario se extiende hacia afuera, los múltiplos clave también cambian, por lo que los analistas buscan inyectar una amplia gama de tasas utilizables y múltiplos para obtener resultados de valor terminal precisos, incluso para períodos muy, muy lejanos.

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