Municipal Bonds and Historical Calendar Year Returns
| Year | Municipal Bonds | Barclays Agg. |
| 1993 | 14.7% | 9.8% |
| 1994 | -5.2% | -2.9% |
| 1995 | 17.4% | 18.5% |
| 1996 | 4.4% | 3.6% |
| 1997 | 9.2% | 9.7% |
| 1998 | 6.5% | 8.7% |
| 1999 | -2.1% | -0.8% |
| 2000 | 11.7% | 11.6% |
| 2001 | 5.1% | 8.4% |
| 2002 | 9.6% | 10.3% |
| 2003 | 5.3% | 4.1% |
| 2004 | 4.5% | 4.3% |
| 2005 | 3.5% | 2.4% |
| 2006 | 4.8% | 4.3% |
| 2007 | 3.4% | 7% |
| 2008 | -2.5% | 5.2% |
| 2009 | 12.9% | 5.9% |
| 2010 | 2.4% | 6.5% |
| 2011 | 10.7% | 7.8% |
| 2012 | 6.8% | 4.2% |
| 2013 | -2.6% | -2% |
| 2014 | 9.1% | 6% |
| 2015 | 3.3% | 0.5% |
| 2016 | 0.2% | 2.6% |
| 2017 | 5.4% | 3.5% |
| 2018 | 1.3% | 0.0% |
disse avkastningsdataene illustrerer hvordan to faktorer, renterisiko og kredittrisiko, spiller en rolle i kommunale obligasjonsresultater. Du kan lese mer om risikoen ved kommunale obligasjoner her.
Kommunal Obligasjonsrenterisiko
med hensyn til renterisiko er det tydelig at kommuner generelt sporer ytelsen til det bredere markedet. I de tre kalenderårene Hvor Barclays Aggregate Index mistet bakken (1994, 1999 og 2013), steg prisene i to av tre, og kommunene avsluttet med en negativ avkastning i alle tre. På den andre siden av hovedboken leverte munis en positiv avkastning i 22 av de 23 årene hvor obligasjonsmarkedet avsluttet året i positivt eller nøytralt territorium.
Kommunal Obligasjonskredittrisiko
Kredittrisiko spiller også en rolle i avkastningen av kommunale obligasjoner. Kredittrisiko er risikoen for at en obligasjon vil misligholde, og den inneholder bredere faktorer som fører til at utsiktene for mislighold endres. For eksempel øker en økonomisk nedgang risikoen for mislighold, noe som påvirker obligasjoner hvis ytelse inkorporerer et aspekt av kredittrisiko. Siden kommunale obligasjoner tilbys av et så bredt spekter av utstedere, fra stater og store byer til småbyer og bestemte enheter (som flyplasser og kloakkdistrikter), kan kredittrisiko også påvirke ytelsen.
dette er synlig i resultatene som ble lagt ut i 2008, da rentene falt og obligasjonsmarkedet fikk over 5%, men kommunale obligasjoner tapte terreng. Dette gjenspeiler et år preget ikke bare av lavkonjunktur og økt investor risikoaversjon, men også av boligmarkedet kollaps. I sin tur førte dette til en kraftig nedgang i skatteinntektene for kommunale enheter, noe som førte til bekymring for den potensielle økningen i misligholdsrenten.
tilsvarende har kommuner underprestert i år preget av store økonomiske nyhetsoverskrifter: 1994 (The Orange Country, ca konkurs), 2010 (Meredith Whitneys prediksjon av en «bølge av mislighold»), og 2013 (Detroits konkurs og Puerto Ricos økonomiske problemer). Virkningen av disse hendelsene bidrar også til å understreke det faktum at det er mer til kommunale obligasjoners ytelse enn bare rentenes retning.
på lengre sikt har imidlertid avkastningen av kommunale obligasjoner vært ganske nær investeringsmarkedet. Husk imidlertid at dette ikke er en epler til epler sammenligning siden renten på kommunale obligasjoner er skattefri. Som et resultat er kommunens samlede avkastning etter skatt faktisk nærmere den av obligasjoner av investeringskvalitet enn det ser ut ved første øyekast.
Bunnlinjen
det er ofte uttalt at obligasjoner gir lavere risikoavkastning som passer for konservative investorer og de som nærmer seg eller allerede i pensjon. Men tabellen over, med sin nesten 20-punkts forskjell mellom det beste årets avkastning og det verste, viser også at obligasjoner på ingen måte er risikofrie. De er mindre volatile enn aksjer, men fortsatt volatile likevel. Og som med aksjer, betyr det mye når du begynner å investere.obligasjonsavkastningen på begynnelsen av 1980-tallet var ekstraordinært høy fordi sammensetting ga obligasjonsinvestorer et forsprang som investorer som investerer senere, var usannsynlig å matche. Tilsvarende har obligasjonsinvestorer som begynte å investere i post-financial-meltdown-området som begynte i 2007, hatt nesten et tiår med ekstremt lav avkastning. Selv den endelige avkastningen til høye renter er usannsynlig å gjøre opp for denne nedslående starten.