plan długoterminowy
czasami Spółka dochodzi do wniosku, że działalność jej spółek zależnych lub jednego z posiadanych przez nią oddziałów nie jest zgodna z działalnością holdingu. Na przykład młoda spółka zależna może wymagać dużych kwot pieniędzy na badania i rozwój, marketing lub inwestycje w środki trwałe, a spółka dominująca finansuje te potrzeby i rejestruje dla nich duże wydatki, które nie są bezpośrednio związane z jej podstawową działalnością. Druga strona medalu jest również prawdą-spółka dominująca ogranicza kwotę inwestycji w spółkę zależną, uniemożliwiając w ten sposób jej rozwój. Historia pokazuje, że w wielu przypadkach, gdy spółka zależna jest niezależna, może faktycznie zarządzać własnymi inwestycjami i szybciej dążyć do sukcesu.
w innych przypadkach działalność spółki zależnej znacznie różni się od działalności spółki dominującej, co utrudnia inwestorom prawidłową wycenę akcji spółki dominującej. Weźmy na przykład dużą firmę odzieżową i obuwniczą, która ma małą jednostkę, która rozwija aplikacje mobilne. Spółka zależna może jeszcze nie generować żadnych przychodów, a co gorsza-wymaga dodatkowych wydatków ze strony spółki dominującej, co zmniejsza skonsolidowany zysk netto, co prowadzi inwestorów do zaniżenia ceny spółki. Im więcej działalności prowadzi spółka holdingowa z wielu różnych obszarów, tym trudniej będzie inwestorom prawidłowo określić jej wartość godziwą.
jedną z opcji ukierunkowania działalności gospodarczej spółki dominującej, zmniejszenia niepotrzebnych wydatków i skorygowania wartości akcji spółki, postrzeganej przez inwestorów, jest oddzielenie od niej spółki zależnej. Bezpośrednim sposobem rozdzielenia jest sprzedaż działalności innej firmie, publicznej lub prywatnej. W ostatnich latach obserwujemy wiele przypadków takich zakupów. Dużą zaletą jest nie tylko oddzielenie działalności spółki zależnej od spółki dominującej, ale także otrzymanie przez spółkę dominującą pieniędzy w gotówce po sprzedaży. Problem pojawia się, gdy firma nie może znaleźć nabywcy dla spółki zależnej lub gdy kupujący są skłonni zapłacić za zakup zbyt mało, a zatem sprzedaż nie jest zbyt opłacalna.
w takich przypadkach dodatkową opcją dostępną dla Spółki jest oddzielenie od działalności spółki zależnej poprzez wykreślenie lub wydzielenie. W obu przypadkach pomysł jest podobny-przeniesienie własności niektórych lub wszystkich akcji spółki zależnej na inwestorów giełdowych. W przypadku wykrzywiania (czasami nazywanego Wykrzywianiem kapitału własnego) spółka oferuje wszystkim inwestorom nabycie części akcji swojej spółki zależnej poprzez IPO, podczas gdy w spin-off dzieli większość akcji spółki zależnej tylko na akcjonariuszy Spółki (w rzeczywistości istnieje inna opcja – podział, w którym spółka dominująca jest podzielona na dwie nowe spółki publiczne, a posiadacze spółki pierwotnej muszą zdecydować, z których akcji wybrać. Ten scenariusz jest rzadszy i zwykle występuje po wykonaniu krzywej-poza jednostką zależną).
Spin Off Stocks vs. Dywidendy gotówkowe
innymi słowy, spin-off jest zasadniczo podobny do normalnej wypłaty dywidendy gotówkowej, tyle że jest to dystrybucja akcji, a nie środków pieniężnych. Odbiorcy akcji typu spin-off nie muszą za nie płacić podatku, co stanowi korzyść w porównaniu do zwykłej dywidendy, w której podatek pobierany jest natychmiast po otrzymaniu dywidendy. W obu przypadkach-curve-out lub spin-off, spółka zależna staje się zwykłą spółką publiczną, a jej akcje zaczynają być przedmiotem obrotu na giełdzie, jak każda inna akcja.
teraz, uwolniona z obligacji spółki macierzystej, spin-off może lepiej zarządzać swoimi zasobami, zbierać fundusze, rozwijać się i rozszerzać na nowe rynki. Ten pozytywny wzrost znajduje również odzwierciedlenie w nadmiernym zwrocie z większości akcji typu spin-off indeksów rynkowych. Dobrym przykładem takiego udanego spin-offu jest oddzielenie największego rafinatora oleju Phillips 66 (PSX) od firmy naftowej i gazowej ConocoPhillips (COP). Około rok po premierze akcji PSX były notowane po dwukrotnej cenie, od której zaczynały.
