Widok: wielka recesja w Ameryce potrwa lata

By Noah Smith
Narodowe Biuro Badań Ekonomicznych potwierdziło w poniedziałek to, co wszyscy już wiedzieli: Stany Zjednoczone są w recesji. Ale jest też dobra wiadomość: w maju sytuacja w zakresie zatrudnienia nieco się poprawiła, a stopa bezrobocia spadła do 13,3% z 14,7% w kwietniu.

jest trochę kontrowersji na temat prawdziwego poziomu bezrobocia.licząc pracowników, którzy nadal otrzymują wynagrodzenie, ale nie pojawiają się w pracy, stopa bezrobocia wynosiła w kwietniu i 16.3% w maju. Wielu z tych pracowników jest prawdopodobnie na czasowym płatnym urlopie podczas pandemii; właśnie do tego został zaprojektowany program ochrony wypłat. Ale ta dwuznaczność nie ma większego znaczenia, ponieważ liczenie tych tymczasowo pracujących na biegu jałowym jako bezrobotnych znacznie zwiększa rozmiar majowej poprawy.
to szybkie przejście od pogorszenia koniunktury do ożywienia-nawet gdy przypadki Covid-19 nadal się kumulują-podniosło na duchu w całym kraju. W czasie ostatniej recesji zatrudnienie nadal pogarszało się przez ponad rok po upadku Lehman Brothers w 2008 r.; teraz sytuacja wydaje się poprawiać dopiero kilka miesięcy po ataku wirusa. Jest przynajmniej promyk nadziei, że recesja koronawirusa okaże się jak hiszpańska grypa sprzed stu lat-gwałtowny atak, po którym nastąpi szybkie odbicie. Czołowi makroekonomowie, tacy jak Ben Bernanke i Paul Krugman, zasugerowali, że możliwe jest szybkie odzyskiwanie w kształcie litery V.

ale optymiści powinni być ostrożni; Wzrost May może być tylko odbiciem martwego kota. Wznowienia państwowe przywracają niektóre miejsca pracy, ale strach przed wirusem prawdopodobnie utrzyma się do czasu udostępnienia leczenia lub szczepionki. Oznacza to, że ponowne otwarcie tylko częściowo przywróci działalność gospodarczą.
przyrost miejsc pracy może spowolnić, gdy pracownicy tymczasowo odejdą z powrotem; ci, którzy pracowali dla firm, które teraz zbankrutowały, nie będą mogli odzyskać swojej starej pracy. Jed Kolko, Ekonomista w serwisie poszukiwania pracy Indeed, szacuje, że stałe bezrobocie wciąż rośnie. Jest to szczególnie niepokojące, ponieważ ludzie, którzy są bez pracy przez długi czas, mogą stracić swoje umiejętności, znajomości i etykę pracy, co utrudnia im późniejsze znalezienie nowej pracy.

więc gospodarka może doświadczyć odbicia w kształcie litery V, ale może być niekompletna; bezrobocie może spadać bardziej, ale nadal pozostaje niedopuszczalnie wysokie, a następnie rozpocząć powolny spadek bardziej charakterystyczny dla recesji w kształcie litery U.

pytanie tylko jak długo potrwa ta rekonwalescencja. Typowy winowajca powolnego odzyskiwania-kryzys finansowy-wydaje się mało prawdopodobny, dzięki szybkim i zdecydowanym działaniom Rezerwy Federalnej. Ale są inne czynniki, które mogą przedłużyć ból Ekonomiczny w ciągu kilku lat.

jednym z tych czynników jest psychologia człowieka-co ekonomiści nazywają duchami zwierzęcymi. Bezprecedensowa prędkość i głębokość zniszczeń gospodarczych spowodowanych koronawirusem może wywołać pesymizm wśród amerykańskich przedsiębiorców, konsumentów i inwestorów, który utrzymuje się od lat. Irracjonalny strach przed pandemiami może długo przetrwać tę konkretną chorobę tylko dlatego, że koronawirus jest tak duży w ostatnich doświadczeniach.
druga długoterminowa presja na gospodarkę może wynikać z dostosowania strukturalnego. Pandemia popchnęła ludzi z tradycyjnych firm do zakupów online; z pracy w biurach do pracy zdalnej; i od spożywania rozrywki na zewnątrz do spożywania w domu. Te zmiany popytu nigdy nie mogą się całkowicie odwrócić. Jeśli tak, oznacza to, że wielu sprzedawców detalicznych, restauracji i właścicieli nieruchomości komercyjnych zmniejszy się lub zbankrutuje. Sprzedawcy towarów online i cyfrowych będą bum, ale to zajmie trochę czasu, aby zasoby, aby przejść ze starego do nowego.
dostosowanie strukturalne nastąpi również na skalę międzynarodową, ponieważ łańcuchy dostaw i wzorce popytu importowego ulegną zmianie. Może to uderzyć w amerykańskich eksporterów, a także w firmy zależne od zagranicznych producentów.
a ból zmian strukturalnych może być pogłębiony przez to, co ekonomiści nazywają lokalnymi efektami zewnętrznymi . Jeśli 50% witryn sklepowych na ulicy jest zamknięte, sprawia, że ulica ta jest mniej atrakcyjnym miejscem do jedzenia, picia lub robienia zakupów. To może zmniejszyć ruch pieszy, powodując inne firmy w okolicy złożyć. Niektóre dzielnice i miasta mogą nigdy nie wyzdrowieć po koronawirusie, zwłaszcza gdy dodaje się skutki niedawnych protestów przeciwko brutalności policji.
wreszcie recesję mogą przedłużyć błędy polityczne. Istnieją już doniesienia, że Republikanie Kongresu planują iść powoli na dodatkowych środków pomocy, a nawet zablokować je. To może zmusić Państwa o napiętej gotówce do głębokich, niszczących cięć budżetowych lub sprawić, że wielu bezrobotnych pracowników nagle nie będzie w stanie płacić czynszu. Rezygnacja ze środków pomocy, podczas gdy bezrobocie jest nadal wyższe niż kiedykolwiek od czasu Wielkiego Kryzysu, byłoby poważnym błędem.
więc nawet przy częściowym odbiciu i braku kryzysu finansowego, są powody, dla których to spowolnienie może przeciągnąć się w połowie 2020 roku. decydenci polityczni nie powinni popadać w samozadowolenie tylko z powodu jednego dobrego miesiąca.
widoki są osobiste