Wpływ wzrostu poziomu cen (inflacja) na stopy procentowe

18.10 wpływ wzrostu poziomu cen (inflacja) na stopy procentowe

rozważmy teraz skutki wzrostu poziomu cen na rynku pieniężnym. Kiedy w gospodarce wzrasta poziom cen, wzrasta średnia cena wszystkich sprzedawanych towarów i usług. Inflacja jest obliczana jako procentowy wzrost poziomu cen w danym kraju w pewnym okresie, zwykle w roku. Oznacza to, że w okresie, w którym wzrasta poziom cen, występuje inflacja. Tak więc badanie skutków wzrostu poziomu cen jest takie samo jak badanie skutków inflacji.

inflacja może powstać z kilku powodów, które zostaną omówione w dalszej części tego rozdziału. Na razie wyobrazimy sobie, że poziom cen wzrasta z jakiegoś nieokreślonego powodu i rozważymy konsekwencje.

przypuśćmy, że rynek pieniężny jest pierwotnie w równowadze w punkcie a na rysunku 18.4 „skutki wzrostu poziomu cen” przy rzeczywistej podaży pieniądza MS/p$’ i stopie procentowej i$’. Załóżmy, że poziom cen wzrasta, ceteris paribus. Ponownie, założenie ceteris paribus oznacza, że zakładamy, że wszystkie inne zmienne egzogenne w modelu pozostają stałe na ich pierwotnych poziomach. W tym ćwiczeniu oznacza to, że podaż pieniądza (MS) i realny PKB (Y$) pozostają stałe. Wzrost poziomu cen (P$) powoduje spadek podaży pieniądza realnego (MS / p$), ponieważ MS pozostaje stały. Na sąsiednim diagramie jest to pokazane jako przesunięcie z MS / p$ ’ do MS / p$”. Przy pierwotnej stopie procentowej, i$’, podaż prawdziwego pieniądza spadła do poziomu 2 wzdłuż osi poziomej, podczas gdy popyt na prawdziwe pieniądze pozostaje na poziomie 1. Oznacza to, że popyt na pieniądz przewyższa podaż pieniądza, a rzeczywista stopa procentowa jest niższa niż nowa stopa równowagi. Dostosowanie do wyższej stopy procentowej będzie następować po historii równowagi „zbyt niska stopa procentowa”.

Więcej intuicji co do tych efektów pojawia się, gdy przypomni się, że wzrost poziomu cen zwiększy zapotrzebowanie transakcji na pieniądze. W tej wersji nominalny popyt pieniężny przekroczy nominalną podaż pieniądza i uruchomi ten sam proces dostosowania opisany w poprzednim akapicie.

końcowa równowaga nastąpi w punkcie B na diagramie. Podaż prawdziwych pieniędzy spadnie z poziomu 1 do poziomu 2, podczas gdy stopa procentowa równowagi wzrosła z i$ ’ do i$”. W ten sposób wzrost poziomu cen (i.e., inflacja) spowoduje wzrost średnich stóp procentowych w gospodarce. Natomiast spadek poziomu cen (deflacja) spowoduje spadek średnich stóp procentowych w gospodarce.