Municipal Bonds and Historical Calendar Year Returns

estes dados de retorno ajudam a ilustrar como dois factores, o risco de taxa de juro e o risco de crédito, desempenham um papel no desempenho das obrigações municipais. Você pode ler mais sobre os riscos das obrigações municipais aqui.no que diz respeito ao risco de taxa de juro das obrigações municipais, é evidente que os municípios acompanham geralmente o desempenho do mercado em geral. Nos três anos civis em que o índice Agregado Barclays perdeu terreno (1994, 1999 e 2013), as taxas aumentaram nos dois de três, e os municípios terminaram com um retorno negativo nos três. Do outro lado do livro, munis deu um retorno positivo em 22 dos 23 anos em que o mercado obrigacionista terminou o ano em território positivo ou neutro.o risco de crédito obrigacionista Municipal

o risco de crédito também desempenha um papel na rendibilidade das obrigações municipais. O risco de crédito é o risco de incumprimento de uma obrigação e incorpora factores mais vastos que fazem com que as perspectivas de incumprimento mudem. Por exemplo, uma recessão económica aumenta o risco de incumprimento, que afecta as obrigações cujo desempenho incorpora um aspecto do risco de crédito. Uma vez que as obrigações municipais são oferecidas por uma vasta gama de emitentes, desde estados e grandes cidades até pequenas cidades e entidades específicas (como aeroportos e distritos de esgotos), o risco de crédito também pode ter impacto no desempenho.isto é visível nos resultados de 2008, quando as taxas caíram e o mercado obrigacionista ganhou mais de 5%, mas as obrigações municipais perderam terreno. Isto reflecte um ano caracterizado não só pela recessão e pela aversão ao risco acrescida dos investidores, mas também pelo colapso do mercado da habitação. Por sua vez, Isto levou a uma queda acentuada nas receitas fiscais para as entidades municipais, alimentando preocupações sobre o aumento potencial da taxa de incumprimento.da mesma forma, os municípios subempreendidos em anos caracterizados por grandes manchetes de notícias financeiras: 1994 (o país Laranja, falência do CA), 2010 (previsão de Meredith Whitney de uma “onda de defaults”), e 2013 (falência de Detroit e problemas financeiros de Porto Rico). O impacto destes eventos também ajuda a sublinhar o fato de que há mais no desempenho das obrigações municipais do que simplesmente a direção das taxas de juros.no entanto, a longo prazo, os rendimentos das obrigações municipais têm sido bastante próximos dos do mercado de títulos de investimento. Tenha em mente, no entanto, que esta não é uma comparação maçãs-maçãs, uma vez que os juros sobre títulos municipais é livre de impostos. Por conseguinte, a rendibilidade total líquida de impostos dos municípios está, na realidade, mais próxima da das obrigações de investimento do que parece à primeira vista.

a linha de fundo

é muitas vezes afirmado que as obrigações proporcionam os rendimentos de menor risco adequados para os investidores conservadores e aqueles que se aproximam ou já se encontram na reforma. Mas o quadro acima, com a sua diferença de quase 20 pontos entre os melhores resultados do ano e os piores, mostra também que as obrigações não estão de modo algum isentas de risco. São menos voláteis do que as existências, mas ainda assim voláteis. E, tal como acontece com as acções, é muito importante quando se começa a investir.os rendimentos das obrigações no início dos anos 80 foram extraordinariamente elevados porque a composição deu aos investidores obrigacionistas um avanço que os investidores que investiram mais tarde provavelmente nunca iriam igualar. Do mesmo modo, os investidores obrigacionistas que começaram a investir na área pós-crise financeira que começou em 2007 sofreram quase uma década de rendimentos extremamente baixos. Mesmo o eventual retorno a altas taxas de juros é improvável para compensar este início desencorajador.