Municipal Bonds and Historical Calendar Year Returns
| Year | Municipal Bonds | Barclays Agg. |
| 1993 | 14.7% | 9.8% |
| 1994 | -5.2% | -2.9% |
| 1995 | 17.4% | 18.5% |
| 1996 | 4.4% | 3.6% |
| 1997 | 9.2% | 9.7% |
| 1998 | 6.5% | 8.7% |
| 1999 | -2.1% | -0.8% |
| 2000 | 11.7% | 11.6% |
| 2001 | 5.1% | 8.4% |
| 2002 | 9.6% | 10.3% |
| 2003 | 5.3% | 4.1% |
| 2004 | 4.5% | 4.3% |
| 2005 | 3.5% | 2.4% |
| 2006 | 4.8% | 4.3% |
| 2007 | 3.4% | 7% |
| 2008 | -2.5% | 5.2% |
| 2009 | 12.9% | 5.9% |
| 2010 | 2.4% | 6.5% |
| 2011 | 10.7% | 7.8% |
| 2012 | 6.8% | 4.2% |
| 2013 | -2.6% | -2% |
| 2014 | 9.1% | 6% |
| 2015 | 3.3% | 0.5% |
| 2016 | 0.2% | 2.6% |
| 2017 | 5.4% | 3.5% |
| 2018 | 1.3% | 0.0% |
aceste date de returnare ajută la ilustrarea modului în care doi factori, riscul ratei dobânzii și riscul de credit, joacă un rol în performanțele obligațiunilor municipale. Puteți citi mai multe despre riscurile obligațiunilor municipale aici.
riscul ratei dobânzii la obligațiunile municipale
În ceea ce privește riscul ratei dobânzii, este evident că municipalitățile urmăresc în general performanța pieței mai largi. În cei trei ani calendaristici în care indicele agregat Barclays a pierdut teren (1994, 1999 și 2013), ratele au crescut în cele două din trei, iar municipalitățile au terminat cu un randament negativ în toate cele trei. De cealaltă parte a registrului, munis a obținut un randament pozitiv în 22 din cei 23 de ani în care piața obligațiunilor a terminat anul pe un teritoriu pozitiv sau neutru.
riscul de credit al obligațiunilor municipale
riscul de Credit joacă, de asemenea, un rol în rentabilitatea obligațiunilor municipale. Riscul de Credit este riscul ca o obligațiune să intre în incapacitate de plată și încorporează factori mai largi care determină schimbarea perspectivelor pentru valorile implicite. De exemplu, o recesiune economică ridică riscul de neplată, care afectează obligațiunile a căror performanță încorporează un aspect al riscului de credit. Deoarece obligațiunile municipale sunt oferite de o gamă atât de largă de emitenți, de la state și orașe mari la orașe mici și entități specifice (cum ar fi aeroporturile și districtele de canalizare), riscul de credit poate afecta, de asemenea, performanța.
Acest lucru este vizibil în rezultatele postate în 2008, când ratele au scăzut și piața obligațiunilor a câștigat peste 5%, dar obligațiunile municipale au pierdut teren. Acest lucru reflectă un an caracterizat nu doar de recesiune și aversiune sporită față de riscul investitorilor, ci și de colapsul pieței imobiliare. La rândul său, acest lucru a dus la o scădere accentuată a veniturilor fiscale pentru entitățile municipale, alimentând îngrijorările cu privire la creșterea potențială a ratei implicite.
în mod similar, municipalitățile au avut performanțe slabe în anii caracterizați de titluri de știri financiare mari: 1994 (țara portocalie, Falimentul CA), 2010 (predicția lui Meredith Whitney despre un „val de implicite”) și 2013 (falimentul din Detroit și problemele financiare din Puerto Rico). Impactul acestor evenimente contribuie, de asemenea, la sublinierea faptului că există mai mult în performanța obligațiunilor municipale decât pur și simplu direcția ratelor dobânzii.
pe termen lung, cu toate acestea, randamentele obligațiunilor municipale au fost destul de apropiate de cele ale pieței de investiții. Rețineți, totuși, că aceasta nu este o comparație mere-la-mere, deoarece dobânda la obligațiunile municipale este scutită de taxe. Drept urmare, randamentul total după impozitare al municipalităților este de fapt mai apropiat de cel al obligațiunilor de grad investițional decât pare la prima vedere.
linia de Jos
se afirmă adesea că obligațiunile oferă randamente cu risc mai mic adecvate investitorilor conservatori și celor care se apropie sau se află deja la pensie. Dar tabelul de mai sus, cu diferența de aproape 20 de puncte dintre cele mai bune randamente ale anului și cele mai proaste, arată, de asemenea, că obligațiunile nu sunt în niciun caz fără riscuri. Ele sunt mai puțin volatile decât stocurile, dar totuși volatile. Și, ca și în cazul stocurilor, contează foarte mult atunci când începeți să investiți.randamentele obligațiunilor la începutul anilor 1980 au fost extraordinar de mari, deoarece compoziția a dat investitorilor de obligațiuni un început pe care investitorii care investesc mai târziu nu l-au mai egalat. În mod similar, investitorii de obligațiuni care au început să investească în zona post-criză financiară care a început în 2007 au suferit aproape un deceniu de randamente extrem de scăzute. Chiar și eventuala revenire la rate ridicate ale dobânzii este puțin probabil să compenseze acest început descurajant.