Mikä on Päätearvo ja miten se toimii?

Päätearvo on kirjanpitotermi, joka määrittelee yrityksen arvon – tai yrityksen projektin arvon – pidennettynä yli perinteisten ennustejaksojen. Niin sanotulla” TV: llä ” yritykset voivat saada tarkan mittarin taloudellisesta arvosta yli tulevien kassavirtojen mittaamisen rajojen.

siinä missä yritysrahoitusvirkailijat ja korkea-arvoiset Kirjanpitäjät ymmärtävät päätearvon merkityksen ja miten se toimii corporate high Financen ylemmillä tasoilla, Main Street Americans ei.

silti olet sitten suuryhtiön osakkeenomistaja tai satamatyöntekijä, joka huolehtii yhtiön osakkeista, päätearvoon tutustuminen voi antaa sinulle ”sisäpiiriläisen” kuvan siitä, miltä yrityksen talous näyttää, pitkälle tulevaisuuteen.

Terminaaliarvo ja diskontattu kassavirta

Terminaaliarvo tarjoaa yrityksille suurta lisäarvoa omien taloudellisten ennustemalliensa avulla.

kuten mikä tahansa tuleva kokonaisuus, yrityksen taloudellisen aseman tarkka mittaaminen vuosien tai jopa vuosikymmenten päästä on sitä vaikeampaa, mitä pidemmälle mallin on ulotuttava tulevaisuuteen.

esimerkiksi on kriittistä, että yritys tietää kassavirtatilanteensa paitsi nyt, myös pitkälle seuraavalle vuosikymmenelle – suuret yrityspäätökset riippuvat tuosta ennusteesta ja sen paikkansapitävyydestä. Terminaaliarvolla yritysrahoitustyypit voivat hyödyntää diskontattua kassavirtaa (tunnetaan myös nimellä ”DCF”) tietyn yrityksen tai yrityksen hankkeen kokonaisrahoitusarvon määrittämiseksi.

diskontattu kassavirta on tärkeä osa yritysrahoitusta, minkä vuoksi se on niin usein sidottu loppuarvoon.

sanalla sanoen DCF on taottu taloudellisella periaatteella, jonka mukaan yrityksen omaisuuserä on yhtä suuri kuin kaikki kyseisestä omaisuuserästä johdetut tulevat kassavirrat. Kirjanpidossa nämä varat diskontataan nykyarvona ja diskonttokorolla, joka vastaa pääomakustannuksia, jotka yritysten on otettava huomioon.

tavallisesti yritykset käyttävät ennustejaksoja laskiessaan tulevaa kassavirtaa, mutta nämä ennusteet rajoittuvat enintään viiden vuoden tulevaisuuteen suuntautuvaan ikkunaan.

siinä päätearvolla on arvokas rooli.

kun viisivuotinen ennustejakso päättyy, yritysten on laajennettava katsettaan taloudelliseen tulevaisuuteensa, mutta tarkasti ennustaen. Jos luvut ovat vinossa ja viiden vuoden jälkeisessä ennustemallissa on virhe, sen erittäin todennäköinen yritys tai yrityshanke ei tue tarkkoja taloudellisia ennustemalleja.

Loppuarvo muuttaa tätä yhtälöä käyttäen kahta laskentamenetelmää – perpetual growth and exit multiple.

ikuinen kasvu

tässä mallissa oletetaan, että yritys jatkaa kassavirran jauhamista luotettavalla vauhdilla pitkälle tulevaisuuteen. Jatkuvaa kasvua tarvitaan yrityksen taloudellisten päättäjien jatkuvan todellisuuden vuoksi – ”rahan aika-arvo” Luo luonnostaan kaksi potentiaalista taloudellista tulosta yritykselle-juuri nyt ja tulevaisuudessa.

yrityksen Keskeiset kirjanpitomittarit, kuten kassavirta ja osingonmaksut, voidaan mitata tarkasti vain suhteellisen lyhyen ajan. Mitä kauemmaksi horisontti venyy, sitä vaikeammaksi käy tulevien kassavirtojen ja tulevien osinkojen mittaaminen.

käyttämällä päätearvoa mittarina yhtiön rahoitusanalyytikot voivat tarkemmin määrittää keskeiset tekijät, kuten tulevan kassavirran ja sen, kuinka paljon ne voivat kasvaa tietyn ajanjakson aikana. Laskettava luku kuvastaa yksinkertaisesti loppuarvoa (joka on laskettu jakamalla yrityksen tuorein kassavirtaennuste diskonttokoron ja vakaan kasvuvauhdin erotuksella.)

Exit Multiple

tässä laskentamallissa otetaan huomioon yrityksen tuleva myynti yhtälöön, eli kuinka paljon se arvostetaan, kuinka paljon se myydään markkinoilla ja mikä kyseisen myynnin arvo mitataan tietyillä markkinamittareilla.

exit multiple metric tekee sen laskemalla yritykselle tärkeiden keskeisten taloudellisten tekijöiden, kuten voittojen ja tulojen, omaisuuserien poistojen ja tulos ennen korkoa, tulevan arvon käyttäen niiden tekijöiden nykyarvoa, jotka ovat viime aikoina olleet myyntilohkossa ja lopulta vaihtaneet omistajaa.

vaikka nämä kaksi mallia kietoutuvat toisiinsa, yritysrahoitusvirkailijat ja yritysten sijoittajat (jopa satamatyöntekijä) ovat todennäköisesti kiinnostuneempia exit-monilaskelmasta, koska se edustaa tilannekuvaa siitä, minkä arvoinen yritys todella on jonain päivänä, kun siihen on kiinnitetty ”myytävänä” – hintalappu.

Päätearvoon sovellettavat tekijät

loppuarvon määrittävä laskelma on merkittävä tekijä kassavirran mittaamisessa. Nämä tekijät ovat erityisen tärkeitä:

• yritykset joutuvat nousukiitoon ennustaessaan talouskasvun tuloksia pitkälle tulevaisuuteen.
• joka vuosi tulevaisuuteen leikkaa tulevan talousennusteen tarkkuutta.
• ulkoiset kysymykset, kuten kansallinen ja globaali talous, geopolitiikka ja jopa ilmasto, voivat muuttua ajan kuluessa, ja ne on otettava huomioon yhtälössä.
• näin ollen yritysten rahoitusanalyytikkojen on hyödynnettävä erityisiä keskimääräisiä oletuksia määrittääkseen yrityksen arvon perinteisten ennustejaksojen jälkeen. Nämä oletukset niputetaan termiin ” päätearvo.”

kun volatiilit tapahtumat ja trendit otetaan huomioon, loppuarvo on niin tehokas, että jotkut rahoitusanalyytikot luottavat voivansa tehdä arvokkaita talousennusteoletuksia 100 tai 200 vuoden päähän tulevaisuuteen.

samanaikaisesti päätearvon haittapuolena on luontainen vaikeus ennustaa tarkasti talouden ja rahoitusalan / investointien tulevaa kasvuvauhtia.

kalenterin venyessä ulospäin myös keskeiset kerrannaiset muuttuvat, minkä vuoksi analyytikot pyrkivät pistämään monenlaisia käyttöasteita ja kerrannaisia saadakseen tarkkoja loppuarvotuloksia – jopa kauaskantoisilta kausilta.

Introducing TheStreet Courses:Financial titans Jim Cramer and Robert Powell are bring their market savvy and investing strategies to you. Opi luomaan verotuksellista tuloa, välttämään virheitä, vähentämään riskejä ja paljon muuta. Kursseillamme sinulla on tarvittavat työkalut ja tiedot taloudellisten tavoitteidesi saavuttamiseksi. Lue lisää sijoitus-ja personal finance-kursseista täältä.