Mikä saa öljyn hinnan heilahtelemaan?

öljy on hyödyke, ja sellaisena se näkee yleensä suurempia hintavaihteluita kuin vakaammat sijoitukset, kuten osakkeet ja joukkovelkakirjat. Öljyn hintaan vaikuttaa useita tekijöitä, joista muutamia esittelemme alla.

OPEC vaikuttaa hintoihin

OPEC eli öljynviejämaiden järjestö vaikuttaa eniten öljyn hinnanvaihteluihin. OPEC on yhteenliittymä, johon kuuluu vuodesta 2021 alkaen 13 maata: Algeria, Angola, Kongo, Päiväntasaajan Guinea, Gabon, Iran, Irak, Kuwait, Libya, Nigeria, Saudi-Arabia, Yhdistyneet Arabiemiirikunnat Ja Venezuela.

vuoden 2018 tilastojen mukaan OPEC hallitsee lähes 80 prosenttia maailman öljyvarannoista. Konsortio asettaa tuotantotasot vastaamaan maailmanlaajuista kysyntää ja voi vaikuttaa öljyn ja kaasun hintaan lisäämällä tai vähentämällä tuotantoa.

ennen vuotta 2014 OPEC vannoi pitävänsä öljyn hinnan yli 100 dollarissa barrelilta lähitulevaisuudessa, mutta saman vuoden puolivälissä öljyn hinta alkoi romahtaa. Se laski huipusta, joka oli yli 100 dollaria tynnyriltä, Alle 50 dollariin tynnyriltä. OPEC oli tuolloin halvan öljyn pääsyy, sillä se ei suostunut leikkaamaan öljyntuotantoa, mikä johti hintojen romahdukseen.

kysynnän ja tarjonnan vaikutus

kuten minkä tahansa hyödykkeen, varaston tai joukkolainan kohdalla, kysynnän ja tarjonnan lait saavat öljyn hinnan muuttumaan. Kun tarjonta ylittää kysynnän, hinnat laskevat; käänteistä on myös silloin, kun kysyntä ylittää tarjonnan.

öljyn hinnan dramaattinen lasku vuonna 2014 johtuu öljyn kysynnän laskusta Euroopassa ja Kiinassa sekä öljyn Opecin tasaisesta tarjonnasta. Öljyn ylitarjonta sai öljyn hinnan jyrkkään laskuun.

vaikka tarjonta ja kysyntä vaikuttavat öljyn hintaan, öljyn hinnan määräävät todellisuudessa öljyfutuurit. Öljyn futuurisopimus on sitova sopimus, joka antaa ostajalle oikeuden ostaa tulevaisuudessa tynnyrillisen öljyä tiettyyn hintaan. Kuten sopimuksessa todetaan, öljyn ostajan ja myyjän on saatettava kauppa päätökseen tiettynä päivänä.

COVID-19-Kysyntäšokki 2020

Öljyfutuurimarkkinoille iski Historiallinen epäkohta huhtikuussa 2020, kun toukokuun WTI-Raakafutuurisopimus painui miinukselle 40,32 dollariin. Yksi tapa ymmärtää, miten futuurisopimus voisi olla negatiivinen, on ymmärtää, että öljyn varastointikustannukset olivat tuolloin hyvin korkeat kuukausia kestäneen ylitarjonnan ja COVID-19-pandemian aiheuttaman täydellisen kysynnän puutteen vuoksi.

samanaikaisesti Opecin jäsenen Saudi-Arabian ja Venäjän (joka ei ole OPECin jäsen) välinen kiista johti tarjonnan tulvaan markkinoille. Presidentti Trump yritti saada aikaan sopimuksen tuotannon leikkaamisesta, mutta se ei toteutunut ajoissa öljyn hinnan pönkittämiseksi.

Futuurikauppiaat olivat valmiita maksamaan futuurisopimustensa purkamisesta, jotta heidän ei tarvitsisi ottaa vastaan öljyn fyysistä toimitusta. (Ei ole paljon öljyn varastotilaa rahoitusalan yritykset.)

tilannetta, jossa lähihinnat ovat alhaisemmat kuin kauempana olevat futuurit, kutsutaan contangoksi, ja uutistoimistot kutsuvat öljyn contangoa huhtikuun 20.päivänä ”super contangoksi.”Yleensä contango viittaa tilanteeseen, jossa arbitragöörit ostavat hyödykettä sen spot-hintaan ja käärivät sen futuurisopimukseksi korkeampaan hintaan. Mutta koska niin monet kauppiaat olivat epätoivoisia dump niiden toukokuussa sopimukset—tilanne luultavasti pahentaa öljyn pörssilistatut rahastot (ETF), jotka automaattisesti roll forward—sopimukset-markkinamekanismi oli hukkua.

luonnonkatastrofit

luonnonkatastrofit ovat toinen tekijä, joka voi aiheuttaa öljyn hinnan heilahtelua. Esimerkiksi kun hirmumyrsky Katrina iski Yhdysvaltain eteläosiin vuonna 2005 vaikuttaen lähes 20 prosenttiin Yhdysvaltain öljytoimituksista, se sai öljyn barrelihinnan nousemaan 13 dollarilla. Toukokuussa 2011 Mississippijoen tulvat johtivat myös öljyn hinnan vaihteluun.

COVID-19-pandemia on toinen esimerkki luonnonkatastrofista, mutta toisin kuin lähes kaikki muut luonnonkatastrofit, jotka nostavat öljyn hintaa luomalla tarjontasokin, COVID-19-katastrofi loi kysyntäsokin. Monia lentoja—sekä kansainvälisiä että kotimaanlentoja—peruttiin hallitusten käskystä sulkea rajat. Tämän seurauksena bensiinin kulutus putosi Yhdysvalloissa jyrkänteeltä.

näin ollen bensiininjalostajat eivät halunneet ottaa myyntiin öljyä, jota he eivät voineet jalostaa, ja öljyvarat alkoivat kasaantua WTI: n varastoon Cushingissa Oklahomassa (jossa öljyä varastoidaan toimitusta varten Yhdysvaltoihin). Kriisin vuoksi suuret öljyntuottajat siirsivät tuotantoa syrjään.

poliittinen epävakaus

maailmanlaajuisesti katsottuna Lähi-idän poliittinen epävakaus aiheuttaa öljyn hinnan heilahtelua, sillä alue muodostaa leijonanosan maailman öljytoimituksista. Esimerkiksi heinäkuussa 2008 öljytynnyrin hinta kävi 128 dollarissa, koska sekä Afganistanin että Irakin sodat aiheuttivat levottomuuksia ja kuluttajien pelkoa.

tuotantokustannukset ja varastointi

tuotantokustannukset voivat aiheuttaa myös öljyn hinnan nousun tai laskun. Vaikka Lähi-idässä öljyä on suhteellisen halpaa louhia, Kanadassa Albertan öljyhiekassa oleva öljy on kalliimpaa. Kun halvan öljyn tarjonta loppuu, hinta voi mahdollisesti nousta, jos jäljellä oleva öljy on vain tervahiekassa.

Yhdysvaltain tuotanto vaikuttaa myös suoraan öljyn hintaan. Kun alalla on niin paljon ylitarjontaa, tuotannon lasku vähentää kokonaistarjontaa ja nostaa hintoja.

vuonna 2020, ennen Koronaviruspandemiaa, Yhdysvalloissa tuotettiin päivittäin keskimäärin noin 12,7 miljoonaa barrelia öljyä. Vaikka keskimääräinen tuotanto on epävakaata, se voi suuntautua alaspäin. Jatkuvat viikoittaiset pudotukset aiheuttavat sen vuoksi öljyn hinnalle nousupaineita.

varastoon ohjattu öljy on kasvanut räjähdysmäisesti, ja avainkeskusten varastosäiliöt ovat täyttyneet melko nopeasti. Huhtikuun 2020 puolivälistä alkaen Cushingin varastokeskukseen mahtuu noin 60 miljoonaa barrelia—kokonaiskapasiteetti on 76 miljoonaa barrelia.

vielä tärkeämpää on COVID-19-pandemian aiheuttaman kysyntäkriisin vuoksi se, miten nopeasti öljyvarat ovat täyttyneet, sai öljymajurit ja öljyntuottajahallitukset supistamaan tuotantoaan. Tässä ennennäkemättömässä ympäristössä ainoita voittajia ovat yritykset, jotka varastoivat öljyä, mukaan lukien tankkereilla varustetut varustamot, jotka ovat pystyneet nostamaan öljyn varastointihintoja.

Korkovaikutus

vaikka näkemykset ovat ristiriitaisia, todellisuus on, että öljyn hinnoilla ja koroilla on jonkinlainen korrelaatio niiden liikkeiden välillä. Ne eivät kuitenkaan korreloi tiukasti keskenään. Todellisuudessa monet tekijät vaikuttavat sekä korkojen että öljyn hinnan suuntaan. Joskus ne tekijät liittyvät toisiinsa, joskus ne vaikuttavat toisiinsa, ja joskus ei ole mitään riimiä tai syytä siihen, mitä tapahtuu.

yhden perusteorian mukaan korkojen nousu nostaa kuluttajien ja valmistajien kustannuksia, mikä vähentää ihmisten ajamiseen käyttämää aikaa ja rahaa. Vähemmän ihmisiä tien päällä tarkoittaa vähemmän öljyn kysyntää, mikä voi laskea öljyn hintaa. Tässä tapauksessa kutsumme tätä käänteiseksi korrelaatioksi.

tämän saman teorian mukaan korkojen laskiessa kuluttajat ja yritykset voivat lainata ja käyttää rahaa vapaammin, mikä lisää öljyn kysyntää. Mitä enemmän öljyä käytetään, sitä enemmän kuluttajat nostavat hintaa.

toisen talousteorian mukaan nouseva tai korkea korkotaso auttaa vahvistamaan dollaria suhteessa muiden maiden valuuttoihin. Kun Dollari on vahva, amerikkalaiset öljy-yhtiöt voivat ostaa lisää öljyä jokaisella USA: lla. dollar kulutti, siirtäen lopulta säästöt kuluttajille.

samoin, kun dollarin arvo on alhainen suhteessa ulkomaisiin valuuttoihin, Yhdysvaltain dollarin suhteellinen vahvuus tarkoittaa öljyn ostamista aiempaa vähemmän. Tämä voi tietenkin osaltaan vaikuttaa siihen, että öljy tulee kalliimmaksi Yhdysvalloille, joka kuluttaa 20 prosenttia maailman öljystä.