Oman pääoman tuotto (Roe) vs. sijoitetun pääoman tuotto (Roa)

oman pääoman tuotto (ROE) ja sijoitetun pääoman tuotto (Roa) ovat kaksi tärkeintä mittaria arvioitaessa, miten tehokkaasti yrityksen johtoryhmä hoitaa sille uskottua pääomaa. Pääero ROE: n ja ROA: n välillä on rahoitusvelka tai velka. Vaikka ROE ja ROA ovat erilaisia hallinnon tehokkuuden mittareita, Dupontin Tunnistuskaava osoittaa, kuinka läheisesti ne liittyvät toisiinsa.

ROE: n kaava:

ROE=Net IncomeShareholder Equitywhere:Shareholder Equity=saamiset−velat\begin{aligned} &\text{ROE} = \frac{ \text{nettotulot} }{ \text{Shareholder Equity} } \\ &\textbf{where:}\\ &\text{Shareholder Equity} = \text{Assets} – \teksti{velat} \\ \end{aligned}roe=shareholder equitynet incomewhere:shareholder Equity=varat−velat

ROA: n kaava:

Roa=netto Incometotal assetswhere:Saamiset yhteensä=Osakaspääoma+velat\begin{aligned} &\text{Roa} = \frac{ \text{nettotulot} }{ \text{saamiset yhteensä} } \\ &\text{saamiset yhteensä}=\ text{Shareholder Equity} + \ text{velat}\\\end{aligned} Roa = Total assetsnet incomewhere: total assets=shareholder equity+velat

tärkeimmät erot

tapa, jolla yrityksen velka otetaan huomioon, on suurin ero ROE:n ja ROA: n välillä. Jos velkaa ei ole, osakkeenomistajan oma pääoma ja yhtiön kokonaisvarallisuus ovat yhtä suuret. Loogisesti niiden mäti ja mäti olisivat myös samat.

mutta jos kyseinen yritys ottaa taloudellista vipuvaikutusta, sen oma pääoma nousisi yli sen ROA: n. Ottamalla velkaa yritys kasvattaa varallisuuttaan tulevan käteisen ansiosta. Mutta koska osakkeenomistajan oma pääoma on yhtä kuin varat vähennettynä kokonaisvelalla, yritys pienentää omaa pääomaansa lisäämällä velkaa.

toisin sanoen, kun velka kasvaa, oma pääoma kutistuu, ja koska osakkeenomistajien oma pääoma on ROE: n nimittäjä, sen ROE puolestaan saa vauhtia.

mäti ja DuPont-identiteetti

DuPont-identiteetti selittää sekä mäti-että ROA: n välisen suhteen hoidon tehokkuuden mittarina. Se on suosittu kaava, joka on toinen tapa tarkastella mätiä. DuPont-identiteetti jakaa ROE: n kolmeen keskeiseen osatekijään:

ROE=voittomarginaali×omaisuuserien liikevaihto×SEwhere:SE=Shareholder equityProfit Margin=Net IncomeRevenueAsset liikevaihto = RevenueTotal AssetsFinancial Leverage=Total assets\begin {aligned} &\text{ROE} = \text{voittomarginaali} \ times \ text{Asset liikevaihto} \times \text{SE} \\ & \textbf{jossa:}\\ &\text{SE} = \text{Shareholder equity} \\ &\text{voittomarginaali} = \frac{ \text{nettotulo} }{ \text{Revenue} } \\ &\text{Asset Revenue} = \frac{ \text{Revenue} }{ \text{Asset Revenue}= \ frac {\text {Revenue}} text{varat yhteensä}}\\&\text {Financial Leverage}=\frac {\text{varat yhteensä}} {\text {se}} \ \ \ end {aligned} roe = voittomarginaali×omaisuuserien liikevaihto×sewhere:SE=Shareholder equityProfit Margin=RevenueNet IncomeAsset liikevaihto=Total Assetsrevenuefinal Leverage = Set total Assets

yhtälön ensimmäinen puolisko (nettotulot jaettuna kokonaisvaroilla) on itse asiassa ROA: n määritelmä, joka mittaa sitä, kuinka tehokkaasti johto käyttää kokonaisvarojaan (sellaisina kuin ne on ilmoitettu taseessa) tuottaakseen voittoa (tuloslaskelman nettotuloilla mitattuna).

yhtälön toinen puolisko on nimeltään financial leverage, jota kutsutaan myös pääomakertoimeksi. Suurempi osuus varoista verrattuna osakkeenomistajan omaan pääomaan osoittaa, missä määrin velkaa (vipuvaikutusta) käytetään yrityksen pääomarakenteessa.

esimerkki

ROE ja ROA ovat tärkeitä osatekijöitä pankkitoiminnassa yritysten suorituskyvyn mittaamisessa. Oman pääoman tuotto (Roe) auttaa sijoittajia arvioimaan, miten heidän sijoituksensa tuottavat tuloja, kun taas sijoitusten tuotto (Roa) auttaa sijoittajia mittaamaan, miten johto käyttää varojaan tai resurssejaan lisätulojen tuottamiseen.

vuonna 2013 pankkijätti Bank of America Corp (BAC) ilmoitti ROA: n olevan 0,53 prosenttia. Sen rahallinen vipuvaikutus oli 9,60. Molempien käyttö vastasi 4,8 prosentin mätiä, mikä on melko alhainen taso. Jotta pankit voisivat kattaa pääomakustannuksensa, ROE-tason pitäisi olla lähempänä 10 prosenttia. Ennen vuosien 2008-2009 finanssikriisiä Bank of America ilmoitti ROE-tasojen olevan lähempänä 13 prosenttia ja ROA-tasojen olevan lähempänä 1 prosenttia.

Bottom Line

ROE: n ja ROA: n välillä on keskeisiä eroja, joiden vuoksi sijoittajien ja yritysjohtajien on otettava huomioon molemmat mittarit arvioidessaan yrityksen johdon ja toiminnan tehokkuutta. Riippuen yrityksestä, yksi voi olla merkityksellisempi kuin toinen—siksi on tärkeää tarkastella ROE ja ROA yhteydessä muiden taloudellisen suorituskyvyn mittarit.