Hiers Warum Deutschland gerade einen 2,5-Milliarden-Dollar-Deal zum Kauf von Northrop-Drohnen storniert hat

Die Bundesregierung hat einen 2,5-Milliarden-Dollar-Deal zum Kauf von vier MQ-4C Triton-Überwachungsdrohnen gekündigt und stattdessen beschlossen, bemannte Geschäftsjets einzusetzen, die für die Überwachung modifiziert wurden.Der verlorene Vertrag ist eine Enttäuschung für den Triton-Hersteller Northrop Grumman (NYSE:NOC). Aber die Gründe für die Entscheidung sollten nicht nur Northrop alarmieren, sondern alle Rüstungsunternehmen, die hoffen, dass die Drohnenverkäufe in den kommenden Jahren steigen werden.

Low-Tech-Erschwinglichkeit gewinnt den Tag

Das US-Außenministerium genehmigte im April 2018 den Antrag Deutschlands, vier Triton-Überwachungsflugzeuge für 2,5 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Der Auftrag folgte einem gescheiterten Versuch von Northrop Grumman, eine modifizierte Version seiner RQ-4 Global Hawk-Drohne namens EuroHawk nach Deutschland zu verkaufen.Die Agentur des Außenministeriums, die den Verkauf genehmigte, sagte damals, der Deal würde „legitime nationale Sicherheitsanforderungen unterstützen“ und „eine entscheidende Fähigkeitslücke schließen“ zwischen den USA und ihren NATO-Verbündeten.

Der Triton wurde in den letzten zehn Jahren mit geschätzten Programmkosten von mehr als 12 Milliarden US-Dollar entwickelt und ist die nächste Generation unbemannter Luftfahrzeuge (UAVs) in großer Höhe in den USA. Die Drohne, die mit einer Bodenkontrollstation zusammenarbeitet, soll weite Teile der Ozeane und Küstenregionen patrouillieren.Die US Navy ist der Hauptkunde für die Triton, mit Plänen, bis zu 68 Drohnen zu kaufen, aber Auftragnehmer können oft die Rentabilität steigern, indem sie Systeme verkaufen, die für die US-Regierung an verbündete Nationen entwickelt wurden. Australien und Indien wurden als potenzielle Käufer genannt, aber Deutschland war die entschiedenste Interessenbekundung.Aber deutsche Beamte sagten in einem vertraulichen Brief von Reuters, dass die Drohnen erst mindestens 2025 zur Auslieferung bereit sein würden und die hohen Kosten des Programms nicht ohne weiteres finanziert werden könnten.Stattdessen wird Deutschland eine Flotte von Bombardier Global 6000-Flugzeugen kaufen, die mit Sensoren ausgestattet sind. Der Global 6000 ist sicherlich eine sicherere Wahl. Das Flugzeug ist seit 1999 im Einsatz und wird von den USA und einer Reihe anderer Nationen zur militärischen Überwachung eingesetzt. Die Stückkosten, die mit etwa 62 Millionen US-Dollar pro Stück angegeben sind, liegen erheblich unter dem geschätzten Preis von 120 Millionen US-Dollar für jeden Triton.

Luftraumbedenken

Während Timing und Kosten die Hauptgründe für die Entscheidung Deutschlands zu sein scheinen, gab es auch Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit der Drohne, im europäischen Luftraum zu operieren. Deutschland war Berichten zufolge besorgt über die Fähigkeit des Triton, die Zertifizierung der Europäischen Agentur für Flugsicherheit zu erhalten.Die Besorgnis über die Luftraumnavigation war ein Grund, warum Deutschland den Eurohawk aufgegeben hatte, und diesmal hatten Militärbeamte gehofft, Northrop könnte ein Technologiesicherheitspaket entwickeln, das der europäischen Regulierungskontrolle entspricht. Diese Hoffnungen wurden getroffen, als Italien Ende letzten Jahres strenge Beschränkungen für seine Flotte von Global Hawk-Drohnen beim Überfliegen von Land erhielt.

Das Problem betrifft nicht nur Northrop Grumman, sondern auch andere, darunter Boeing, Kratos Defense & Sicherheit und AeroVironment, die in den kommenden Jahren auf eine Verbreitung von Drohnen setzen. Während es viele Missionen gibt, die Drohnen erfüllen können, und bedeutende Teile der Welt, in denen sie keinen Betriebsbeschränkungen ausgesetzt sind, wird der Traum, dass UAVs routinemäßige Missionen wie die Überwachung durch pilotierte Flugzeuge übernehmen, zumindest auf Eis gelegt, bis die Aufsichtsbehörden davon überzeugt sind, dass diese Flugzeuge keine Gefahr für den kommerziellen Betrieb darstellen.

Das wird nicht über Nacht passieren

Drohnen sind Top-of-mind für Verteidigung Investoren, und sie sind Teil des Grundes Kratos, AeroVironment und Northrop Grumman Aktien haben alle einen Index der Verteidigung Aktien in den letzten fünf Jahren übertroffen. Europas Bedenken könnten die Dynamik zumindest in einigen Anwendungen vorübergehend verlangsamen, aber es ist kein Grund, den Sektor aufzugeben.

Drone stocks vs. the SPADE Defense Index Daten von YCharts

Die weltweite Produktion von UAVs wird bis 2029 voraussichtlich auf 10,2 Milliarden US-Dollar pro Jahr steigen, von 7 US-Dollar.3 Milliarden im Jahr 2019, laut Teal Group Research. Es wird erwartet, dass die Forschungsausgaben für militärische UAV bis 2029 weitere 61 Milliarden US-Dollar in die Kassen der Auftragnehmer einbringen werden.Northrop, das auch massive Verträge hat, darunter das 80-Milliarden-Dollar-B-21-Bomberprogramm und das 60-Milliarden-Dollar-ICBM-Programm sowie ein großes und wachsendes Weltraumgeschäft, hat viele andere Arbeiten zu erledigen, wenn die Technologie reift und Vorschriften entwickelt werden. Investoren in kleinere Unternehmen, die stärker auf Drohnen angewiesen sind, sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass der Sektor zwar vielversprechend ist, die Verwirklichung dieses Versprechens jedoch oft länger dauert als erwartet.

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Lou Whiteman hat keine Position in einer der genannten Aktien. The Motley Fool besitzt Aktien und empfiehlt AeroVironment. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.