De VS heeft China meer nodig dan China de VS nodig heeft
niet één om te worden overtroffen door een tegenstander, Donald Trump heeft de ante verhoogd in een snel escalerende handelsoorlog met China, met een extra $100 miljard aan tarieven bovenop de eerste ronde van $50 miljard. Door dit te doen, slaagt de Trump administratie er niet in om een cruciale realiteit te waarderen: de Verenigde Staten hebben China meer nodig dan China de VS nodig heeft
zie ook:
IW eBook: Robots, Humans and the Future of Work
Deze IndustryWeek collectie pakt het volledige automatiseringsverhaal van robots in de productiewerkplaats aan. Download nu.
Ja, China is nog steeds een exportgerichte economie en de Amerikaanse consument is zijn grootste klant. Maar China ‘ s exportaandeel van zijn bruto binnenlands product is gedaald van 37 procent in 2007 tot iets minder dan 20 procent vandaag, een belangrijke groei van een decennium-lange herbalancering. Door meer steun van de binnenlandse vraag te trekken, is China beter bestand tegen de druk van tarieven en andere acties die gericht zijn op zijn exporteurs.
niet voor de Verenigde Staten. VS. is sterk afhankelijk van China voor het leveren van de goedkope goederen die het mogelijk maken inkomen beperkt Amerikaanse consumenten om rond te komen. De VS is ook afhankelijk van China om zijn eigen export te ondersteunen; naast Mexico en Canada is China Amerika ‘ s derde grootste en veruit de snelst groeiende grote exportmarkt.
en, natuurlijk, de VS is afhankelijk van China om financiering te verstrekken voor zijn begrotingstekorten. Het is de grootste buitenlandse houder van Amerikaanse Treasury – effecten-ongeveer $1,3 biljoen in direct eigendom en ten minste nog eens $250 miljard aan quasi-overheidspapier. Een gebrek aan Chinese inkoop zou de volgende Schatkist veiling in een rout.
Amerika is afhankelijk van China vanwege een fundamentele zwakte in de structuur van de Amerikaanse economie-een diepgaand en zorgwekkend gebrek aan binnenlandse besparingen. In het vierde kwartaal van 2017 bedroeg de netto binnenlandse besparing (voor waardevermindering gecorrigeerde besparingen van huishoudens, bedrijven en de overheidssector, gecombineerd) slechts 1,3% van het nationale inkomen.
gebrek aan spaargeld thuis, en willen consumeren en groeien, de VS moet import overschot buitenlandse besparingen uit het buitenland-en lopen massale betalingsbalanstekorten en handelstekorten om dit kapitaal te importeren. In 2017 hadden de Verenigde Staten handelstekorten met 102 landen!President Donald Trump blijft China aanwijzen als de schurk in de grote Amerikaanse tragedie, terwijl hij in feite eens goed in de spiegel moet kijken.ten eerste blijft hij volhouden dat het handelstekort van de VS en China 500 miljard dollar bedraagt, volledig een derde groter dan het werkelijke cijfer van 375 miljard dollar dat door het Ministerie van handel is gepubliceerd.ten tweede blijkt uit gegevens van de OESO en de Wereldhandelsorganisatie dat ten minste 40% van deze bilaterale onevenwichtigheid het gevolg is van toeleveringsketeneffecten van componenten en onderdelen die buiten China worden geproduceerd maar in China worden geassembleerd. Dat betekent, op basis van de toegevoegde waarde van wat daadwerkelijk wordt geproduceerd in China — de essentie van de vermeende dreiging van China — dat het 47% aandeel van het Amerikaanse tekort toegeschreven aan China zou worden teruggebracht tot ongeveer 28 procent.
Ja, Dit is nog steeds een groot getal. Maar het is ver onder de beweringen van President Trump en de officiële cijfers van het Ministerie van Handel. Terwijl de internationale specialisatie van comparatief voordeel dit deel verklaart, heeft dat argument niet veel gewicht in de politieke arena. ten derde zullen de begrotingstekorten van Trump de Amerikaanse handelsproblemen verergeren. Een laagbesparende Amerikaanse economie kan de cirkel niet kwadrateren zonder handelstekorten. Met belastingverlagingen van $1.5 biljoen in de komende 10 jaar en nog eens $300 miljard aan uitgavenstijgingen toegevoegd door een roekeloos Congres om een sluiting van de overheid eind vorig jaar te voorkomen, is de netto binnenlandse spaarquote op weg naar nul-of zelfs lager-met handelstekorten waarschijnlijk sterk toenemen in reactie. en dat leidt tot de ongemakkelijke waarheid van China bashing: protectionisme tegenover toenemende handelstekorten. Met dank aan Trump tarieven, zal China ’s tekort nu worden verdeeld onder de andere 101 landen die deel uitmaken van Amerika’ s multilaterale handelswaar handel tekort. In vergelijking met China zijn dit producenten met hogere kosten, wat betekent dat de waarschijnlijke reactie op deze vergelding het effect zal hebben van het belasten van de families die Trump wil beschermen.
in mijn boek uit 2014 presenteer ik schattingen van de voordelen van goedkope Chinese productie, waarbij ik de compensatie voor de productie vergelijkt met die van de andere top tien bronnen van invoer uit de VS. Chinese arbeid input was slechts $ 2,30 per uur, terwijl het gemiddelde voor buitenlandse leveranciers gerangschikt twee tot en met 10 was ongeveer $26 per uur. De tarieven van Trump zouden in feite de VS verschuiven invoer naar deze producenten met hogere kosten – met enorme potentiële gevolgen voor de koopkracht van de belegerde Amerikaanse consumenten. Eén, communicatie: de gedachtewisseling tussen de VS en China is veel te episodisch — jaarlijkse bijeenkomsten van de strategische en economische dialoog, de Gemengde Commissie voor handel en handel, alsmede periodieke topontmoetingen van leider tot leider. Een permanent secretariaat, bestaande uit deskundigen op hoog niveau van beide zijden, zou veel beter zijn om de complexiteit van een uitdagende relatie aan te pakken.twee, markttoegang: beide landen moeten een hoge prioriteit geven aan het doorbreken van de tienjarige impasse in de onderhandelingen over een bilateraal Investeringsverdrag. Voor Amerikaanse multinationals is toegang tot China ‘ s snel groeiende binnenlandse markten een belangrijke groeimogelijkheid. Hetzelfde geldt voor China ‘ s “uitgaan” wereldwijde investeringscampagne.
drie, intellectuele eigendom: De netelige kwestie van de overdracht van technologie — de kern van de strijd over intellectuele — eigendomsrechten-moet worden opgelost. Daarbij moet een belangrijk onderscheid worden gemaakt tussen contractueel delen van besturingssystemen door partners in commercieel onderhandelde joint ventures en regelrechte diefstal, dwang en cyberhacking. In de huidige kennisgebaseerde wereld kan er geen tolerantie zijn voor deze laatste overtredingen.in de jaren dertig verergerden protectionistische tarieven en een wereldwijde handelsoorlog de Grote Depressie en destabiliseerden de internationale orde. Helaas loopt een van de meest pijnlijke lessen uit de moderne geschiedenis nu het risico genegeerd te worden.
door Stephen Roach. Hij is een lid van de Faculteit aan Yale University en voormalig voorzitter van Morgan Stanley Asia, is de auteur van “onevenwichtig: de Codependency van Amerika en China.”