Return on Equity (ROE) vs.Return on Assets (ROA)
Return on equity (ROE) en return on assets (Roa) zijn twee van de belangrijkste maatregelen om te beoordelen hoe effectief het managementteam van een onderneming zijn taak van beheer van het aan haar toevertrouwde kapitaal uitvoert. De primaire onderscheidende factor tussen ROE en ROA is financiële hefboomwerking of schuld. Hoewel ROE en ROA verschillende maatstaven zijn voor de effectiviteit van het management, laat de Dupont-Identiteitsformule zien hoe nauw ze met elkaar verbonden zijn.
de formule voor ROE:
ROE=netto-inkomen Aandeelhoudersaandeel waar:Eigen Vermogen=Activa−Passiva\begin{aligned} &\text{ROE} = \frac{ \text{Netto Inkomen} }{ \text{eigen Vermogen} } \\ &\textbf{waar:}\\ &\text{eigen Vermogen} = \text{Activa} – \text{Verplichtingen} \\ \end{aligned}ROE=Aandeelhouder EquityNet Incomewhere:eigen Vermogen=Activa−Passiva
De Formule voor het ROA:
ROA=Netto IncomeTotal Assetswhere:Totaal vermogen=eigen Vermogen+Schulden\begin{aligned} &\text{ROA} = \frac{ \text{Netto Inkomen} }{ \text{Totaal Activa} } \\ &\textbf{waar:}\\ &\text{Totaal Activa} = \text{eigen Vermogen} + \text{Verplichtingen} \\ \end{aligned}ROA=Totaal AssetsNet Incomewhere:Totaal vermogen=eigen Vermogen+Schulden
Belangrijkste Verschillen
De manier waarop een bedrijf de schuld wordt in aanmerking genomen is het belangrijkste verschil tussen REEËN en ROA. Bij gebrek aan schuld zullen het aandeelhouderschap en de totale activa van de onderneming gelijk zijn. Logischerwijs zouden hun kuit en ROA ook hetzelfde zijn.
maar als die onderneming financiële hefboomwerking op zich neemt, zou haar ROE boven haar ROA uitstijgen. Door schuld op te nemen, verhoogt een bedrijf zijn activa dankzij het geld dat binnenkomt. Maar omdat aandeelhoudersaandeel gelijk is aan activa minus totale schuld, vermindert een bedrijf zijn eigen vermogen door de schuld te verhogen.
met andere woorden, wanneer de schuld toeneemt, krimpt het eigen vermogen, en aangezien het eigen vermogen de noemer van het ROE is, krijgt het ROE op zijn beurt een boost.
ROE en de Dupont-identiteit
De Dupont-identiteit verklaart de relatie tussen zowel ROE als ROA als maatstaf voor de effectiviteit van het beheer. Het is een populaire formule die een andere manier is om naar kuit te kijken. De DuPont-identiteit verdeelt ROE in drie kerncomponenten:
ROE=winstmarge×activaomzet×SEwhere:SE = Aandeelhoudersequityprofit Margin = Net Incomevenueaset Turnover=RevenueTotal AssetsFinancial Leverage = Total Assets\begin{aligned} & \ text{ROE}=\text{winstmarge} \times \text{activum Turnover} \times \text{se} \\ &\textbf{waar:}\\ &\text{SE} = \text{eigen vermogen} \\ &\text{Winstmarge} = \frac{ \text{Netto Inkomen} }{ \text{Omzet} } \\ &\text{Asset Turnover} = \frac{ \text{Omzet} }{ \text{Totaal Activa} } \\ &\text{Financiële Leverage} = \frac{ \text{Totaal Activa} }{ \text{SE} } \\ \end{aligned}ROE=Nettowinst Marge×Asset Turnover×SEwhere:SE = Aandeelhoudersequityprofit Margin=RevenueNet IncomeAsset Turnover = Total Assetsrevenufinal Leverage = SETotal Assets
de eerste helft van de vergelijking (nettoresultaat gedeeld door de totale activa) is in feite de definitie van ROA, die meet hoe efficiënt het beheer zijn totale activa (zoals gerapporteerd op de balans) gebruikt om winst te genereren (zoals gemeten aan de hand van nettoresultaat op de winst-en verliesrekening).
de tweede helft van de vergelijking wordt financiële hefboom genoemd, die ook bekend staat als de equity multiplier. Een groter deel van de activa in vergelijking met aandeelhoudersaandeel toont aan in welke mate schuld (leverage) wordt gebruikt in de kapitaalstructuur van een onderneming.
een voorbeeld
ROE en ROA zijn belangrijke componenten in het bankwezen voor het meten van bedrijfsprestaties. Return on equity (Roe) helpt beleggers te meten hoe hun beleggingen inkomsten genereren, terwijl return on assets (ROA) beleggers helpt te meten hoe het management zijn activa of middelen gebruikt om meer inkomsten te genereren.
in 2013 rapporteerde bankgigant Bank of America Corp (BAC) een ROA van 0,53%. Zijn financiële hefboom was 9,60. Met behulp van beide gelijkgesteld aan een kuit van 4,8%, dat is een vrij laag niveau. Voor banken om hun kapitaalkosten te dekken, moeten de ROE-niveaus dichter bij 10% liggen. Vóór de financiële crisis van 2008-2009 meldde de Bank of America ROE-niveaus dichter bij 13% en Roa-niveaus dichter bij 1%.
de Bottom Line
Er zijn belangrijke verschillen tussen ROE en ROA die het voor beleggers en bedrijfsleiders noodzakelijk maken om bij de beoordeling van de effectiviteit van het management en de bedrijfsvoering van een onderneming rekening te houden met beide maatstaven. Afhankelijk van het bedrijf kan het ene relevanter zijn dan het andere—Daarom is het belangrijk om ROE en ROA te overwegen in context met andere financiële prestatiemetingen.