wartość firmy

wartość firmy – definicja

wartość firmy, znana również jako wartość firmy (FV), Wartość przedsiębiorstwa (EV) jest pojęciem ekonomicznym, które odzwierciedla wartość firmy. Jest to wartość, której firma jest warta w określonym dniu. Teoretycznie jest to kwota, którą trzeba zapłacić, aby kupić/przejąć podmiot gospodarczy. Podobnie jak aktywa, wartość przedsiębiorstwa może być określona na podstawie wartości księgowej lub wartości rynkowej. Ale ogólnie odnosi się do wartości rynkowej przedsiębiorstwa. EV jest bardziej kompleksowym substytutem kapitalizacji rynkowej i można go obliczyć, stosując więcej niż jedno podejście.

obliczanie wartości firmy

wartość firmy jest w zasadzie sumą wierzytelności jej wierzycieli i akcjonariuszy. Dlatego jednym z najprostszych sposobów pomiaru wartości firmy jest dodanie wartości rynkowej jej długu, kapitału własnego i udziałów mniejszościowych. Następnie odejmuje się środki pieniężne i ich ekwiwalenty w celu uzyskania wartości netto.

EV = wartość rynkowa kapitału podstawowego + wartość rynkowa kapitału preferowanego + wartość rynkowa długu + udziały mniejszości – środki pieniężne i inwestycje.

jednym z powodów, dla których koncepcja EV zyskała większe znaczenie niż kapitalizacja rynkowa, jest to, że ta pierwsza jest bardziej inkluzywna. Oprócz kapitału własnego obejmuje on wartość długu, a także rezerwy gotówkowe, które mają ważną rolę do odegrania w wycenie korporacji. Nabywca musiałby spłacić dług przedsiębiorstwa przy przejęciu przedsiębiorstwa i to samo mogłoby zostać wyrównane z środków pieniężnych i ekwiwalentów pieniężnych dostępnych w firmie.

kolejnym rozsądnym podejściem do obliczania wartości przedsiębiorstwa jest określenie wartości bieżącej jego przyszłych operacyjnych wolnych przepływów pieniężnych. Chodzi o porównanie dwóch podobnych firm. Przez podobne firmy rozumiemy podobną wielkość, tę samą branżę itp. Przedsiębiorstwo, którego wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej jest lepsza od drugiej, jest bardziej prawdopodobne, że przyciągnie wyższą wycenę ze strony inwestorów. Operacyjne wolne przepływy pieniężne (OFCF) oblicza się poprzez dostosowanie stawki podatkowej, dodanie amortyzacji wstecznej i odliczenie kwoty wydatków inwestycyjnych, kapitału obrotowego i zmian w innych aktywach od zysków przed odsetkami i podatkami. Wzór obliczania OFCF jest następujący –

OFCF = EBIT (1-T) + amortyzacja – CAPEX – kapitał obrotowy – wszelkie inne aktywa

gdzie

EBIT = zysk przed odsetkami i podatkami,

t = stawka podatkowa

CAPEX = wydatki kapitałowe

Obliczanie OFCF w taki sposób daje dokładniejszy obraz możliwości generowania środków pieniężnych firmy. Po obliczeniu OFCF można użyć odpowiedniej stopy dyskontowej, aby znaleźć wartość bieżącą OFCF. Na podstawie sumy wszystkich obecnych wartości przyszłych operacyjnych przepływów pieniężnych można zdecydować, czy przejąć przedsiębiorstwo, czy nie.

chociaż powyższe podejścia mogą wydawać się kłopotliwe, można również skorzystać z kalkulatorów wyceny przedsiębiorstw. Wartość firmy Kalkulator może pomóc kupującym i sprzedającym w określeniu prawdziwej wartości firmy w krótkim czasie. Dla różnych branż eksperci finansowi opracowali różne kalkulatory wyceny przedsiębiorstw.

wartość księgowa firmy

jak sama nazwa wskazuje, wartością księgową firmy jest jej wartość odzwierciedlona w jej „księgach” lub sprawozdaniach finansowych. Jest to różnica między aktywami i pasywami przedsiębiorstwa według jego bilansu. Jest on zapisywany w bilansie jako kapitał własny akcjonariusza. Jest to prawdziwa wartość działalności, gdy jej zobowiązania są kompensowane z aktywów.

na przykład, jeśli przedsiębiorstwo ABC posiada aktywa o łącznej wartości 500 mln USD i zobowiązania o łącznej wartości 450 mln USD, wartość księgowa przedsiębiorstwa wynosiłaby 50 mln USD (obliczona przez odjęcie wartości zobowiązań od wartości aktywów). Oznacza to, że jeśli firma XYZ ma kupić firmę ABC, to będzie musiała zapłacić z kieszeni 50 milionów dolarów, rzeczywistą wartość księgową firmy ABC.

wartość rynkowa firmy

wartość rynkowa firmy, znana również jako kapitalizacja rynkowa, jest jej wartością odzwierciedloną na giełdzie. Jest ona obliczana poprzez pomnożenie zaległego udziału Spółki przez jej aktualną cenę rynkową.

na przykład, jeśli spółka ABC ma 10 milionów akcji pozostających do spłaty, a cena rynkowa każdej akcji wynosi 50 USD; wówczas wartość rynkowa spółki wynosiłaby 500 milionów USD, zakładając, że na rynku emitowane są tylko akcje zwykłe.

wartość rynkowa i wartość księgowa przedsiębiorstwa to dwa różne pojęcia. Istnieje możliwość wystąpienia ogromnej różnicy między wartością księgową a wartością rynkową przedsiębiorstwa w danym momencie.

wnioski

to, jakie podejście do obliczania wartości firmy należy zastosować, zależy od danej firmy. Również to, czy wziąć pod uwagę wartość księgową lub wartość rynkową firmy podczas podejmowania decyzji o zakupie, jest decyzją polityczno-strategiczną. Można zaangażować firmy, które zajmują się wyłącznie szacowaniem prawdziwej wartości firm.1,2