Was die Hyperinflation in Venezuela verursacht hat: Eine seltene Mischung aus öffentlicher Unfähigkeit und privatem Unternehmertum

Stellen Sie sich vor, Sie gehen in den Laden und stellen fest, dass nichts ein Preisschild hat. Stattdessen bringen Sie es zur Kasse und sie berechnen den Preis. Was Sie bezahlen, kann doppelt so viel oder mehr sein als eine Stunde zuvor. Das ist, wenn es überhaupt noch etwas auf Lager gibt. Dies ist die wirtschaftliche Realität, die Venezuelas aktuelle „politische Krise“ untermauert – obwohl diese Krise in Wahrheit seit Jahren andauert.

Die Regierung von Nicolás Maduro, der Venezuela seit 2013 regiert, hat 2016 den Notstand ausgerufen. In diesem Jahr erreichte die Inflationsrate 800%. Seitdem sind die Dinge immer schlimmer geworden.

Bis 2018 betrug die Inflation schätzungsweise 80.000%. Es ist schwer zu sagen, wie hoch die Rate jetzt ist, aber Bloombergs venezolanischer Cafe Con Leche-Index, der auf dem Preis einer Tasse Kaffee basiert, legt nahe, dass er jetzt bei 380,000% liegt.

Etwa 3 Millionen Venezolaner – ein Zehntel der Bevölkerung – sind aus dem Land geflohen. Dies ist die größte Vertreibung von Menschen in der Geschichte Lateinamerikas, getrieben von Mangel an allem, einschließlich Nahrungsmitteln, sowie der repressiven Behandlung von Meinungsverschiedenheiten durch das Maduro-Regime. Kein Wunder also, dass Maduro, der gerade seine zweite Amtszeit als Präsident begonnen hat, nun unter erheblichem nationalen und internationalen Druck steht, Neuwahlen auszurufen.

Wie kam es dazu, dass es so schlimm wurde? Wie wurde die Inflation in Venezuela zur Hyperinflation? Und wie gehen die Venezolaner damit um?

Die Kosten von Waren und der Wert der Währung

Was wir für Waren und Dienstleistungen bezahlen, spiegelt nicht nur ihre Produktionskosten wider, sondern auch den Wert der Währung, in der wir sie kaufen. Wenn diese Währung gegenüber der Währung, in der die Waren verkauft werden, an Wert verliert, steigt der Preis dieser Waren.

Bis 2014 war der Wert der venezolanischen Währung, des Bolívar, und der Wohlstand der venezolanischen Wirtschaft stark von Ölexporten abhängig. Mehr als 90% der Exporterlöse des Landes stammten aus Öl.

Diese Exporterlöse hatten es der Regierung von Hugo Chavez von 1999 bis 2013 ermöglicht, Sozialprogramme zur Bekämpfung von Armut und Ungleichheit zu finanzieren. Von Subventionen für Menschen mit niedrigem Einkommen bis hin zu Gesundheitsdiensten waren die Ausgabenverpflichtungen der Regierung hoch.

Dann fiel der globale Ölpreis. Die ausländische Nachfrage nach dem Bolívar, um venezolanisches Öl zu kaufen, stürzte ab. Als der Wert der Währung sank, stiegen die Kosten für importierte Waren. Die venezolanische Wirtschaft geriet in eine Krise. Die Lösung von Venezuelas neuem Präsidenten Nicolas Maduro, der Chavez im März 2013 nachfolgte, bestand darin, mehr Geld zu drucken.

Das mag albern erscheinen, aber es kann die Wirtschaft in Bewegung halten, während sie durch einen kurzfristigen Preisschock über einen Buckel kommt. Die venezolanische Krise wurde jedoch nur noch schlimmer, als der Ölpreis weiter fiel, was durch andere Faktoren verstärkt wurde, die die venezolanische Ölproduktion reduzierten. Internationale Investoren begannen, sich anderswo umzusehen, was den Wert des Bolívar noch weiter senkte.

Unter diesen Bedingungen hat das Drucken von mehr Geld das Problem nur verschlimmert. Es erhöhte das Währungsangebot und drückte den Wert noch weiter nach unten. Als die Preise stiegen, druckte die Regierung mehr Geld, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Dieser Zyklus verursacht eine Hyperinflation.

Den Devisenmarkt spielen

Umstände wie diese machen das Geldsparen in der Landeswährung schnell unsinnig. Um sich zu schützen, begannen die Venezolaner, ihre Ersparnisse in eine stabilere Währung wie den US-Dollar umzuwandeln. Dies senkte den Wert des Bolívar noch weiter.

Die Regierung reagierte mit Devisenkontrollen. Es legte einen festen Wechselkurs fest, um den offiziellen Wert des Bolívar gegenüber dem US-Dollar zu stoppen, und machte es schwierig, tatsächlich die Erlaubnis zum Umtausch von Bolívar in US-Dollar zu erhalten. Die Idee war, die Währung zu stabilisieren, indem alle Währungstransaktionen effektiv eingestellt wurden.

US-Dollar waren auf dem Schwarzmarkt jedoch noch erhältlich. Dies bedeutete, zu einer beliebigen Anzahl von Betreibern auf den Straßen der Innenstadt von Caracas zu gehen oder einen Freund zu bitten oder Sie anzuschließen. Als sich die Krise verschärfte, versuchten immer mehr Venezolaner, ihre Bolívares in US-Dollar umzutauschen.

Diese steigende Nachfrage bedeutete, dass der Schwarzmarktpreis für Greenbacks stieg, was zu einer Differenz zwischen dem offiziellen Wechselkurs (von der Regierung festgelegt) und dem inoffiziellen Wechselkurs führte.

Damit kamen neue Möglichkeiten. Im Jahr 2014 tauchten Berichte auf, dass Gruppen von Frauen mittleren Alters die Grenze überquerten, um Geldautomaten in Kolumbien zu benutzen. Sie konnten Geld von ihren venezolanischen Konten als US-Dollar zum offiziellen Kurs abheben. Sie könnten dann nach Venezuela zurückkehren und die Dollars zum inoffiziellen Kurs in Bolívares umtauschen, was einen ordentlichen Gewinn bringt. Regierungsbeamte, die Bolívares innerhalb Venezuelas in US-Dollar umtauschen konnten, hatten ihre eigene Version dieser Praxis.

Dies trieb den Preis von US-Dollar nach oben und den von Bolívars noch weiter nach unten. Als sich die Krise vertiefte, begannen immer mehr gewöhnliche Venezolaner, sich auf dem inoffiziellen Devisenmarkt zu engagieren.

Manchmal nahm dies die Form an, subventionierte venezolanische Waren wie Lebensmittel über die Grenze zu bringen, um sie zu verkaufen. Dies brachte den Verkäufern Devisen ein, verschärfte aber auch den Mangel an Waren im Land und trieb die Preise noch weiter in die Höhe. Dies bedeutet nicht, dass Venezuelas Währungskrise die Schuld der gewöhnlichen Venezolaner ist. Illegale Wirtschaftstätigkeit ist weitgehend ein Bewältigungsmechanismus, ein Leitstern der tatsächlichen Fähigkeit der Wirtschaft, für Menschen zu sorgen. Wenn eine Regierung ihrer Verantwortung nicht nachkommt, sollte es nicht überraschen, dass sich die Menschen durch inoffiziellen Devisenhandel schützen. Dies ist genau das, was große internationale Investoren die ganze Zeit tun, wenn auch über offiziellere Kanäle.

Kann nicht vertraut werden

Bis August 2018 war die venezolanische Währung so wenig wert, dass es vorsichtiger war, Bargeld für Toilettenpapier zu verwenden, als Toilettenpapier zu kaufen.

Die Regierung versuchte, diese Situation durch eine Währungsabwertung zu überwinden. Maduro wertete den Bolívar um 95% ab, die größte Währungsabwertung in der zeitgenössischen Weltgeschichte. Er band die neue Währung auch an den Ölpreis, ein wirtschaftliches Experiment, das zeigen sollte, dass die venezolanische Wirtschaft ein solides Fundament hatte. Indem sie den Wert des Bolívar mit der Realität dessen in Einklang brachte, was die Leute tatsächlich für ihn hielten, und zeigte, dass er von etwas Wertvollem, Öl, unterstützt wurde, hoffte Maduros Regierung, dass die Venezolaner an ihre eigene Währung glauben und sie nicht gegen Dollar eintauschen würden. Dies würde zur Stabilisierung der Wirtschaft insgesamt beitragen.

Aber innerhalb weniger Wochen nach der Abwertung war klar, dass die Venezolaner nicht überzeugt waren.

Sie hatten keinen Grund dazu, da die Regierung sich nicht mit anderen Themen befasste, wie etwa der Politik, die zu einer niedrigen Produktivität in der gesamten Wirtschaft beitrug. Der zunehmende Autoritarismus der Regierung, einschließlich der Einmischung in die Verfassung und Wahlen, signalisierte auch, dass man ihr nicht trauen konnte.

Hyperinflation ist ein sehr schwieriges Loch, aus dem man klettern kann. Nur sehr wenige Volkswirtschaften erleben es jemals, und es ist schwer, es zu stoppen, ohne die Staatsausgaben massiv zu senken.