Was ist Terminal Value und wie funktioniert es?

Der Terminalwert ist ein Rechnungslegungsbegriff, der den Wert eines Unternehmens – oder den Wert eines Unternehmensprojekts – definiert, der über traditionelle Prognosezeiträume hinausgeht. Mit dem sogenannten „TV“ können Unternehmen einen genauen Überblick über den finanziellen Wert erhalten, der über die Grenzen der Messung zukünftiger Cashflows hinausgeht.Während Corporate Financial Officers und High-Grade-Buchhalter verstehen die Bedeutung von Terminal Value und wie es funktioniert in den oberen Rängen der Corporate High Finance, Main Street Amerikaner nicht.

Doch egal, ob Sie ein Aktionär mit einem großen Unternehmen oder ein Hafenarbeiter sind, der sich um seine Aktien kümmert, das Kennenlernen des Terminalwerts kann Ihnen einen „Insider“ -Blick darauf geben, wie die Finanzen eines Unternehmens aussehen, weit in die Zukunft.

Terminalwert und diskontierter Cashflow

Der Terminalwert bietet Unternehmen mit ihren internen Finanzprognosemodellen einen großen Mehrwert.Wie bei jedem zukünftigen Unternehmen ist es schwieriger, die Finanzlage eines Unternehmens Jahre oder sogar Jahrzehnte genau zu messen, je weiter dieses Modell in die Zukunft reichen muss.Zum Beispiel ist es wichtig, dass ein Unternehmen seine Cashflow-Situation nicht nur jetzt, sondern auch in den nächsten zehn Jahren kennt – große Unternehmensentscheidungen hängen von dieser Prognose ab und hängen davon ab, dass sie genau ist. Mit dem Terminalwert können Corporate Finance-Typen den diskontierten Cashflow (auch als „DCF“ bezeichnet) nutzen, um den gesamten finanziellen Wert eines bestimmten Unternehmens oder Unternehmensprojekts zu ermitteln.

Diskontierter Cashflow ist ein wichtiges Element in der Unternehmensfinanzierung, weshalb er so oft an den Endwert gebunden ist.Kurz gesagt, DCF basiert auf dem wirtschaftlichen Prinzip, dass der Vermögenswert eines Unternehmens gleichermaßen für alle zukünftigen Cashflows gilt, die aus diesem bestimmten Vermögenswert abgeleitet werden. In der Buchhaltung sprechen, Diese Vermögenswerte werden in Barwert abgezinst, und zu einem Abzinsungssatz, der die Kapitalkosten darstellt, die Unternehmen berücksichtigen müssen.Normalerweise verwenden Unternehmen Prognosezeiträume, um den zukünftigen Cashflow zu berechnen, aber diese Prognosen sind auf ein vorausschauendes Fenster von fünf Jahren oder weniger beschränkt.

Hier spielt der Endwert eine wertvolle Rolle.

Sobald der Fünfjahresprognosezeitraum zu Ende geht, müssen Unternehmen ihren Blick in die finanzielle Zukunft erweitern, aber in einer genauen Prognosemode. Wenn die Zahlen verzerrt sind und das Prognosemodell nach fünf Jahren fehlerhaft ist, ist es sehr wahrscheinlich, dass ein Unternehmen oder ein Unternehmensprojekt nicht durch genaue Finanzprognosemodelle unterstützt wird.

Terminal value ändert diese Gleichung mit zwei Abrechnungsmethoden – Perpetual growth und exit multiple.

Perpetual Growth

Dieses Modell geht davon aus, dass ein Unternehmen den Cashflow wahrscheinlich auch in Zukunft mit einer zuverlässigen Rate ausgleichen wird. Kontinuierliches Wachstum ist aufgrund einer anhaltenden Realität für finanzielle Entscheidungsträger von Unternehmen erforderlich – der „Zeitwert des Geldes“ schafft naturgemäß zwei potenzielle finanzielle Ergebnisse für ein Unternehmen – jetzt und in Zukunft.

Wichtige Kennzahlen der Unternehmensbuchhaltung wie Cashflow und Dividendenausschüttungen können nur für einen relativ kurzen Zeitraum genau gemessen werden. Je weiter der Horizont reicht, desto schwieriger wird es, zukünftige Cashflows und zukünftige Dividenden abzuschätzen.

Mithilfe des Terminalwerts als Metrik können Finanzanalysten von Unternehmen Schlüsselfaktoren wie den zukünftigen Cashflow und das Wachstum in einem bestimmten Zeitraum genauer bestimmen. Die berechnete Zahl spiegelt lediglich den Terminalwert wider (berechnet durch Division der jüngsten Prognose des Unternehmens-Cashflows durch die Differenz zwischen dem Abzinsungssatz und der stabilen Wachstumsrate.)

Exit Multiple

Dieses Rechnungslegungsmodell berücksichtigt den zukünftigen Verkauf eines Unternehmens in die Gleichung, dh wie viel es bewertet wird, für wie viel es auf dem Markt verkauft wird und was Der Wert dieses Verkaufs wird anhand bestimmter Marktmetriken gemessen.Die Exit-Multiple-Metrik berechnet dazu den zukünftigen Wert wichtiger finanzieller Faktoren, die für ein Unternehmen von Bedeutung sind, wie Gewinne und Umsätze, Abschreibungen auf Vermögenswerte und das Ergebnis vor Zinsen, unter Verwendung des Barwerts von Faktoren für Unternehmen, die sich in jüngerer Zeit im Verkaufsblock befanden und schließlich den Besitzer wechselten.Während die beiden Modelle miteinander verflochten sind, sind Corporate Finance Officers und Unternehmensinvestoren (sogar der Hafenarbeiter) wahrscheinlich mehr an der Exit-Multiple-Berechnung interessiert, da dies eine Momentaufnahme dessen darstellt, was das Unternehmen eines Tages tatsächlich wert sein wird, sobald es ein „for sale“ -Preisschild hat.

Faktoren, die für den Terminalwert gelten

Die Berechnung, die den Terminalwert bestimmt, ist ein wesentlicher Faktor für die Messung des Cashflows. Diese Determinanten sind besonders wichtig:

• Unternehmen stehen vor einem steilen Anstieg, wenn es darum geht, finanzielle Wachstumsergebnisse weit in die Zukunft zu projizieren.
• Jedes Jahr in die Zukunft verringert die Genauigkeit einer zukünftigen Finanzprognose.Externe Themen wie nationale und globale Wirtschaft, Geopolitik und sogar das Klima können sich im Laufe der Zeit ändern und müssen in die Gleichung einbezogen werden.Daher müssen Unternehmensfinanzanalysten bestimmte Durchschnittsannahmen nutzen, um den Wert eines Unternehmens nach traditionellen Prognosezeiträumen zu bestimmen. Diese Annahmen sind in dem Begriff „Endwert“ gebündelt.“

Unter Berücksichtigung volatiler Ereignisse und Trends ist der Terminalwert so effektiv, dass einige Finanzanalysten zuversichtlich sind, dass sie 100 oder 200 Jahre in der Zukunft wertvolle Annahmen für Finanzprognosen treffen können.Gleichzeitig ist der Nachteil des Terminalwerts die inhärente Schwierigkeit, zukünftige Wirtschafts- und Finanz- / Investitionswachstumsraten genau vorherzusagen.Während sich der Kalender nach außen ausdehnt, ändern sich auch die Schlüsselmultiplikatoren, weshalb Analysten versuchen, eine breite Palette von verwendbaren Raten und Multiples zu injizieren, um genaue Endwertergebnisse zu erzielen – selbst für weit entfernte Zeiträume.Einführung in TheStreet Kurse: Finanz Titanen Jim Cramer und Robert Powell bringen ihre Markt versierte und Anlagestrategien zu Ihnen. Erfahren Sie, wie Sie steuereffizientes Einkommen erzielen, Fehler vermeiden, Risiken reduzieren und vieles mehr. Mit unseren Kursen verfügen Sie über die Werkzeuge und das Wissen, die Sie benötigen, um Ihre finanziellen Ziele zu erreichen. Erfahren Sie mehr über TheStreet Kurse über Investitionen und persönliche Finanzen hier.